Revisión diaria del mercado, 1 de octubre: los riesgos del Mar Negro superaron el sesgo bajista de las existencias de maíz de EE. UU.

Los mercados agrícolas del 1 de octubre mostraron señales mixtas, pero el tono general se inclinó moderadamente al alza. El apoyo más fuerte provino del Mar Negro, donde los informes sobre una amenaza a los puertos de Greater Odesa, nuevos ataques contra la infraestructura de Odesa, dificultades para redirigir el grano ruso y un recorte en las perspectivas de exportación de trigo de Rusia apuntaron a una menor disponibilidad exportable desde una región clave de suministro mundial. Eso fue de apoyo primero para el trigo, con efecto de arrastre hacia el maíz, la cebada y el complejo del girasol.

Al mismo tiempo, los mercados norteamericanos de maíz enfrentaron un claro contrapeso bajista. Varios informes destacaron mayores existencias de maíz en EE. UU., lo que señaló una oferta más disponible y ejerció presión sobre los precios. Aun así, esa presión bajista se compensó en parte por retrasos de cosecha debido a lluvias excesivas en Nebraska, Iowa, Indiana, Ohio y las Plains, junto con señales de apoyo desde la demanda de exportación y del uso para etanol.

Las oleaginosas estuvieron más débiles en general. El retroceso de China en las compras de soja siguió siendo una señal bajista destacada para la demanda, mientras que la soja también enfrentó presión de cosecha, liquidación de fondos y una incertidumbre más amplia sobre la demanda. En Ucrania, los precios de la semilla de girasol cayeron a medida que la oferta se expandía rápidamente.

• El riesgo logístico en el Mar Negro fue el tema alcista dominante. La amenaza reportada a los puertos de Greater Odesa generó preocupación sobre una parte importante de las exportaciones agrícolas ucranianas.
• Los nuevos ataques contra la infraestructura de Odesa y los informes de ataques a grandes molinos ucranianos aumentaron la preocupación sobre la capacidad de exportación y procesamiento.
• Las restricciones a las exportaciones rusas añadieron apoyo: según informes, las exportaciones a Turquía cayeron con fuerza, los esfuerzos de redireccionamiento no estaban dando resultado y el pronóstico de exportación de trigo de Rusia se recortó a un mínimo de varios años.
• El apoyo al maíz europeo provino de un déficit creciente de maíz en la UE, ya que los problemas logísticos limitaron las exportaciones ucranianas.
• Los retrasos climáticos en EE. UU. ralentizaron la cosecha y la siembra de trigo de invierno, añadiendo riesgo de oferta y calidad en el corto plazo.
• Un apoyo más amplio también provino de informes sobre un ajuste en las ofertas de granos y oleaginosas y de un titular que apuntó al mayor salto en los precios mundiales de los cultivos desde 2022.

• El factor bajista más claro para el maíz fueron las existencias trimestrales de EE. UU. superiores a lo esperado, lo que implica una oferta más holgada.
• Para la soja, los factores negativos fueron una demanda china más débil, presión de cosecha, liquidación de fondos y dudas sobre la demanda.
• En Ucrania, los precios de la semilla de girasol cayeron en medio de un rápido crecimiento de la oferta.
• La débil demanda de exportación de cebada ucraniana mantuvo a ese mercado bajo presión.
• Las noticias sobre posibles conversaciones en el Mar Negro y preparativos para discusiones de alto el fuego redujeron parte de la prima de riesgo regional, aunque todavía no se ha alcanzado ningún acuerdo.
• Un viento en contra macroeconómico provino de mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que puede pesar indirectamente a través de un dólar más firme y un menor apetito por el riesgo.

• Trigo: El apoyo más fuerte provino del riesgo de interrupción en el Mar Negro. También hubo apoyo adicional por expectativas más débiles para las exportaciones rusas y noticias sobre demanda de importación africana vinculadas a una cosecha más pequeña.
• Maíz: El panorama fue mixto. Las mayores existencias en EE. UU. y las preocupaciones sobre la demanda relacionadas con aranceles de China fueron bajistas, mientras que los retrasos de cosecha, el fuerte ritmo exportador del Pacific Northwest, la demanda de etanol y el déficit de la UE brindaron apoyo.
• Cebada: Los problemas logísticos en el Mar Negro fueron de apoyo, pero la débil demanda de exportación en Ucrania siguió siendo un factor bajista local.
• Girasol: El riesgo de interrupción en el Mar Negro apoyó al complejo en general, pero el mercado físico ucraniano estuvo presionado por una oferta en rápido crecimiento.
• Soja: El tono siguió siendo bajista en general debido a compras más débiles de China y a la presión de cosecha, aunque la demanda de molienda en EE. UU. ofreció cierto apoyo.

La jornada terminó con un sesgo moderadamente alcista para el complejo de granos en general, principalmente porque los riesgos para la oferta y la logística en el Mar Negro superaron varios factores bajistas. Aun así, la evidencia no fue unidireccional: el maíz siguió limitado por las grandes existencias de EE. UU., mientras que la soja y el girasol estuvieron más débiles por sus propios fundamentos. La conclusión más clara es la de un mercado mixto con una inclinación moderadamente alcista, liderado por el trigo y la prima de riesgo del Mar Negro.