Revisión diaria del mercado: el bloqueo del Mar Negro y los riesgos de exportación superaron las señales bajistas localizadas

El tono del mercado fue decididamente alcista, liderado por el trigo y el complejo más amplio del Mar Negro. El principal factor fue el informe de que el bloqueo de los puertos ucranianos del Mar Negro está estrangulando las exportaciones de granos, aumentando bruscamente el riesgo de oferta para trigo, maíz, cebada y el complejo del girasol. Un apoyo adicional provino de informes sobre cuellos de botella en las exportaciones de granos en la región rusa de Rostov, estimaciones basadas en escenarios que muestran una caída potencialmente pronunciada en las exportaciones rusas de trigo, e indicios de que Ucrania podría reducir la superficie de trigo de invierno porque la logística se ha vuelto no rentable.

Fuera del Mar Negro, los mercados también encontraron apoyo en historias de clima y demanda. El trigo recibió respaldo adicional de un estudio que advertía que una sequía severa podría elevar los precios globales, de preocupaciones de oferta relacionadas con El Niño, de inquietudes por daños causados por olas de calor en Francia y de lluvias insuficientes que amenazan la cosecha de trigo de Sudáfrica. En soja, el sentimiento mejoró por las ventas de soja de EE. UU. a China y por informes de que los futuros de soja alcanzaron máximos de contrato por la demanda china. El maíz recibió apoyo de una fuerte demanda de exportación de la nueva cosecha y de comentarios que describían los fundamentos como los más sólidos desde 2012.

• El bloqueo de los puertos ucranianos del Mar Negro elevó bruscamente el riesgo de interrupción de las exportaciones de granos y oleaginosas.
• Los ataques en curso y la tensión de seguridad en Ucrania añadieron una prima de riesgo logístico y de oferta incluso sin daños portuarios directos confirmados.
• La presión persistente del lado exportador ruso siguió siendo un apoyo: cuellos de botella en Rostov, escenarios de exportaciones de trigo mucho menores y presión financiera sobre los productores rusos de granos.
• Una menor superficie ucraniana de trigo de invierno apunta a una oferta potencialmente más ajustada de trigo del Mar Negro la próxima temporada.
• El trigo de la UE alcanzó un máximo de contrato mientras continuaba la presión sobre las exportaciones del Mar Negro.
• En oleaginosas, las exportaciones de canola del Mar Negro cayeron en medio de ataques a buques, apoyando a la colza e indirectamente al complejo del girasol.
• En soja, las ventas de EE. UU. a China y una demanda china más fuerte fueron claramente de apoyo.
• En maíz, la demanda de exportación de la nueva cosecha ayudó a que los futuros rebotaran.

• Un septiembre más seco en el Medio Oeste de EE. UU. podría mejorar el avance de la cosecha de maíz y soja y eliminar parte de la prima climática.
• Una caída del 36% en los precios internos de los granos en Rusia señala un exceso de oferta local, una señal bajista regional para los granos del Mar Negro, aunque su transmisión al mercado global puede ser limitada.
• La cosecha récord de maíz de Argentina y unas exportaciones más fuertes mejoran la disponibilidad global de granos forrajeros y pesan sobre los precios del maíz.
• Algunas historias de apoyo para el trigo estaban basadas en estudios o advertencias, más que en la confirmación de pérdidas inmediatas de cultivos.

• Trigo: el mercado más fuerte del día. El riesgo de interrupción en el Mar Negro, la incertidumbre sobre las exportaciones rusas, la reducción de las intenciones de siembra en Ucrania y las amenazas climáticas en varias regiones crearon un contexto claramente favorable.
• Maíz: siguió siendo positivo en general, pero más mixto. La fuerte demanda de exportación y los informes de máximos de varios años apoyaron al mercado, mientras que un mejor clima para la cosecha en EE. UU. y mayores suministros argentinos limitaron las subidas.
• Cebada: hubo menos titulares directos, pero siguió respaldada por la logística más amplia del Mar Negro y el riesgo de exportación.
• Girasol: recibió apoyo principalmente del bloqueo a las exportaciones ucranianas y del mayor riesgo para el transporte marítimo en el Mar Negro.
• Soja: tono constructivo por la demanda china y las ventas de exportación de EE. UU., aunque la mejora de las condiciones de cosecha en EE. UU. limitó el impulso alcista.
• Colza: apoyada por flujos más débiles de exportación de canola del Mar Negro vinculados a ataques a buques.

Al cierre, el panorama del mercado fue fuertemente alcista, con el Mar Negro marcando claramente el tono. El riesgo de interrupción física de las exportaciones y la presión logística superaron las señales bajistas localizadas de América del Norte y del Sur. El trigo mostró la fortaleza más clara, mientras que el maíz y la soja también cerraron al alza, aunque con un conjunto de factores más mixto.