Los riesgos del Mar Negro superaron la mejora del clima en EE. UU.

La negociación del 30 de julio estuvo marcada por dos fuerzas opuestas. Por un lado, los informes de mejora del clima en EE. UU. redujeron el estrés de los cultivos y bajaron la prima climática en maíz, soja y trigo. Ese tono bajista se vio reforzado por una previsión de cosecha más alta para los cereales y las oleaginosas de Ucrania, lo que apunta a suministros potencialmente mayores desde el Mar Negro.

Por otro lado, el Mar Negro se convirtió en la principal fuente de soporte del mercado. Las noticias sobre un ataque con dron contra un buque granelero, daños en una terminal de exportación de granos, ataques que afectaron infraestructura vinculada a puertos y advertencias de que cierres portuarios podrían golpear las exportaciones elevaron las primas de riesgo logístico y geopolítico. Esto fue especialmente favorable para el trigo, con efecto de arrastre sobre el maíz, la cebada y el aceite de girasol. Por lo tanto, el tono general fue mixto, pero con una inclinación moderadamente alcista porque las disrupciones involucraron un corredor clave de exportación mundial.

• La escalada de tensiones en el Mar Negro dio soporte a los mercados de cereales y oleaginosas. Los ataques cerca de Chornomorsk, los daños en torno al estrecho de Kerch y la preocupación más amplia de que el grano ucraniano pueda tener dificultades para llegar a los mercados apuntaron todos a riesgo para las exportaciones.
• Los posibles cierres de puertos en el Mar Negro fueron señalados como especialmente perjudiciales para las exportaciones de trigo, al tiempo que también ofrecieron soporte al maíz y la cebada a través de una logística más ajustada.
• El soporte al complejo del girasol se fortaleció tras informes de disrupciones vinculadas a los flujos de aceite de girasol del Mar Negro y un ataque a un puerto ruso relacionado con las exportaciones de aceite de girasol.
• Las preocupaciones por la sequía en las Northern Plains y South Dakota añadieron soporte regional para el trigo de primavera, maíz, soja y cebada.
• El soporte por el lado de la demanda también pareció constructivo: fuertes ventas de exportación en EE. UU. de maíz y soja de la nueva cosecha, además de una venta reportada de soja estadounidense a China.

• La mejora del clima en EE. UU. redujo la ansiedad por la oferta de maíz, soja y trigo y siguió siendo la señal macro bajista más clara del día.
• El maíz retrocedió desde máximos de varias semanas, mostrando un impulso de corto plazo más débil en los granos forrajeros.
• Se elevó la previsión de cosecha de Ucrania tras un clima favorable, lo que implica mayores suministros de trigo, maíz, cebada y productos de girasol desde la región del Mar Negro.
• Otras señales levemente bajistas para el maíz en EE. UU. incluyeron un desarrollo del cultivo por delante del promedio en Missouri y una demanda más débil de jarabe de maíz.

• Trigo: el mercado más fuerte del día. El riesgo de guerra, los ataques en el Mar Negro y la preocupación por disrupciones en las exportaciones fueron claramente favorables. Aun así, un mejor clima en EE. UU. y la perspectiva de una cosecha mayor en Ucrania limitaron el potencial alcista.
• Maíz: predominaron las señales mixtas. Las tensiones en el Mar Negro y la demanda de exportación fueron favorables, pero la mejora del clima en EE. UU., el retroceso desde máximos recientes y un desarrollo más rápido del cultivo actuaron en sentido contrario.
• Cebada: hubo menos titulares directos, pero probablemente recibió soporte indirecto del riesgo logístico en el Mar Negro y de la sequía en las Northern Plains.
• Girasol: uno de los complejos más sensibles del día debido al riesgo de disrupciones en el Mar Negro y a la búsqueda de alternativas al aceite de girasol por parte de India.
• Soja: el soporte provino de la demanda de exportación, especialmente la venta a China, pero la mejora del clima en EE. UU. limitó el impulso alcista.

La principal conclusión es que la evidencia fue mixta, pero el riesgo de disrupciones en el Mar Negro superó el efecto bajista de la mejora del clima en EE. UU.. Los mercados relacionados con el trigo y el girasol mostraron el tono alcista más claro, mientras que el maíz y la soja se mantuvieron más equilibrados entre una demanda favorable y mejores perspectivas de producción.