El riesgo del Mar Negro superó la presión de la cosecha

Los mercados de granos y oleaginosas el 11 de agosto cotizaron con un tono mixto pero en general moderadamente alcista. El tema dominante fue el Mar Negro: múltiples informes apuntaron a ataques contra infraestructura portuaria, de almacenamiento y logística de Ucrania, al aumento de los costos de exportación y a expectativas de exportación más débiles tanto para Ucrania como para Rusia. En conjunto, esos titulares mantuvieron una prima de riesgo en los mercados de trigo, maíz, cebada y productos relacionados con el girasol.

Aun así, la sesión no fue en una sola dirección. La noticia de que Ucrania ya había cosechado casi la mitad de sus campos y recogido 26.13 millones de toneladas de grano nuevo añadió una clara presión de oferta en la región. En Norteamérica, las señales para maíz y soja fueron mixtas, con algunos titulares favorables sobre la demanda, pero también indicadores bajistas sobre el desarrollo de los cultivos, como una maduración más rápida y sólidas calificaciones del estado del maíz en Iowa. El resultado fue un mercado que equilibró el riesgo de disrupción de las exportaciones frente a la oferta entrante de la cosecha.

• El trigo de EE. UU. recibió apoyo por una producción reducida por la sequía, mientras que el trigo de invierno de Kansas fue descrito como potencialmente el más pequeño desde la década de 1950. Eso ajustó las expectativas de oferta en un gran exportador.
• Los titulares del Mar Negro fueron ampliamente favorables: los ataques contra puertos, almacenes e infraestructura logística elevaron el riesgo de interrupción de los flujos de granos y oleaginosas desde Ucrania.
• Varios informes apuntaron a exportaciones ucranianas más débiles, incluidas menores previsiones de exportación de grano, exportaciones exiguas en agosto y expectativas de que las exportaciones de maíz podrían caer con fuerza debido a los ataques a los puertos.
• También se informó que las exportaciones de trigo ruso se preparaban para tocar un mínimo de una década en agosto, lo que añadió apoyo a los valores globales del trigo.
• En soja, una venta reportada de EE. UU. a China confirmó una demanda de exportación activa. También se describió como favorable para la demanda interna la molienda de maíz y soja.
• La sequía europea añadió preocupación meteorológica para granos y oleaginosas, mientras que las pérdidas de maíz en Bosnia ofrecieron una señal adicional menor de apoyo al mercado de piensos.

• El ritmo de cosecha de Ucrania fue un claro contrapeso. Los informes señalaron que casi la mitad de los campos ya habían sido cosechados, y la producción total de grano nuevo se situó en 26.13 millones de toneladas.
• Las conversaciones sobre una posible tregua en el Mar Negro pesaron sobre el trigo al reducir la prima de riesgo geopolítico.
• Reuters informó que décadas de mejoras agrícolas e inventarios han hecho que el sistema alimentario mundial sea más resiliente ante un posible super El Niño, aliviando ligeramente las primas por riesgo meteorológico.
• Las señales del maíz en EE. UU. fueron mixtas a bajistas: el maíz y la soja estaban madurando más rápido que el promedio, el maíz de Iowa fue calificado en un 78% de bueno a excelente, y un analista esperaba un mayor rendimiento de maíz en el informe de agosto del USDA.
• En girasol, el fuerte recorte de Kernel en los precios de compra apuntó a una debilidad directa en el mercado interno ucraniano de semilla de girasol.

• Trigo: el mercado más fuerte del día. Las pérdidas por sequía en EE. UU. y el riesgo de disrupción de las exportaciones del Mar Negro superaron la presión de la cosecha.
• Maíz: mixto. Las amenazas a las exportaciones del Mar Negro fueron favorables, pero las señales sobre el estado de los cultivos y el rendimiento en EE. UU. limitaron las ganancias.
• Cebada: siguió principalmente la historia más amplia de la logística del Mar Negro.
• Girasol: el apoyo por el riesgo de exportación se vio compensado en parte por la caída de los precios internos de compra en Ucrania.
• Soja: respaldada por la venta a China y una demanda de molienda más fuerte, pero el potencial alcista se vio moderado por señales favorables sobre el desarrollo de los cultivos en EE. UU.

La conclusión del día es moderadamente alcista, pero claramente mixta bajo la superficie. El riesgo de disrupción en el Mar Negro fue la principal fuerza de apoyo, especialmente para el trigo y el maíz, ya que los ataques, la presión sobre los puertos y el aumento de los costos logísticos amenazaron la oferta exportable efectiva. Sin embargo, la rápida cosecha ucraniana, la considerable disponibilidad de grano nuevo y algunas señales más débiles sobre los cultivos en EE. UU. impidieron un repunte más fuerte. La dirección a corto plazo dependerá de si los problemas logísticos en el Mar Negro se convierten en una restricción sostenida para las exportaciones en lugar de una disrupción temporal.