Revisión diaria del mercado: los riesgos en el Mar Negro respaldan a los granos, pero la presión de la cosecha y señales logísticas más débiles limitan las ganancias

El tono del mercado fue mixto. El apoyo más fuerte provino del Mar Negro, donde los ataques al transporte marítimo, incidentes con buques, riesgos logísticos e informes de colapso de los flujos de exportación mantuvieron una prima de riesgo en el trigo y, por extensión, en otros granos y oleaginosas. El trigo mundial también recibió apoyo de informes de oferta ajustada y aumento de los precios de la harina.

Al mismo tiempo, la sesión no fue uniformemente alcista. Los mercados de granos y oleaginosas siguieron enfrentando presión por el avance continuo de la cosecha en EE. UU., rendimientos de maíz localmente mejores de lo esperado, una base más débil del trigo del Mar Negro, una débil demanda de exportación de cebada ucraniana y restricciones logísticas que pesaron sobre la colza ucraniana. La soja estuvo especialmente mixta: la fuerte demanda china y las ventas de exportación brindaron apoyo, pero informes posteriores de que China se estaba absteniendo de nuevas compras añadieron cautela.

• Los riesgos para el transporte marítimo y la logística en el Mar Negro fueron el principal tema de apoyo. Los informes sobre ataques al transporte marítimo, el hundimiento de un buque de carga, otros buques en dificultades y riesgos más amplios para los corredores de exportación apuntaron a mayores costos de flete, seguros y riesgo de interrupción para los flujos regionales de granos y oleaginosas.
• Los informes de que las exportaciones del Mar Negro se habían desplomado, junto con la propuesta de Ucrania de un corredor de granos Turquía-India-Egipto, se interpretaron como señales de interrupción más que de una normalización inmediata.
• El trigo encontró apoyo adicional en informes de oferta ajustada y aumento de los precios de la harina.
• La soja recibió apoyo de fuertes ventas de exportación y de informes de la demanda china más fuerte desde 2023.
• En girasol, el apoyo provino de compras argentinas de semilla vinculadas a una fuerte demanda y de la prohibición de Kazajistán a las importaciones de girasol ruso, aunque esta última parecía principalmente local.
• El maíz recibió cierto apoyo de las ventas de exportación de EE. UU. y de investigaciones que destacaban el daño al rendimiento por el estrés combinado de calor y sequía.

• El avance de la cosecha en EE. UU. siguió siendo el principal factor limitante para el maíz y la soja. Las actualizaciones de Indiana, Iowa y Arkansas apuntaron a un flujo constante de suministros de la nueva cosecha hacia el mercado.
• El maíz también enfrentó presión por informes de que los rendimientos del Medio Oeste estaban superando las expectativas, aunque la variabilidad entre campos limitó el impacto más amplio.
• Para el trigo, las señales bajistas incluyeron una base más débil en el Mar Negro, una rápida siembra de granos de invierno en Ucrania y el plan de Rusia de iniciar intervenciones estatales en el mercado de granos el 29 de octubre.
• La cebada ucraniana siguió bajo presión por la débil demanda de exportación.
• La colza ucraniana enfrentó un contexto más claramente negativo por cuellos de botella logísticos y futuros de oleaginosas más débiles.
• La soja recibió una señal bajista tardía cuando China se abstuvo de nuevas compras, mientras se intensificaba la competencia entre Brasil y EE. UU. por la demanda de fin de año.

• Trigo: mixto, pero con un claro apoyo por el riesgo en el Mar Negro; una base más débil, el avance de la siembra en Ucrania y las intervenciones rusas limitaron el potencial alcista.
• Maíz: en general mixto a neutral; la demanda de exportación y las preocupaciones logísticas ayudaron, mientras que el flujo de cosecha y mejores rendimientos pesaron.
• Cebada: más débil debido a la escasa demanda de exportación ucraniana, aunque el riesgo más amplio en el Mar Negro ofreció cierta compensación.
• Girasol: con apoyo local por la demanda y las restricciones comerciales, pero el mercado chino siguió mostrando un trasfondo débil.
• Soja: el mercado más mixto del día, con una fuerte demanda china y ventas de exportación compensadas por la presión de la cosecha y la vacilación en nuevas compras.
• Colza: tono bajista debido a las restricciones logísticas en Ucrania y a futuros más débiles; un comercio más fluido entre Canadá y EE. UU. también añadió una presión leve.

Al cierre, el panorama general parecía neutral con corrientes cruzadas elevadas. El riesgo en el Mar Negro siguió respaldando al trigo y a los mercados relacionados, pero la nueva oferta de Norteamérica y varias señales bajistas regionales impidieron un repunte más claro. A corto plazo, el equilibrio clave sigue estando entre el riesgo de interrupción de las exportaciones del Mar Negro y el ritmo al que la oferta impulsada por la cosecha entra en el mercado.