Revisión diaria del mercado: el riesgo del Mar Negro superó las señales mixtas de EE. UU. y Sudamérica

El tono general en los mercados agrícolas fue moderadamente alcista, aunque el panorama fue claramente mixto entre los distintos commodities. El tema dominante fue el Mar Negro. Los reportes de ataques contra puertos ucranianos, ataques a la navegación civil, discusiones sobre la protección del corredor de granos y la noticia de que las exportaciones ucranianas de granos por el Mar Negro habían caído un 75% reforzaron las preocupaciones sobre la disponibilidad de suministros desde una región exportadora crítica. Eso añadió una prima de riesgo primero al trigo, pero también al maíz, la cebada y al complejo del girasol.

Norteamérica aportó señales contradictorias. Para el maíz, varios titulares fueron de apoyo: menor potencial de rendimiento en EE. UU. según el Crop Tour, una segunda caída consecutiva en las calificaciones del cultivo, exportaciones de maíz más fuertes en el río Mississippi y precios más firmes de DDG. La soja también encontró apoyo en reportes de ventas de EE. UU. a China. Pero el trigo enfrentó presión estacional por una cosecha estadounidense casi terminada, mientras que la estimación de Pro Farmer de una gran cosecha de maíz y soja en EE. UU. limitó el potencial alcista de los granos forrajeros y las oleaginosas.

• Los riesgos logísticos y de seguridad en el Mar Negro siguieron siendo el principal soporte del mercado. Los ataques contra puertos ucranianos, los ataques a buques y los reportes de parálisis exportadora apuntaron todos a flujos físicos de granos más ajustados.
• La reducción de los embarques ucranianos y los reportes de que los importadores estaban recurriendo a EE. UU. y Australia sugirieron que la demanda podría desplazarse hacia orígenes alternativos.
• El USDA recortó las existencias de trigo de EE. UU., una señal de apoyo para el balance del trigo.
• El maíz de EE. UU. recibió apoyo de resultados más débiles del Crop Tour y de otra caída en las calificaciones del cultivo.
• La demanda de soja mejoró el sentimiento tras la noticia de ventas de soja de EE. UU. a China.
• Historias globales más amplias sobre clima extremo y riesgos para el suministro de alimentos también ayudaron a mantener un tono más firme.

• La cosecha de trigo de EE. UU. está cerca de completarse, lo que señala suministros estables de la nueva cosecha y menor incertidumbre a corto plazo.
• Las exportaciones argentinas de maíz en julio se dispararon, una señal bajista para la disponibilidad mundial de maíz.
• Pro Farmer proyectó una gran cosecha de maíz y soja en EE. UU., lo que contuvo subas de precios más fuertes.
• El avance de la cosecha en Manitoba añadió una pequeña presión estacional de oferta.
• Para el girasol, el giro de Kazajistán hacia una mayor producción de semilla de girasol fue levemente negativo, aunque la magnitud sigue sin estar clara.
• Las conversaciones previstas de Ucrania con la UE sobre cuotas arancelarias podrían eventualmente mejorar el acceso al mercado para las exportaciones agrícolas hacia Europa, pero por ahora eso sigue siendo solo una señal bajista limitada.

• Trigo: la historia alcista más clara del día debido al riesgo de disrupción en el Mar Negro. Las menores existencias de trigo en EE. UU. añadieron apoyo, mientras que la cosecha estadounidense casi completada actuó en sentido contrario.
• Maíz: mixto pero con sesgo alcista. Las preocupaciones sobre el cultivo en EE. UU. y un flujo exportador más fuerte brindaron apoyo, mientras que el salto de las exportaciones argentinas y la gran estimación de Pro Farmer se inclinaron al lado bajista.
• Cebada: hubo menos titulares directos, pero la cebada recibió apoyo indirecto por el riesgo exportador en el Mar Negro y una posible sustitución en los canales de alimentación animal.
• Girasol: respaldado por los riesgos para las exportaciones ucranianas y la infraestructura portuaria, aunque el cambio de producción en Kazajistán suavizó ligeramente el tono.
• Soja: respaldada por la demanda de exportación de China, pero la gran estimación de cosecha en EE. UU. impidió una señal alcista más clara.

Al cierre, el sesgo del mercado fue moderadamente alcista porque el riesgo de disrupción en el Mar Negro superó la presión estacional de la cosecha y algunas señales bajistas de oferta desde las Américas. Aun así, el maíz y la soja no presentaron una historia en una sola dirección: el apoyo del clima y la demanda chocó con evidencia de una oferta potencialmente abundante. La principal conclusión del día es que el riesgo geopolítico y logístico en el Mar Negro sigue siendo la principal fuerza de revalorización para los mercados mundiales de granos y oleaginosas.