Cereales y soja firmes mientras el WASDE y los riesgos del Mar Negro superan señales mixtas de oferta

La jornada terminó con un tono moderadamente alcista en los principales cereales y la soja. Los principales impulsores fueron una reacción favorable del mercado al USDA/WASDE, informes de menores existencias finales de maíz, reducción de las estimaciones de producción de trigo en EE. UU. y un renovado aumento de los riesgos geopolíticos y logísticos en el Mar Negro. La soja también recibió apoyo por informes de que China volvió a comprar soja estadounidense y estaba adquiriendo más de lo esperado inicialmente.

Aun así, la evidencia no fue en una sola dirección. La presión provino de informes sobre una sólida cosecha de trigo en China, un modesto aumento de la producción china de trigo y noticias de que el USDA elevó las estimaciones de las cosechas de maíz y soja en EE. UU., lo que limitó parte del potencial alcista.

• Prima de riesgo del Mar Negro: Varios elementos apuntaron a un mayor riesgo de interrupciones para las exportaciones de granos de la región. Los informes mencionaron posibles interferencias en las rutas de exportación rusas, una paralización de los envíos en el canal Don-Azov y una escalada más amplia en la guerra entre Rusia y Ucrania. Eso fue favorable primero para el trigo, con apoyo indirecto para el maíz y la cebada.
• Existencias de maíz: Varios informes posteriores al USDA destacaron existencias finales de maíz por debajo de lo esperado y balances más ajustados. Esa fue una de las señales alcistas más claras del día para los granos forrajeros.
• Perspectiva del trigo en EE. UU.: El USDA recortó las estimaciones de producción de trigo de invierno en EE. UU. y de la producción total de trigo del país, y algunas coberturas describieron la perspectiva de la cosecha como la más baja en décadas. Eso añadió apoyo directo a los precios del trigo.
• Demanda de soja: Los informes de que China volvió a comprar soja estadounidense y está comprando por encima de las referencias iniciales mejoraron el panorama de la demanda. Una base más firme para la soja y ofertas más fuertes para barcazas cercanas añadieron un tono constructivo.
• Europa: COCERAL recortó las previsiones de granos para la UE y el Reino Unido, reduciendo la producción esperada de trigo, maíz y cebada tras el estrés por calor. Eso añadió apoyo regional por el lado de la oferta.

• Oferta de trigo en China: Una cosecha de trigo china más fuerte y un aumento de 0,6% en la producción fueron bajistas para el trigo porque implican una mejor oferta interna y una demanda de importación potencialmente menor.
• Estimaciones más altas para las cosechas de maíz y soja en EE. UU.: Un informe relacionado con el USDA indicó que se elevaron las estimaciones de las cosechas de maíz y soja, lo que es una señal bajista por el lado de la oferta y compensó en parte las lecturas más ajustadas de existencias.
• Alivio del estrés climático en EE. UU.: Informes iniciales de que las amenazas de calor para la cosecha de maíz en EE. UU. habían disminuido redujeron las preocupaciones inmediatas por pérdidas de rendimiento.
• Preocupaciones macroeconómicas en China: Señales económicas más débiles en China sugirieron solo un riesgo bajista limitado para la demanda de forrajes y oleaginosas, pero aun así añadieron un leve tono negativo.

• Trigo: El trigo recibió el apoyo más fuerte, impulsado por la combinación de riesgo para las exportaciones del Mar Negro y menores estimaciones de producción en EE. UU.. Las noticias sobre la cosecha en China impidieron un repunte más limpio.
• Maíz: Las señales para el maíz fueron mixtas, pero con sesgo alcista. Menores existencias e interpretaciones alcistas del WASDE superaron la presión de estimaciones de cosecha más grandes y de preocupaciones climáticas que se habían moderado antes.
• Cebada: El flujo directo de noticias fue más limitado, pero la cebada recibió apoyo indirecto por recortes de producción en Europa y riesgo logístico en el Mar Negro.
• Soja: La soja se mostró moderadamente firme, principalmente por compras más fuertes de China y expectativas favorables sobre existencias, aunque estimaciones más altas de la cosecha en EE. UU. limitaron el movimiento.

La lectura general para el 10 de julio es de moderado potencial alcista. El mercado encontró apoyo en señales de existencias más ajustadas en EE. UU., menor producción de trigo en EE. UU., una demanda china más fuerte de soja y una renovada incertidumbre sobre las exportaciones del Mar Negro. Al mismo tiempo, una mayor oferta de trigo en China y estimaciones más altas para las cosechas de maíz y soja en EE. UU. mantuvieron el panorama mixto en lugar de claramente alcista. En resumen, el flujo de noticias del día favoreció precios más altos, pero con compensaciones claras.