El riesgo del Mar Negro superó la presión local de la cosecha mientras los cereales y las oleaginosas cerraron al alza

La sesión del 26 de agosto estuvo marcada principalmente por una clara prima de riesgo del Mar Negro, que dio un tono más firme a los cereales y a partes del complejo de oleaginosas. El flujo de noticias estuvo dominado por informes sobre ataques que afectaron al transporte marítimo, colas de buques en el Danubio, posibles restricciones de capacidad en Constanța, servicios suspendidos en la zona rusa del Mar Negro y un estrés más amplio por guerra y calor en Ucrania y Rusia. En conjunto, estos acontecimientos reforzaron la preocupación por las exportaciones desde una de las principales regiones proveedoras de cereales y oleaginosas del mundo.

Al mismo tiempo, el mercado también incorporó apoyo relacionado con el clima. Las noticias que apuntaban a un fortalecimiento de El Niño elevaron el riesgo de disrupciones más amplias en los cultivos, mientras que el servicio MARS de la UE recortó las previsiones de rendimiento para maíz, soja y girasol debido al calor. En ese contexto, los informes de que el maíz y el trigo alcanzaron nuevos máximos de varios años y de que los futuros subieron por las tensiones en el Mar Negro encajaron con la dirección general del día.

Aun así, el panorama no fue unilateral. Varios elementos apuntaron a presión localizada de oferta: el inicio de la cosecha de maíz en Arkansas, la cosecha de trigo de primavera avanzando por delante del promedio en EE. UU., una abundante cosecha de maíz en partes de Kansas, rendimientos máximos de trigo en la región ucraniana de Khmelnytskyi y expectativas de la mayor cosecha de semilla de girasol de la UE en tres años.

• El aumento del riesgo de disrupción en el Mar Negro fue el principal motor. Múltiples informes señalaron amenazas para las exportaciones de cereales y oleaginosas por ataques, daños logísticos y mayores riesgos de flete y seguro.
• Hasta 70 barcos en cola en el Danubio y posibles faltantes de capacidad en Constanța aumentaron la preocupación por los cuellos de botella para las exportaciones ucranianas.
• La noticia de que las reparaciones en la terminal de exportación de granos de NKHP podrían tardar cuatro meses añadió otra capa de riesgo a los flujos regionales de embarques.
• Los informes de que el maíz y el trigo alcanzaron nuevos máximos de varios años confirmaron cuán fuertemente estaba reaccionando el mercado a las preocupaciones sobre los cultivos en EE. UU. y las exportaciones del Mar Negro.
• El riesgo climático relacionado con El Niño siguió siendo un factor adicional de apoyo global.
• MARS recortó las previsiones de rendimiento de la UE para maíz, soja y girasol debido al calor, apoyando el sentimiento sobre los cereales forrajeros y las oleaginosas en Europa.

• El inicio de la cosecha de arroz y maíz en Arkansas señala el ingreso de nueva oferta al mercado, aunque esto parece una presión estacional rutinaria más que un gran shock bajista.
• La cosecha de trigo de primavera en EE. UU. avanza por delante del promedio y las condiciones de los cultivos fueron descritas como estables, una señal levemente negativa para el trigo.
• Una abundante cosecha de maíz en partes de Kansas y los informes de los mayores rendimientos de trigo en la región de Khmelnytskyi también fueron bajistas a nivel local.
• Para el girasol, un contrapeso importante provino de las expectativas de la mayor cosecha de semilla de girasol de la UE en tres años.
• Por separado, el trigo ucraniano enfrentó una señal regional negativa tras agotar su cuota de exportación a la UE libre de aranceles, lo que puede reducir su competitividad y el interés de los compradores en Europa.

• Trigo: el mercado más fuerte del día. El principal apoyo provino del riesgo logístico en el Mar Negro, la escalada de la guerra, la disrupción del transporte marítimo y unas ventas de exportación más sólidas. Entre los factores compensatorios estuvieron la cosecha más rápida de trigo de primavera en EE. UU., los fuertes rendimientos locales en Ucrania y el problema de la cuota de la UE para el trigo ucraniano.
• Maíz: también recibió apoyo por las preocupaciones sobre las exportaciones del Mar Negro, los temores sobre los cultivos en EE. UU., la expansión de la sequía en Oklahoma y las menores previsiones de rendimiento en la UE. Los factores bajistas compensatorios provinieron del inicio de la cosecha en Arkansas y de los fuertes rendimientos en partes de Kansas.
• Cebada: las noticias directas fueron limitadas, pero la cebada probablemente recibió apoyo indirecto como sustituto forrajero en medio de las preocupaciones sobre la oferta de trigo y maíz y la disrupción de las exportaciones del Mar Negro.
• Girasol: el balance fue mixto. El riesgo del Mar Negro y las menores previsiones de rendimiento en la UE fueron factores de apoyo, pero las expectativas de una gran cosecha de semilla de girasol en la UE tiraron en sentido contrario.
• Soja: el apoyo provino principalmente de las menores previsiones de rendimiento en la UE y del riesgo climático más amplio asociado a El Niño, aunque la soja no fue el foco central del flujo de noticias del día.

El tono general del día fue claramente alcista, liderado por una creciente prima de riesgo del Mar Negro. Las señales localizadas de una mejor oferta en EE. UU., Ucrania y la UE no fueron suficientes para superar la creciente preocupación por las exportaciones, la logística y el clima. El trigo y el maíz mostraron el tono alcista más fuerte, mientras que el girasol se mantuvo más mixto porque una mayor producción esperada en la UE compensó parcialmente el apoyo más amplio.