Los granos y las oleaginosas se mantuvieron mayormente bajo presión, con los riesgos del Mar Negro limitando las caídas

La operatoria del 27 de octubre mostró un tono mayormente más débil en granos y oleaginosas, aunque el panorama no fue unilateral. El principal factor bajista fue el avance continuo de la cosecha en EE. UU., que está llevando nueva oferta de maíz y soja al mercado. Esa presión se vio reforzada por informes de otra cosecha china excepcional, una señal de que la disponibilidad interna de granos en Asia podría mejorar y la demanda de importación podría moderarse.

Al mismo tiempo, varios titulares sugirieron que las conversaciones de paz o de seguridad en el Mar Negro estaban reduciendo parte de la prima de riesgo geopolítico en los mercados de granos. Eso añadió presión especialmente al trigo, y en menor medida al maíz y otros granos forrajeros.

Aun así, el mercado no se volvió uniformemente bajista. El soporte se mantuvo por la persistente incertidumbre logística en el Mar Negro, las dudas sobre rutas de exportación seguras para Ucrania y los informes de que las exportaciones rusas de granos a través de puertos habían caído con fuerza. En Europa, el maíz también encontró apoyo en informes de pérdidas históricas de cosecha relacionadas con la sequía, lo que podría ajustar la disponibilidad regional de granos forrajeros.

• El riesgo para las exportaciones del Mar Negro siguió siendo un soporte importante para el trigo. Los titulares apuntaron a la necesidad de rutas seguras de embarque ucraniano, a la pérdida de esperanzas de restablecer el acuerdo de granos y a la persistente incertidumbre sobre la seguridad marítima.
• Una caída de cuatro veces en las exportaciones rusas de granos a través de puertos sugirió una disponibilidad exportable más ajustada en el corto plazo desde un origen clave.
• Las pérdidas de maíz en Europa vinculadas a la sequía fueron un factor de apoyo para el maíz y potencialmente para granos forrajeros sustitutos como el trigo.
• En soja, el soporte fue limitado pero presente a través de preocupaciones por la calidad de la soja estadounidense decolorada, un real brasileño más estable e indicios de que China sigue encaminada a cumplir sus compromisos de compra de soja estadounidense.
• En el complejo de girasol, la licitación de aceite de girasol de Turquía ofreció cierto apoyo de demanda en el corto plazo.

• La presión de la cosecha de maíz en EE. UU. fue el tema bajista más claro del día. Múltiples reportes señalaron el avance de la cosecha en Iowa, Illinois y otras zonas productoras, aumentando la oferta de corto plazo.
• La soja en EE. UU. también enfrentó presión por el avance de la cosecha y la liquidación de fondos.
• La perspectiva de una gran cosecha en China, junto con un mejor desempeño de la cosecha de maíz en Shandong, reforzó las expectativas de una amplia oferta asiática.
• Los informes de precios más débiles del maíz forrajero alemán, un tono más flojo del maíz en Euronext y un maíz FOB del Mar Negro más débil apuntaron todos a una formación de precios más baja para el maíz.
• Para el trigo, varias notas dijeron explícitamente que las conversaciones y las expectativas de un comercio más fluido en el Mar Negro estaban presionando los precios, aunque los fundamentos subyacentes seguían describiéndose como ajustados.
• En girasol, el mensaje dominante fue de cosechas récord, precios débiles de la semilla y un tono general de mercado más flojo, superando el apoyo aislado de la demanda.
• Señales macro más amplias, como un dólar estadounidense más firme y reportes generales de cereales y oleaginosas bajo presión, sumaron al trasfondo negativo.

• Trigo: señales mixtas. El riesgo de disrupción en el Mar Negro es un soporte, pero las conversaciones sobre negociaciones y el progreso constante de la cosecha ucraniana limitan el potencial alcista.
• Maíz: el sesgo general fue más débil debido al flujo de cosecha en EE. UU. y a precios regionales más flojos, aunque la demanda de etanol en EE. UU. y las pérdidas de cosecha en Europa ofrecieron cierto apoyo.
• Soja: el balance se inclinó a bajista por la presión de la cosecha en EE. UU. y la competitividad relacionada con Brasil, pese a cierto apoyo vinculado con la demanda y la calidad.
• Girasol: el tono siguió siendo mayormente débil, ya que la gran oferta y los bajos precios de la semilla superaron el apoyo de la demanda de aceite de girasol.

El tono neto del día fue moderadamente bajista en general. La oferta estacional de cosecha, las expectativas de grandes cosechas y cierta erosión de la prima geopolítica pesaron más que los titulares de apoyo del Mar Negro. Aun así, el mercado está lejos de sentirse completamente cómodo: el trigo y los granos forrajeros europeos todavía tienen suficiente incertidumbre logística y climática como para impedir que las caídas resulten completamente directas.