Granos y oleaginosas atrapados entre el riesgo climático en EE. UU. y señales mixtas del Mar Negro

El 22 de septiembre trajo un tono mixto en los mercados de granos y oleaginosas. Del lado de apoyo, el mercado se centró en las lluvias excesivas en EE. UU., especialmente en Iowa y en el conjunto del Corn Belt, donde las condiciones húmedas están retrasando la cosecha de maíz y soja y elevando el riesgo de pérdidas de calidad. La soja también encontró apoyo en informes de oferta en disminución, un repunte de la demanda china y un optimismo de más largo plazo vinculado a una demanda más fuerte de materias primas para biocombustibles.

Al mismo tiempo, varios acontecimientos inclinaron el tono a la baja, especialmente desde el Mar Negro y Sudamérica. Las exportaciones ucranianas de maíz casi se duplicaron hasta 1,8 millones de toneladas, Rusia está reconvirtiendo terminales bálticas y árticas para exportaciones de granos, y los titulares diplomáticos sugirieron posibles avances hacia flujos de granos más estables en el Mar Negro. Al final del día, Brasil añadió otra señal de oferta más holgada con una cosecha de maíz casi terminada y un progreso superior al promedio en la siembra de soja y maíz de verano.

• El riesgo climático en EE. UU. siguió siendo un apoyo clave. Las fuertes lluvias en Iowa y en todo el Corn Belt amenazan con retrasos en la cosecha, pérdidas de cultivos y deterioro de la calidad del maíz y la soja.
• La decepción localizada en los rendimientos del maíz en EE. UU. en el centro de Illinois aumentó las preocupaciones, aunque el impacto todavía no es lo suficientemente amplio como para definir a todo el mercado.
• La soja recibió apoyo directo de expectativas de oferta más ajustada y de un repunte de la demanda china.
• El riesgo geopolítico en el Mar Negro se mantuvo en general como factor de apoyo: informes de una escalada de la guerra, ataques que afectan a la flota en la sombra de Rusia y mayores costos comerciales apuntaron a fletes, seguros e incertidumbre exportadora más altos.
• Los mayores costos de diésel y fertilizantes en EE. UU. pueden apoyar indirectamente los valores de granos y oleaginosas al elevar los costos de cosecha, secado, transporte y producción.
• Las noticias sobre demanda estructural también fueron de apoyo, con un estudio que apunta a un importante aumento de largo plazo en la producción mundial de biocombustibles, lo que es positivo para las materias primas de maíz y oleaginosas.

• Las exportaciones ucranianas de maíz casi se duplicaron, lo que señala una mayor oferta física llegando a los canales de exportación.
• La expansión de la infraestructura exportadora de Rusia sugiere una mayor capacidad de embarque de granos, lo que es bajista para el trigo y potencialmente para otros granos forrajeros del Mar Negro.
• Los titulares sobre avances diplomáticos en torno al plan de granos de Turquía y la disposición de Ucrania a una tregua de granos podrían reducir la prima de riesgo del Mar Negro si mejora la logística.
• Algunos informes apuntaron a un avance más rápido de la cosecha en EE. UU., lo que aumentaría la presión de oferta a corto plazo, especialmente en maíz.
• Brasil añadió una señal negativa de oferta mediante una cosecha de maíz casi finalizada y un sólido progreso inicial en el nuevo ciclo de soja y maíz de verano.
• La debilidad de los futuros del trigo al final de la sesión sugirió que los operadores también estaban reevaluando si las exportaciones del Mar Negro podrían seguir siendo lo suficientemente disponibles como para aliviar los temores de oferta.

• Trigo: El tono fue mixto. Las tensiones en el Mar Negro, los mayores costos comerciales y el desplazamiento de la demanda hacia el trigo francés fueron factores de apoyo, pero el crecimiento de la capacidad exportadora rusa y los titulares relacionados con una tregua actuaron en sentido contrario.
• Maíz: El clima fue el principal motor alcista, especialmente en EE. UU. Pero las exportaciones ucranianas más fuertes, la presión de cosecha y el avance de la oferta en Brasil limitaron las subidas.
• Soja: La soja se mostró relativamente firme gracias a las conversaciones sobre una oferta en disminución, las condiciones húmedas durante la cosecha en EE. UU. y una mejora de la demanda china.
• Colza/canola: El apoyo fue modesto, con evidencia limitada de fortaleza subyacente pese a la presión de cosecha.
• Cebada y complejo de girasol: Hubo pocos datos nuevos directos, pero el riesgo logístico en el Mar Negro siguió siendo un factor de apoyo de fondo.

El balance del día se describió mejor como mixto a neutral para los mercados mundiales de granos y oleaginosas. Los problemas climáticos en EE. UU. y la inestabilidad en el Mar Negro ofrecieron apoyo, pero ese apoyo se vio compensado por señales de mejora en la disponibilidad exportable, presión estacional de cosecha y señales de expansión de la oferta desde Ucrania, Rusia y Brasil. En resumen, el mercado no tuvo un único factor dominante y la evidencia siguió siendo mixta.