Il rischio nel Mar Nero ha sostenuto i cereali mentre i segnali dagli Stati Uniti sono rimasti contrastanti

Il tono della giornata è stato moderatamente rialzista, guidato soprattutto da una serie di titoli dal Mar Nero che indicavano un aumento del rischio militare e marittimo attorno alle esportazioni ucraine di cereali. Le notizie su attacchi ai porti, minacce al corridoio del grano, un attacco che ha coinvolto una nave che trasportava cereali e l’assenza di meccanismi di sicurezza concordati per il passaggio hanno tutte sostenuto un premio al rischio più elevato per il grano, con qualche effetto di trascinamento su mais, orzo e sul complesso del girasole.

Allo stesso tempo, i segnali dal Nord America sono stati contrastanti piuttosto che unidirezionali. Mais e soia hanno trovato sostegno nella siccità, nello stress delle colture e nelle preoccupazioni meteorologiche in alcune aree degli Stati Uniti, mentre il grano ha dovuto fare i conti anche con un segnale ribassista localizzato dovuto a forti rese nella regione di Mid-Columbia. La soia ha ricevuto un ulteriore impulso dalle vendite segnalate alla Cina.

• Gli sviluppi nel Mar Nero sono stati il principale fattore di sostegno. Più elementi hanno indicato un’escalation del rischio bellico, attacchi ai porti ucraini e pressioni sulle infrastrutture di esportazione. Ciò ha mantenuto vive le preoccupazioni per interruzioni nelle spedizioni di cereali e semi oleosi.
• La notizia che una nave che trasportava cereali è stata colpita ha accresciuto i timori sulla sicurezza del corridoio, sui costi assicurativi e sul rischio del trasporto marittimo.
• Le notizie secondo cui non ci sarebbero state “finestre di silenzio” né un meccanismo dello Stato di bandiera per il corridoio hanno aumentato l’incertezza sulle operazioni di esportazione.
• Negli Stati Uniti, il rischio meteorologico per mais e soia è rimasto importante. Gli articoli citavano il peggioramento della siccità in Kansas, preoccupazioni per meteo e malattie in Nebraska, stress delle colture di mais e soia negli Stati Uniti e timori localizzati di siccità nel North Dakota.
• La soia ha ricevuto un chiaro sostegno dalla notizia che i future sono saliti grazie a vendite alla Cina, rafforzando il lato della domanda.
• Anche il contesto macro più ampio è stato lievemente favorevole, con il petrolio sopra i $100 e avvertimenti su un possibile super El Niño che hanno aumentato le preoccupazioni per l’inflazione dei costi degli input, del trasporto e del rischio sulle colture.

• Il contrappeso più evidente è stato il rapporto secondo cui il grano Euronext è sceso del 4,2% dopo che l’Ucraina ha negato colloqui sulle esportazioni, suggerendo che parte del premio al rischio del Mar Nero si sia almeno temporaneamente attenuato.
• La notizia che il governo e i partner stavano rafforzando la logistica delle esportazioni ucraine ha leggermente ridotto i timori di un blocco totale delle esportazioni, anche se non ha eliminato il rischio più ampio.
• Per il grano statunitense, la notizia di forti rese nel Mid-Columbia è stata un segnale ribassista dal lato dell’offerta, sebbene ancora localizzato.
• Anche il mais ha visto alcuni fattori limitanti: un calo intraday dei prezzi, una notizia secondo cui il mais in piedi sarebbe un mangime da siccità conveniente, e implicazioni contrastanti sulle superfici dalle notizie legate all’USDA, dove minori superfici a mais erano favorevoli ma maggiori superfici a soia erano negative per la soia.

• Grano: il principale beneficiario della tensione nel Mar Nero. Tuttavia, la direzione dei prezzi è apparsa volatile perché i titoli rialzisti legati al rischio di guerra sono stati talvolta compensati da segnali di minori timori di interruzioni immediate.
• Mais: sostenuto dalle preoccupazioni meteorologiche negli Stati Uniti e da qualche effetto di trascinamento del rischio nel Mar Nero, ma non tutti i segnali della giornata sono stati costruttivi.
• Orzo: poche notizie dirette, ma probabilmente ha tratto sostegno indiretto dal rischio per le esportazioni nel Mar Nero e dalla logica di sostituzione nei mangimi.
• Girasole: il sostegno è arrivato soprattutto attraverso le preoccupazioni per la logistica ucraina e per il rischio nei porti.
• Soia: la domanda più forte dalla Cina è stata favorevole, ma le maggiori superfici a soia negli Stati Uniti hanno mantenuto le prospettive più contrastanti.

La lettura complessiva della giornata è moderatamente al rialzo, con il baricentro chiaramente nel Mar Nero. Il sostegno più forte è arrivato dall’aumento dei rischi per i flussi di esportazione ucraini, mentre i titoli dagli Stati Uniti hanno fornito un quadro contrastante: lo stress meteorologico ha sostenuto mais e soia, ma forti rese localizzate del grano e alcuni segnali di mercato più deboli hanno impedito un rialzo più netto su tutta la linea.