Cereali e semi oleosi stretti tra la pressione del raccolto e il rischio nel Mar Nero

Il tono del mercato il 26 ottobre è stato contrastante. Il comparto più debole è stato chiaramente quello della soia, dove diversi titoli hanno indicato un’offerta più abbondante: un raccolto record negli Stati Uniti, rapidi progressi del raccolto, migliori prospettive produttive in Sud America, un real brasiliano più debole e una domanda cinese di importazioni di soia più debole. Anche il mais ha risentito della pressione stagionale del raccolto, con segnalazioni di prezzi più deboli sia nell’UE sia negli Stati Uniti, anche se parte di questa pressione è stata compensata dalle preoccupazioni logistiche sul fiume Mississippi e da ritardi sparsi nel raccolto. Il grano è rimasto il più sensibile agli sviluppi nel Mar Nero: gli attacchi alla logistica, il calo delle esportazioni via mare e le spedizioni ucraine interrotte hanno fornito sostegno, ma i titoli su possibili colloqui sulle spedizioni e sulle proposte di riapertura hanno agito nella direzione opposta.

• La notizia che la guerra della Russia contro l’Ucraina sta mettendo sotto pressione le forniture di cibo e carburante ha rafforzato il rischio per la catena di approvvigionamento in tutto il Mar Nero.
• Le notizie di attacchi nel Mar Nero, danni alla logistica portuale e riduzione dei flussi di cereali ucraini e russi hanno sostenuto il grano, con effetti positivi anche sul mais.
• La riduzione delle esportazioni ucraine di grano verso Indonesia e Bangladesh, insieme a un forte calo delle esportazioni di Kernel a causa degli attacchi ai porti, ha indicato una reale interruzione logistica e non solo un rischio da titoli.
• L’affermazione secondo cui non vi è alcuna prospettiva di rilanciare l’accordo sul grano del Mar Nero ha contribuito a mantenere un premio di rischio regionale.
• Per il mais, il calo dei livelli del fiume Mississippi ha offerto sostegno minacciando il traffico delle chiatte e la logistica dell’export.
• Le maggiori ispezioni settimanali dei cereali da parte dell’USDA, soprattutto per la soia, hanno fornito un modesto segnale positivo sul lato della domanda per le forniture statunitensi.

• La soia ha subito la pressione ribassista più forte dalle notizie sul lato dell’offerta: aspettative di un raccolto record negli Stati Uniti, avanzamento continuo del raccolto, miglioramento delle prospettive dei raccolti negli Stati Uniti e in Sud America, e un real brasiliano più debole che migliora la competitività dell’export del Brasile.
• La soia è stata inoltre appesantita da dati più deboli sulle importazioni cinesi di soia.
• Il mais è stato sotto pressione per esplicite segnalazioni di pressione da raccolto e prezzi più deboli nell’UE e negli Stati Uniti, oltre a numerosi aggiornamenti regionali che mostravano progressi costanti o rapidi del raccolto nei principali Stati USA.
• Il grano ha subito pressione ribassista dai titoli su possibili colloqui sulle spedizioni nel Mar Nero, proposte di riaprire le spedizioni di grano e calo dei prezzi all’export del grano russo sulle speranze di una de-escalation.
• La decisione dell’India di revocare il divieto di esportazione del grano dopo un altro raccolto record ha aggiunto un ulteriore segnale negativo sul lato dell’offerta per il grano.

• Grano: il segnale è stato contrastante. Le interruzioni fisiche nel Mar Nero hanno sostenuto i prezzi, ma i titoli su diplomazia e allentamento logistico hanno ripetutamente limitato il potenziale rialzista.
• Mais: il tono complessivo è stato lievemente negativo perché ha prevalso la pressione del raccolto, anche se i problemi logistici e i ritardi legati al meteo hanno impedito una correzione più netta.
• Soia: il mercato più debole della giornata. L’offerta derivante dal raccolto statunitense, le migliori prospettive in Sud America, l’effetto della valuta brasiliana e la domanda cinese più debole si sono combinati in un quadro chiaramente ribassista.

Alla chiusura, il più ampio comparto dei cereali appariva complessivamente neutrale, ma internamente diviso. Soia e mais sono stati appesantiti dalla pressione dell’offerta guidata dal raccolto e da migliori aspettative sui raccolti, mentre il grano ha mantenuto sostegno dal rischio di interruzioni nel Mar Nero. Tuttavia, il mercato non è riuscito a diventare decisamente rialzista perché ogni titolo che suggeriva un miglioramento delle condizioni di spedizione nel Mar Nero riduceva rapidamente il premio di rischio.