I cereali stretti tra il premio di rischio del Mar Nero e la pressione della nuova offerta

La sessione si è conclusa con un tono misto, quasi neutrale per cereali e semi oleosi. Il sostegno più forte è arrivato dal Mar Nero, dove attacchi, raid sulle infrastrutture, rischi per i porti e pressioni sulle rotte terrestri hanno mantenuto un premio geopolitico e logistico nel grano, con effetti di trascinamento su mais, orzo e mercati legati al girasole. Allo stesso tempo, i titoli ribassisti sul lato dell’offerta sono stati consistenti: una previsione più alta per il raccolto cerealicolo ucraino, scorte di cereali più ampie, un raccolto russo forte, una previsione più elevata per le esportazioni agricole russe e un rimbalzo del raccolto di grano australiano indicavano tutti una migliore disponibilità.

In Nord America, i segnali sul mais sono stati particolarmente contrastanti. Diversi elementi hanno evidenziato stress meteorologico, rese probabilmente più basse nel Midwest e pressione da malattie, mentre altri indicavano buone valutazioni delle condizioni del mais e della soia negli Stati Uniti e stime di resa robuste.

• La logistica del Mar Nero è rimasta il principale tema di sostegno. Le notizie di attacchi nella regione, raid che hanno colpito infrastrutture nell’area di Odesa, rischi per ponti e rotte di esportazione terrestri e una più ampia escalation della guerra hanno sostenuto il grano aumentando l’incertezza sulle esportazioni da un hub chiave dell’offerta globale.
• La rotta del Danubio è finita sotto pressione. Livelli d’acqua ai minimi record minacciavano di rallentare le spedizioni di cereali e semi oleosi, aumentando il rischio di ritardi e costi di trasporto più elevati.
• Le esportazioni ucraine apparivano più vincolate. Le notizie su blocchi portuali, una previsione più bassa per l’export cerealicolo ucraino e spedizioni di luglio fortemente ridotte da parte di un grande esportatore hanno sostenuto grano, mais e orzo.
• Il mais ha ricevuto sostegno anche da rischi meteorologici al di fuori del Mar Nero. Le notizie su rese probabilmente più basse nel Midwest statunitense, condizioni meteorologiche estreme a luglio, timori per malattie delle colture e il raccolto di mais più piccolo della Francia dal 1980 hanno aggiunto sostegno ai cereali foraggeri.
• La soia ha ricevuto una spinta dalla domanda. Acquisti cinesi più rapidi di soia statunitense hanno sostenuto il complesso della soia.

• Anche le aspettative di offerta dal Mar Nero sono migliorate in alcuni titoli. Una previsione più alta per il raccolto cerealicolo ucraino, scorte più ampie di cereali e legumi, un grande raccolto russo e una previsione più elevata per l’export russo hanno tutti pesato sui prezzi.
• Il grano australiano ha aggiunto concorrenza. Le notizie di un rimbalzo del raccolto di grano australiano hanno attenuato parte delle preoccupazioni sull’offerta globale di grano.
• Il mais ha affrontato anche chiari segnali ribassisti dagli Stati Uniti. Alte stime di resa DTN, solide valutazioni delle condizioni delle colture di mais e soia negli Stati Uniti e un raccolto record di mais in Quebec hanno limitato il potenziale di rialzo.
• Alcune notizie sul lato della domanda erano rilevanti solo a livello locale. L’autosufficienza della Siria nel grano e adeguate forniture di grano nel Punjab sono state lievemente ribassiste, ma soprattutto a livello regionale.

• Grano: il confronto centrale è stato tra il premio di rischio del Mar Nero e le crescenti aspettative di offerta da Russia, Ucraina e Australia.
• Mais: il tono è stato particolarmente misto. Le minacce meteorologiche negli Stati Uniti, il raccolto francese più piccolo e il bisogno di importazioni del Kenya sono stati di sostegno, ma buone valutazioni delle colture statunitensi e alte proiezioni di resa hanno spinto nella direzione opposta.
• Orzo: ha seguito per lo più il grano attraverso il rischio logistico del Mar Nero e le più ampie aspettative di offerta regionali.
• Girasole: il sostegno è arrivato dai rischi per la logistica ucraina e i flussi di esportazione del Mar Nero.
• Soia: una domanda cinese più forte per i semi statunitensi è stata in parte compensata da segnali favorevoli sulle condizioni delle colture negli Stati Uniti.

Alla chiusura, il mercato non era decisamente rialzista né decisamente ribassista. Le interruzioni nel Mar Nero e i rischi per l’export hanno chiaramente sostenuto i prezzi, ma le maggiori aspettative di offerta da Russia, Ucraina e Australia hanno impedito che tale sostegno diventasse dominante. Il mais è rimasto particolarmente incerto perché i titoli dagli Stati Uniti erano divisi tra stress meteorologico e indicatori favorevoli delle colture. La conclusione pratica è un mercato misto con elevata sensibilità alla logistica del Mar Nero e al prossimo giro di stime sui raccolti.