Rassegna quotidiana del mercato: segnali contrastanti mentre i rischi nel Mar Nero si scontrano con le speranze sul corridoio

Il 24 settembre ha portato un quadro di mercato misto tra cereali e semi oleosi. Il flusso di notizie più intenso è arrivato dal Mar Nero, dove segnalazioni di attacchi, porti ucraini inattivi, ostacoli al transito attraverso la Polonia, perdite nelle esportazioni ucraine e danni che hanno colpito le esportazioni di grano nella regione russa di Krasnodar indicavano tutti una logistica più rigida e un rischio di offerta più elevato. Questi sviluppi hanno fornito un sostegno generale a grano, mais, orzo e al complesso del girasole.

Allo stesso tempo, il mercato ha dovuto anche assorbire ripetuti titoli su un possibile cessate il fuoco limitato, discussioni su un corridoio del grano, appelli politici per rilanciare l’accordo sul grano del Mar Nero e progressi segnalati verso il ripristino del corridoio. Questi elementi hanno ridotto il premio per il rischio geopolitico e hanno agito da contrappeso alla narrativa rialzista delle interruzioni.

Al di fuori del Mar Nero, la soia statunitense ha trovato sostegno in un crush record e nei ritardi del raccolto nel Corn Belt legati al meteo, mentre le deboli vendite all’esportazione nei cereali e semi oleosi statunitensi hanno frenato l’entusiasmo più ampio.

• I rischi per la sicurezza nel Mar Nero sono rimasti elevati. I titoli su attacchi o minacce alla navigazione, raid in Ucraina e una più ampia escalation della guerra hanno mantenuto vivo il rischio logistico.
• I porti ucraini inattivi hanno suggerito una continua interruzione delle esportazioni e una perdita di quota di mercato, a sostegno dei prezzi dei cereali.
• Nuovi ostacoli al transito del grano ucraino attraverso la Polonia hanno aggiunto un ulteriore livello di incertezza logistica regionale.
• L’interruzione delle esportazioni da Krasnodar dopo attacchi che hanno paralizzato le esportazioni di grano ha sostenuto grano, mais e orzo attraverso il rischio per le spedizioni dal Mar Nero.
• Le perdite nelle esportazioni dell’Ucraina, evidenziate dal declassamento delle prospettive di crescita da parte della BERD, hanno rafforzato l’idea di una disponibilità esportabile limitata.
• I segnali della domanda asiatica di grano sono migliorati modestamente, con il Bangladesh che si è rivolto all’India mentre i consumatori passavano dal riso ad alimenti a base di grano.
• La soia statunitense ha ricevuto sostegno da un crush record e da ulteriore ottimismo sulla domanda all’esportazione, mentre anche il rialzo del petrolio greggio ha aiutato il tono degli oli vegetali.
• I ritardi causati dalle piogge nel Corn Belt, soprattutto in Iowa, hanno sollevato preoccupazioni di breve termine sul ritmo del raccolto di mais e soia, sulla qualità e sulla tempistica dell’offerta.

• Le discussioni su cessate il fuoco e corridoio sono state la principale forza ribassista di contrasto. I segnali che gli Stati Uniti fossero aperti a un cessate il fuoco limitato tra Russia e Ucraina, insieme alle notizie di tre percorsi di cessate il fuoco in discussione, hanno ridotto parte del premio di rischio del Mar Nero.
• I progressi verso il ripristino del corridoio del grano e gli appelli politici per rilanciare l’accordo sul grano del Mar Nero hanno migliorato le aspettative sui futuri flussi di esportazione.
• Le potenziali esportazioni ucraine via porti baltici fino a 20 milioni di tonnellate hanno indicato un allentamento dei colli di bottiglia logistici.
• Le notizie di una maggiore capacità di esportazione ucraina hanno suggerito una maggiore disponibilità di grano per i mercati mondiali nel tempo.
• Le deboli vendite all’esportazione negli Stati Uniti hanno pesato su cereali e semi oleosi nella parte finale della seduta.
• La soia ha dovuto fare i conti con cautela sul lato della domanda dopo l’assenza di nuovi progressi nei colloqui tra Stati Uniti e Cina, vendite all’esportazione lente e notizie secondo cui la Cina evitava la costosa soia brasiliana.
• I prezzi del mais ucraino sono stati segnalati in calo, indicando debolezza localizzata nonostante importazioni UE più forti e crescita delle esportazioni.

• Grano: i titoli dal Mar Nero hanno dominato. Le interruzioni dell’offerta e della logistica hanno fornito sostegno, ma l’ottimismo sul corridoio e i colloqui sul cessate il fuoco hanno limitato il potenziale di rialzo. In Nord America, un raccolto statunitense di grano duro più piccolo ha aggiunto sostegno al complesso del grano.
• Mais: tono misto. Le interruzioni nel Mar Nero e i ritardi del raccolto negli Stati Uniti hanno fornito sostegno, ma il calo dei prezzi del mais ucraino e le deboli vendite all’esportazione hanno attenuato il quadro.
• Orzo: ha seguito per lo più la stessa narrativa logistica del Mar Nero di grano e mais.
• Girasole: il sostegno è arrivato dal rischio per le esportazioni nel Mar Nero e dalle scorte slovacche in forte calo, anche se l’effetto europeo più ampio è apparso limitato.
• Soia: i fondamentali statunitensi sono stati più solidi grazie alla domanda di crush e al rischio meteorologico, ma i segnali della domanda all’esportazione sono rimasti disomogenei.

Il tono complessivo della giornata è stato neutrale con evidenze contrastanti. I forti segnali rialzisti derivanti dal rischio di interruzioni nel Mar Nero e dalle preoccupazioni meteorologiche negli Stati Uniti sono stati compensati da aspettative ribassiste legate al possibile ripristino del corridoio e a vendite all’esportazione deludenti. La direzione di breve termine dipenderà probabilmente dal fatto che i titoli diplomatici sul Mar Nero si traducano in effettivi accordi operativi per l’export, oppure che le interruzioni logistiche continuino a dominare i flussi commerciali.