Rassegna quotidiana del mercato: il rischio nel Mar Nero sostiene i cereali, ma i segnali su grano e mais sono contrastanti

Il tono sui mercati agricoli è stato per lo più costruttivo, anche se non in modo unidirezionalmente rialzista. Il fattore dominante è rimasto il Mar Nero: notizie di spedizioni più lente, attacchi, flussi di grano russo deviati e un forte calo delle esportazioni ucraine di grano e mais hanno tutti rafforzato le preoccupazioni su offerta e logistica. Questo ha sostenuto innanzitutto il grano, ma anche mais, orzo e flussi legati al girasole attraverso il rischio sui noli e gli effetti di sostituzione.

Allo stesso tempo, il mais ha ricevuto ulteriore supporto dalle crescenti preoccupazioni sul raccolto statunitense, dall’incertezza sulle rese, da segnali stagionalmente deboli sulle condizioni delle colture e da solidi indicatori della domanda export. Anche la soia ha mostrato una tendenza più solida nella giornata, aiutata dalle vendite all’esportazione degli Stati Uniti e da acquisti cinesi più forti di forniture del nuovo raccolto.

Tuttavia, gli elementi emersi sono stati contrastanti piuttosto che uniformemente rialzisti. I titoli sul fatto che la Turchia stia promuovendo un nuovo accordo sui cereali nel Mar Nero e le speranze di de-escalation hanno pesato sul grano riducendo il premio per il rischio. Nel mais, le preoccupazioni rialziste sul raccolto sono state in parte compensate dalle aspettative di un ampliamento delle deroghe statunitensi ai biocarburanti e da valutazioni colturali discrete in alcuni Stati.

• Il rischio di interruzione delle esportazioni nel Mar Nero è rimasto il principale tema di supporto. Diversi elementi hanno indicato spedizioni più lente, minacce ai flussi marittimi e crescenti attriti logistici per le esportazioni di cereali e semi oleosi.
• Le esportazioni ucraine sono diminuite bruscamente, con esportazioni di grano riportate in calo della metà e quelle di mais in calo dell’84,3%. Questo restringe la disponibilità export da parte di un importante fornitore.
• Il dirottamento del grano russo verso il Baltico ha segnalato una continua perturbazione e una maggiore complessità logistica, anche se le esportazioni non sono completamente ferme.
• Guerra e meteo insieme sono stati ripetutamente citati come fattori alla base dei più forti rialzi mensili dei prezzi agricoli degli ultimi anni, rafforzando un ampio contesto rialzista.
• Per il mais statunitense, diverse notizie hanno evidenziato fondamentali più solidi: preoccupazioni sul raccolto, rese inferiori, persistente incertezza prima del raccolto e ispezioni all’esportazione di rilievo.
• Per la soia, le vendite segnalate dall’USDA verso destinazioni sconosciute e acquisti cinesi più forti hanno entrambi indicato una domanda attiva.
• Prezzi del petrolio più elevati hanno aggiunto supporto indiretto attraverso i canali dell’energia, dei noli e dei costi dei fertilizzanti.

• Il principale contrappeso è stato l’iniziativa della Turchia per un nuovo accordo sui cereali o piano di spedizione tra Russia e Ucraina. Qualsiasi miglioramento dei flussi nel Mar Nero ridurrebbe l’attuale premio per il rischio su grano, mais e orzo.
• Alcuni report hanno esplicitamente osservato che i future sul grano sono scesi sulle speranze di pace nel Mar Nero o di un nuovo quadro per le esportazioni.
• Per il mais, l’atteso ampliamento delle deroghe statunitensi ai biocarburanti è stato un segnale ribassista significativo perché potrebbe indebolire la domanda di materie prime per etanolo e biodiesel.
• Il mais ha inoltre affrontato alcuni segnali di offerta più deboli derivanti da valutazioni da buone a eccellenti delle colture in alcune aree degli Stati Uniti, inclusa l’Iowa, oltre ad aspettative di raccolto cautamente positive in alcune zone dell’Illinois.
• Per il grano, una previsione più alta per il raccolto australiano ha indicato una maggiore offerta esportabile, anche se una domanda più forte potrebbe compensare parte di questo effetto.

• Grano: il beneficiario più evidente del flusso di notizie della giornata. Il rischio per le spedizioni nel Mar Nero, il calo delle esportazioni ucraine e l’aumento dei prezzi export russi hanno tutti sostenuto il mercato. Tuttavia, i titoli sui colloqui di pace e il raccolto australiano più abbondante hanno impedito che il tono diventasse apertamente esplosivo.
• Mais: nel complesso sostenuto dai fondamentali, trainato dalle preoccupazioni sul raccolto statunitense e dalle narrazioni di offerta globale ristretta. Ma il mercato ha anche mostrato chiari fattori ribassisti compensativi legati al rischio di politica sui biocarburanti e ad alcune valutazioni favorevoli delle colture.
• Orzo: meno notizie dirette, ma probabilmente ha ricevuto supporto dalle perturbazioni nel Mar Nero e dalla sostituzione con grano e mais.
• Girasole: il supporto è arrivato soprattutto attraverso il rischio per le esportazioni di semi oleosi nel Mar Nero piuttosto che da notizie specifiche sulla coltura.
• Soia: moderatamente più solida grazie alla domanda export, soprattutto dalla Cina, anche se l’impulso rialzista è stato meno intenso rispetto a grano o mais.

Il bilancio della giornata è stato moderatamente rialzista nel complesso, guidato dal rischio di perturbazioni nel Mar Nero e rafforzato dalle preoccupazioni su raccolti e meteo, soprattutto nel mais. Tuttavia, il mercato non si è mosso su un’unica narrativa. I titoli diplomatici su un possibile ripristino del corridoio dei cereali, segnali migliori sui raccolti in alcune aree degli Stati Uniti e un raccolto australiano di grano più ampio hanno tutti impedito una conclusione più decisamente rialzista. In sintesi: tono di supporto, ma evidenze contrastanti ai margini.