Codzienny przegląd rynku: ryzyka na Morzu Czarnym wspierają ceny, ale presja żniw i nowa podaż ograniczają wzrosty

Nastroje rynkowe 25 sierpnia były mieszane. Z jednej strony zboża i rośliny oleiste otrzymywały wsparcie z powodu narastającego ryzyka zakłóceń związanych z wojną w regionie Morza Czarnego. Kilka doniesień wskazywało na wstrzymany lub wolniejszy eksport zbóż, problemy w portach i żegludze oraz szersze obawy, że napięcia logistyczne mogą wpłynąć zarówno na bieżące przepływy, jak i perspektywy podaży w następnym sezonie.

Z drugiej strony presja spadkowa wynikała z rozszerzania żniw i sygnałów dodatkowej podaży. Szybszy postęp żniw na półkuli północnej, duży napływ nowego ziarna z Ukrainy oraz rekordowe rumuńskie zbiory upraw ozimych wskazywały na większą dostępność w najbliższym okresie. Pszenica była również pod presją po zniesieniu przez Indie ograniczeń eksportowych, nawet jeśli niektóre doniesienia sugerowały, że globalni nabywcy nie ruszyli od razu do zakupów.

• Ryzyko zakłóceń w regionie Morza Czarnego było najbardziej wyraźnym czynnikiem wspierającym. Doniesienia o eskalacji wojny, wstrzymanym eksporcie, zakłóceniach w portach oraz zagrożeniach dla przyszłych przepływów zbiorów wspierały przede wszystkim pszenicę, z przełożeniem na rynki kukurydzy, jęczmienia i słonecznika.
• Ryzyko pogodowe dla kukurydzy wzrosło. Informacje powiązane z El Niño, pogarszającym się stanem upraw, niższymi oczekiwaniami plonów oraz suszą w części USA zwiększały obawy o podaż i wspierały ceny kukurydzy.
• Europejskie upały i susza działały wspierająco, a doniesienia wskazywały na niższą produkcję kukurydzy i soi w UE oraz mniejszą dostępność pasz.
• Soja otrzymała umiarkowane wsparcie ze strony sygnałów popytowych z USA, w tym sprzedaży eksportowej do nieznanych kierunków, kontaktów z chińskimi nabywcami oraz oznak postępu w sprzedaży soi do Chin.
• Inflacja kosztów również miała znaczenie. Informowano, że amerykańscy producenci zbóż mierzą się z gwałtownie wyższymi kosztami, podczas gdy rosyjski zakaz eksportu oleju napędowego groził wzrostem kosztów paliwa i logistyki w całym regionie Morza Czarnego.

• Przyspieszające żniwa na półkuli północnej ciążyły pszenicy, zwiększając krótkoterminową fizyczną podaż.
• Ukraińskie zbiory 31,7 mln ton nowego ziarna wzmacniały oczekiwania większej dostępności podaży z regionu Morza Czarnego.
• Rekordowe rumuńskie zbiory upraw ozimych były czynnikiem spadkowym dla pszenicy, jęczmienia i rzepaku.
• Zmiana polityki eksportowej pszenicy w Indiach zwiększyła podaż regionalną i potencjalnie globalną. Odnotowano silny popyt z Bangladeszu, ale szerszy sygnał nadal miał spadkowy wydźwięk dla pszenicy.
• Rynek musiał również brać pod uwagę możliwość, że Rosja mogłaby zawiesić cło eksportowe na zboże, co uczyniłoby rosyjską pszenicę, kukurydzę i jęczmień bardziej konkurencyjnymi i mogłoby zwiększyć przepływy eksportowe.
• W przypadku kukurydzy nie wszystkie sygnały były wzrostowe: jeden z raportów sugerował lepsze od oczekiwań perspektywy plonów w USA po uniknięciu strat suszowych na niektórych obszarach.

• Pszenica: najbardziej niejednoznaczny rynek dnia. Logistyka na Morzu Czarnym i ryzyka wojenne działały wspierająco, ale presja żniw, ponowne otwarcie eksportu przez Indie, rumuńskie zbiory, tempo żniw na Ukrainie oraz możliwe zmiany rosyjskich ceł były czynnikami spadkowymi.
• Kukurydza: ogólny ton był nieco mocniejszy z powodu ryzyka pogodowego, obaw związanych z El Niño oraz stresu upraw w UE i USA, choć sygnały dotyczące plonów nie były jednoznaczne.
• Jęczmień: poruszał się głównie w ślad za pszenicą i logistyką na Morzu Czarnym, podczas gdy większa podaż z rumuńskich upraw ozimych wywierała presję.
• Słonecznik: bezpośrednich danych o uprawach było niewiele, ale ryzyko zakłóceń eksportu z regionu Morza Czarnego wspierało cały segment.
• Soja: umiarkowanie konstruktywny obraz dzięki stresowi pogodowemu i nagłówkom o popycie eksportowym z Ameryki Północnej.
• Rzepak: pod presją z powodu rekordowych rumuńskich zbiorów upraw ozimych.

Bilans dnia był ogólnie neutralny, z wyraźnie mieszanymi sygnałami. Najsilniejszy impuls wzrostowy pochodził z ryzyka zakłóceń w regionie Morza Czarnego oraz obaw pogodowych dotyczących kukurydzy, podczas gdy najsilniejszy wpływ spadkowy wynikał z presji żniw i sygnałów nowej podaży pszenicy. Krótkoterminowy kierunek będzie prawdopodobnie zależał od tego, czy rzeczywiste zakłócenia eksportu z regionu Morza Czarnego pogłębią się na tyle, by przeważyć nad sezonowym ciężarem dostępności nowego zbioru.