Ryzyko w regionie Morza Czarnego wspierało pszenicę, podczas gdy lepsze perspektywy zbiorów ograniczały wzrosty kukurydzy i soi

Dzień zakończył się mieszanym, ale umiarkowanie wspierającym tonem na rynkach rolnych. Najsilniejszy impuls pochodził z regionu Morza Czarnego: liczne doniesienia o atakach na żeglugę, ryzyku dla bezpieczeństwa na Morzu Azowskim, przekierowywaniu rosyjskiego eksportu zbóż oraz szerszej eskalacji na morzu podniosły premię za ryzyko w pszenicy oraz, w mniejszym stopniu, w kukurydzy, jęczmieniu i rynkach powiązanych ze słonecznikiem. Dodatkowe wsparcie przyniosły doniesienia, że globalne zapasy pszenicy i kukurydzy nieznacznie się kurczą.

Jednocześnie istotna była także spadkowa strona napływających informacji. W Stanach Zjednoczonych raporty wskazywały na poprawę ocen stanu upraw kukurydzy, soi i szerzej głównych upraw, co łagodziło obawy o produkcję. W przypadku soi sygnałem spadkowym były rekordowe chińskie importy wspierane przez silne dostawy z Brazylii, co sugerowało dużą globalną dostępność. Osobno CONAB podniósł szacunki zbiorów kukurydzy i soi w Brazylii, wzmacniając presję po stronie podaży.

Głównym czynnikiem było wyraźnie ryzyko eksportowe i logistyczne w korytarzu Morza Czarnego i Morza Azowskiego. Kilka informacji wskazywało na ataki na statki, uderzenia w tankowce, obawy o zakłócenia w żegludze oraz przygotowywanie przez Rosję alternatywnych tras eksportu zbóż. Łącznie te wydarzenia wspierają ceny, ponieważ rynek musi uwzględnić możliwość opóźnień w wysyłkach, wyższych kosztów ubezpieczenia i droższego frachtu.

W przypadku pszenicy wsparcie wzmacniały doniesienia o niższych globalnych zapasach pszenicy i kukurydzy, a także nagłówki wskazujące, że pszenica na CBOT zamknęła się wyżej z powodu działań wojennych Rosji i Ukrainy oraz że ceny pszenicy w UE wzrosły, gdy traderzy oceniali ryzyko dla rosyjskiego eksportu. Pojawiły się również lokalne sygnały pogodowe sprzyjające wzrostom: obawy o upały dla pszenicy jarej w Dakocie Południowej, trudny sezon dla pszenicy w Teksasie, obawy o suszę dla kukurydzy w części USA i Luksemburga oraz opóźniony rozwój kukurydzy w głównych stanach USA.

Najsilniejsza presja pochodziła z obu Ameryk. Poprawa ocen stanu upraw w USA wskazywała na lepszy potencjał plonowania kukurydzy i soi, a jeden z raportów rozszerzał tę logikę szerzej na główne uprawy, w tym pszenicę. Ograniczyło to część premii pogodowej.

Kukurydza i soja były również pod presją z powodu wyższych szacunków produkcji w Brazylii. W przypadku soi raport o rekordowym czerwcowym imporcie Chin napędzanym silnymi dostawami z Brazylii miał głównie wydźwięk spadkowy, ponieważ podkreślał komfortowy dostęp do podaży, a nie jej niedobór.

W przypadku pszenicy elementami spadkowymi były początek żniw, który zwykle zwiększa sezonową presję podażową, oraz informacja, że Turcja może przestać importować rosyjską pszenicę, co mogłoby osłabić popyt na rosyjską pszenicę, jeśli się zmaterializuje. Jednak ten element pozostawał warunkowy.

• Pszenica: najwyraźniejszy zwycięzca dnia, wspierany przez ryzyko zakłóceń na Morzu Czarnym, niepewność wokół rosyjskiego eksportu i niższe globalne zapasy. Presja żniwna i lepszy stan upraw w USA ograniczały potencjał wzrostu.
• Kukurydza: sygnały były mieszane. Ryzyko w regionie Morza Czarnego i lokalna presja pogodowa wspierały ceny, ale poprawa stanu upraw w USA i większa produkcja w Brazylii były wyraźnie spadkowe.
• Jęczmień: zyskał pośrednie wsparcie dzięki ryzyku eksportowemu na Morzu Czarnym i dynamice substytucji paszowej; lokalne straty jęczmienia związane z suszą w Kolorado dodały umiarkowanie wspierający akcent.
• Słonecznik: był wspierany głównie przez ryzyko eksportowe i żeglugowe na Morzu Czarnym, choć gwałtownie wyższy eksport słonecznika z Argentyny stanowił spadkową przeciwwagę.
• Soja: ton był mieszany. Rekordowe zakupy Chin można było odczytywać jako wspierający sygnał popytowy, ale nacisk na silną podaż z Brazylii i lepsze perspektywy upraw w USA sprawiał, że szerszy sygnał był słabszy, a nawet spadkowy.

Dominującym motywem była geopolityczna premia za ryzyko w regionie Morza Czarnego, która najpierw wspierała pszenicę, a następnie przenosiła się na powiązane uprawy. Jednak w przypadku kukurydzy i soi wsparcie to było częściowo równoważone przez lepsze perspektywy zbiorów w USA i Brazylii. Ogólny obraz dnia jest więc umiarkowanie wzrostowy dla pszenicy i kompleksu Morza Czarnego, ale mieszany dla kukurydzy i soi.