Przegląd rynku dnia: ryzyka w regionie Morza Czarnego i mocne sygnały dla kukurydzy podtrzymują wsparcie dla rynków

Nastroje na rynkach rolnych 12 września były umiarkowanie wspierające. Najsilniejsze tematy pochodziły z dwóch obszarów. Po pierwsze, region Morza Czarnego przynosił kolejne nagłówki o atakach, ryzyku blokady i zakłóceniach kolejowych, co zwiększało obawy o przepływy eksportowe zbóż i roślin oleistych. Po drugie, fundamenty amerykańskiej kukurydzy wyglądały na mocniejsze po doniesieniach o niższych perspektywach zbiorów, relacji zapasów do zużycia poniżej 10% oraz stresie pogodowym w kluczowych stanach producenckich.

Dodatkowe wsparcie pochodziło z silniejszych zakupów amerykańskiej soi przez Chiny oraz z informacji związanych z energią, wskazujących na wyższe koszty paliwa, suszenia, przetwórstwa i transportu. Mimo to kilka czynników miało charakter pośredni lub lokalny, a nie stanowiło natychmiastowych globalnych szoków podażowych, dlatego ogólny ton rynku wyglądał na wspierający, ale nie skrajny.

• Wzrosło ryzyko eksportowe w regionie Morza Czarnego. Wiele doniesień wskazywało na wznowione ataki na Ukrainie, szkody w infrastrukturze gospodarczej i kolejowej oraz ostrzeżenia, że blokada Morza Czarnego może zagrozić globalnym dostawom żywności. To wspiera pszenicę, kukurydzę, jęczmień i kompleks słonecznikowy, ponieważ opóźnienia w wysyłkach lub wyższe koszty logistyki mogą ograniczyć dostępną podaż eksportową.
• Presja objęła także rosyjską logistykę zbożową. Doniesienie, że Rosja zwraca się ku Dalekiemu Wschodowi w eksporcie zboża w obliczu ataków na Morzu Czarnym, sugeruje dodatkowe tarcia i możliwe zakłócenia dla jednego z największych eksporterów zbóż na świecie.
• Fundamenty kukurydzy w USA się zacieśniły. Relacja zapasów do zużycia poniżej 10%, nawet przy dużych zbiorach, sygnalizuje relatywnie niewielki bufor wobec popytu i zwykle wspiera ceny kukurydzy oraz pasz.
• Stres pogodowy dodatkowo wspierał kukurydzę. Upał i susza w Kansas, wraz z rozszerzającą się suszą w Missouri przed żniwami, zwiększyły obawy o plony kukurydzy i w mniejszym stopniu soi.
• USDA obniżył prognozę zbiorów kukurydzy w USA, wzmacniając obraz bardziej napiętej podaży.
• Chiny zwiększyły zakupy amerykańskiej soi przed żniwami, poprawiając perspektywy popytu eksportowego dla soi i śruty sojowej.
• Ryzyka związane z energią i nawozami pozostały wspierające. Sygnały o zimowym kryzysie energetycznym, bardzo wysokich cenach oleju napędowego oraz ataku na zakład chemiczny w Tolyatti wskazują na potencjalnie wyższe koszty środków produkcji i logistyki w rolnictwie.

• Część informacji była jedynie pośrednio wspierająca dla cen upraw. Na przykład dochodzenie USDA w sprawie możliwych praktyk kartelowych na rynku nawozów jest etapem zbierania informacji, a nie natychmiastową zmianą podaży nawozów.
• Kilka wydarzeń miało charakter lokalny, a nie systemowy. Ceny oleju napędowego w Kalifornii i susza w konkretnych stanach USA mają znaczenie dla kosztów i ryzyka plonów, ale nie dowodzą jeszcze ogólnokrajowego szoku podażowego.
• Wzrost importu kukurydzy do Maroka z Argentyny wygląda bardziej na przesunięcie przepływów handlowych niż na sygnał dużego globalnego niedoboru.
• W historii dotyczącej rynku energii odnotowano również, że wyższe stopy procentowe mogą ograniczać popyt, zmniejszając potencjał wzrostowy wynikający wyłącznie z inflacji kosztów.

• Pszenica: Wspierana głównie przez ryzyko zakłóceń w regionie Morza Czarnego, w tym ataki, uszkodzenia kolei, obawy o blokadę i możliwe tarcia eksportowe zarówno dla Ukrainy, jak i Rosji.
• Kukurydza: Najmocniejszy wzrostowy układ dnia, napędzany niższymi oczekiwaniami co do zbiorów w USA, relacją zapasów do zużycia poniżej 10%, stresem pogodowym i stabilnymi sygnałami popytu paszowego.
• Jęczmień: Wspierany głównie przez szerszy sentyment związany z ryzykiem eksportowym w regionie Morza Czarnego.
• Słonecznik: Mocniejszy z powodu obaw o ukraińską logistykę i ryzyko dla przepływów eksportowych produktów słonecznikowych.
• Soja: Wspierana przez silniejsze zakupy ze strony Chin oraz częściowo przez obawy związane z suszą w USA.

Ogólne nastawienie dnia było umiarkowanie wzrostowe. Najbardziej wyraźnymi czynnikami były rosnące ryzyko logistyczne w regionie Morza Czarnego oraz bardziej napięty bilans kukurydzy w USA. Jednocześnie część wsparcia wynikała z pośredniej presji kosztowej i lokalnych historii pogodowych, więc tło rynkowe wyraźnie się poprawiło, nie przeradzając się jednak w otwartą panikę podażową.