Dominowało ryzyko na Morzu Czarnym: zboża i rośliny oleiste znalazły silne wsparcie

Dominującym tematem dnia było ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym. Wiele doniesień wskazywało na ataki na porty, odrzucenie przez Rosję rozejmu na Morzu Czarnym, możliwość gwałtownego spadku ukraińskiego eksportu rolnego oraz zamknięcie kluczowego terminalu w Noworosyjsku po ataku drona. Łącznie te wydarzenia wzmocniły premię za ryzyko w pszenicy i wsparły także kukurydzę, jęczmień oraz kompleks słonecznikowy.

Poza regionem Morza Czarnego dodatkowego wsparcia dostarczyły obawy pogodowe. Susza i upały w Wielkiej Brytanii, ryzyko gwałtownego spadku francuskich zbiorów kukurydzy, niższa prognoza zbiorów pszenicy w Australii oraz szersze obawy związane z El Niño działały konstruktywnie na ceny zbóż. W przypadku soi rynek czerpał również wsparcie z oznak silniejszego chińskiego popytu na dostawy z USA.

Jednocześnie obraz nie był jednokierunkowy. Część nagłówków miała wydźwięk spadkowy lub mieszany: jeden raport wskazywał, że Ukraina mogłaby przywrócić wolumeny eksportu zbóż w ciągu miesiąca, gdyby ataki ustały, podczas gdy inny odnotował dodatkową pojemność magazynową na zboże na Ukrainie. W Europie szybkie tempo zbiorów pszenicy w Wielkiej Brytanii ograniczało krótkoterminowe obawy o podaż, a w USA jedna z prognoz związanych z El Niño sugerowała możliwą ulgę dla Corn Belt.

• Ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym było głównym czynnikiem napędzającym rynek. Doniesienia o nowych atakach, uderzeniach w porty zbożowe, odrzuceniu zawieszenia broni oraz możliwych zamknięciach portów lub ograniczeniach bezpośrednio wspierały ceny.
• Informacja, że zamknięcia portów na Morzu Czarnym mogą zmniejszyć o połowę ukraiński eksport rolny, była jednym z najsilniejszych byczych sygnałów sesji.
• Wiadomości o powtarzających się atakach na rosyjską infrastrukturę eksportową, w tym w Noworosyjsku, zwiększyły ryzyko dla wysyłek w całym szerszym regionie.
• W Europie francuska susza może mocno ograniczyć produkcję kukurydzy, wspierając nie tylko kukurydzę, ale także pszenicę paszową i jęczmień.
• Niższa prognoza pszenicy w Australii oraz perspektywa zmniejszenia areału pszenicy w Republice Południowej Afryki zapewniły dodatkowe wsparcie dla pszenicy.
• W przypadku soi doniesienia o potencjalnie silniejszych zakupach ze strony Chin oraz potwierdzona sprzedaż amerykańskiej soi do Chin były wspierającymi sygnałami popytowymi.

• Głównym kontrargumentem było to, że Ukraina mogłaby przywrócić wolumeny eksportu w ciągu miesiąca, gdyby wprowadzono moratorium na ataki. To możliwość spadkowa, ale pozostaje uzależniona od deeskalacji, do której jeszcze nie doszło.
• Dodatkowa pojemność magazynowa na zboże na Ukrainie może ograniczyć straty pożniwne i złagodzić część presji logistycznej.
• Najszybsze tempo zbiorów pszenicy w Wielkiej Brytanii od 20 lat sugeruje, że nowe zbiory szybko trafiają na rynek.
• W Ameryce Północnej sygnały były mieszane: jedna informacja wskazywała na ulgę związaną z El Niño dla Corn Belt, co jest spadkowe dla kukurydzy i soi, podczas gdy inna podkreślała, że nadmierne opady zaciemniają perspektywy upraw.
• Pytania wokół dążeń Indii do zwiększenia udziału etanolu w paliwach były lekko negatywne dla kukurydzy, ponieważ wzrost popytu na surowce do produkcji może spowolnić.

• Pszenica: najwyraźniejszy zwycięzca dnia. Dominowały zakłócenia na Morzu Czarnym, przy dodatkowym wsparciu ze strony Australii, Wielkiej Brytanii i Republiki Południowej Afryki.
• Kukurydza: wspierana przez Francję i efekt rozlania z Morza Czarnego, choć sygnały pogodowe z USA były mieszane.
• Jęczmień: w dużej mierze podążał w górę za pszenicą z powodu wspólnej logistyki na Morzu Czarnym i substytucji paszowej.
• Słonecznik: wspierany przez ryzyka dla przepływów roślin oleistych z regionu Morza Czarnego.
• Soja: umiarkowanie konstruktywna dzięki chińskiemu popytowi i wybiórczym obawom o plony w USA.

Ogólny ton był wyraźnie byczy, a Morze Czarne pozostawało zdecydowanie w centrum ruchu. Choć pojawiły się pewne spadkowe i warunkowe sygnały złagodzenia sytuacji, nie przeważyły one nad stałym napływem nagłówków o zakłóceniach eksportu, atakach na porty i braku rozejmu. W przypadku zbóż i kompleksu słonecznikowego rynek zakończył dzień z wyższą premią za ryzyko geopolityczne i logistyczne, podczas gdy soja również pozostała wspierana przez informacje popytowe z Chin.