Codzienny przegląd rynku: ryzyko na Morzu Czarnym zdominowało sesję, ale sygnały po stronie podaży ograniczyły wzrosty

Sesja 2 września była napędzana przede wszystkim przez geopolityczne ryzyko na Morzu Czarnym. Seria nagłówków dotyczących ataków związanych z Odessą, nasilających się działań wojennych, niepewności żeglugowej oraz braku podstaw do wznowienia umowy zbożowej wspierała przede wszystkim pszenicę, z przełożeniem na kukurydzę, jęczmień i kompleks słonecznikowy. Dodatkowego wsparcia dostarczyły obawy pogodowe w Europie i Stanach Zjednoczonych, a także wyższe ceny oleju napędowego, które podnoszą koszty transportu i działalności gospodarstw rolnych.

Mimo to rynek nie był jednokierunkowo wzrostowy. Ceny pozostawały również pod presją informacji, że Indie zniosły zakaz eksportu pszenicy, rosyjskiego wstrzymania opłaty eksportowej na zboże oraz sygnałów, że na Ukrainie na rynek zaczynają trafiać dostawy kukurydzy, słonecznika i soi z nowych zbiorów. W rezultacie ton dnia był ogólnie umiarkowanie pozytywny, ale wyraźnie mieszany pod względem fundamentów.

• Ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym było dominującym tematem. Doniesienia, że nie ma podstaw do wznowienia umowy zbożowej, wraz z atakami na Odessę, nasileniem uderzeń na Morzu Czarnym i apelami o nowy mechanizm bezpieczeństwa żeglugi, zwiększały premię za ryzyko na rynkach zbóż.
• Nagłówki ostrzegające, że ataki mogą zdławić globalne dostawy zbóż oraz że statki stosują prowizoryczne zabezpieczenia przeciw dronom, wzmacniały obawy o logistykę, ubezpieczenia i niezawodność przepływu eksportu.
• W Europie kukurydza znajdowała wsparcie w szokach klimatycznych na Węgrzech i w Rumunii, które zwiększają ryzyko niższych plonów w ważnych obszarach produkcyjnych UE.
• Pszenicę wspierały również rekordowe upały w Europie oraz susza w amerykańskich regionach uprawy pszenicy, co wskazuje na możliwą presję na plony i jakość.
• W przypadku kukurydzy kolejnym czynnikiem wspierającym był rosnący popyt importowy na kukurydzę w Egipcie związany z silniejszym popytem paszowym.
• W przypadku soi nastroje poprawiły się dzięki utrzymującym się chińskim zakupom amerykańskiej soi z nowych zbiorów.

• Główną przeciwwagą dla pszenicy była decyzja Indii o zniesieniu zakazu eksportu pszenicy, wraz z doniesieniami o rekordowych zbiorach i szerszym oknie eksportowym. Oznacza to, że większa podaż może trafić na rynek światowy, choć rzeczywisty efekt zależy od wolumenów wysyłek i cen krajowych.
• Rosyjskie wstrzymanie opłaty eksportowej na zboże również działało spadkowo na pszenicę, ponieważ może poprawić konkurencyjność rosyjskiego eksportu zbóż.
• Informacje, że UE zmierza do wsparcia eksportu ukraińskiego zboża, sugerują sprawniejszą logistykę i większą ilość towaru trafiającego na rynek, częściowo równoważąc premię za ryzyko na Morzu Czarnym.
• Presja sezonowa wynikała także z postępu zbiorów na Ukrainie: rozpoczęły się zbiory słonecznika i soi, a zbiory kukurydzy ruszyły w dwóch regionach, sygnalizując napływ świeżej podaży do łańcucha dostaw.
• W kukurydzy odrębnym krótkoterminowym czynnikiem negatywnym była realizacja zysków po wzrostach.

• Pszenica: Ryzyko na Morzu Czarnym pozostało głównym czynnikiem. Jednak spadkowe sygnały podażowe z Indii i Rosji uniemożliwiły wyraźniejszy ruch w górę.
• Kukurydza: Wspierana przez niepewność na Morzu Czarnym, stres pogodowy w UE i silniejszy popyt importowy z Egiptu. Jednocześnie rozpoczęcie zbiorów na Ukrainie i sprzedaż techniczna ograniczały wzrosty.
• Jęczmień: Niewiele bezpośrednich nagłówków, ale prawdopodobnie korzystał z tej samej narracji o ryzyku eksportowym na Morzu Czarnym, która wpływała na zboża paszowe.
• Słonecznik: Ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym działało wspierająco, ale rozpoczęcie zbiorów na Ukrainie dodało łagodną presję sezonową. Niższa produkcja nasion słonecznika w Chinach stanowiła dodatkowy umiarkowanie pozytywny czynnik.
• Soja: Popyt chiński na amerykańską soję był wspierający, podczas gdy oczekiwania szybkich zbiorów w Arkansas i rozpoczęcie zbiorów na Ukrainie zwiększały lokalną presję podażową.

Na zamknięciu ton rynku był umiarkowanie wzrostowy, głównie dlatego, że eskalacja na Morzu Czarnym dominowała w nastrojach. Ta premia za ryzyko była najbardziej widoczna w pszenicy i przenosiła się na kukurydzę, jęczmień oraz rynki związane ze słonecznikiem. Jednak potencjał wzrostowy był ograniczany przez potencjalnie większą dostępność eksportową pszenicy z Indii, bardziej konkurencyjny eksport rosyjski oraz sezonową podaż nowych zbiorów z Ukrainy. Krótko mówiąc, bilans informacji sprzyjał umiarkowanemu nastawieniu wzrostowemu, ale przy wyraźnie mieszanych sygnałach.