Codzienny przegląd rynku: ryzyka na Morzu Czarnym nadal wspierają zboża, a pogoda dokłada kolejną warstwę

Ogólny ton na rynkach rolnych był umiarkowanie byczy. Dominującym tematem było Morze Czarne: liczne doniesienia o atakach na statki przewożące zboże, szersza eskalacja konfliktu oraz rosnące ryzyko dla portów, frachtu i ubezpieczeń morskich zwiększyły premię za ryzyko w eksporcie zbóż i roślin oleistych z kluczowego globalnego korytarza dostaw. Było to szczególnie wspierające dla pszenicy, z przełożeniem na kukurydzę, jęczmień i produkty słonecznikowe.

Europa dołożyła kolejną warstwę wsparcia. Doniesienia wskazywały na mniejsze zbiory pszenicy we Francji po szkodach spowodowanych upałami, ryzyka ograniczenia produkcji kluczowych zbóż w Niemczech oraz bardzo niski stan wód na Dunaju, który utrudnia zarówno prace rolnicze, jak i żeglugę. Łącznie te informacje wzmocniły obawy o regionalną podaż i logistykę.

W przypadku kukurydzy i soi obraz był bardziej mieszany. Ryzyka pogodowe w amerykańskim Corn Belt, napięcia geopolityczne i oznaki popytu eksportowego działały wspierająco. Jednak te bycze czynniki były częściowo równoważone przez doniesienia o mocnych ocenach stanu upraw w USA i lepszym postępie wegetacji w kilku stanach. Dlatego, choć ogólny ton pozostał pozytywny, poza pszenicą był mniej jednoznaczny.

• Ryzyko zakłóceń na Morzu Czarnym: powtarzające się doniesienia o atakach na statki towarowe i zbożowe w pobliżu Odessy, rozszerzenie konfliktu na Morze Czarne oraz szersze obawy o bezpieczeństwo żeglugi, ubezpieczenia i niezawodność eksportu.
• Zacieśnienie regionalnego eksportu: informacje wskazujące na ograniczenie lub zakłócenia rosyjskiego i ukraińskiego eksportu zbóż, w tym niższy rosyjski eksport pszenicy i wyższe rosyjskie ceny eksportowe pszenicy w warunkach działań wojennych.
• Presja pogodowa w Europie: zgłoszony spadek francuskich zbiorów pszenicy o 7,6% po szkodach wywołanych falą upałów, ryzyka dla produkcji zbóż w Niemczech związane z upałami oraz poziom wód Dunaju najniższy od dekad, szkodzący zarówno uprawom, jak i transportowi.
• Wsparcie dla kukurydzy i soi: zagrożenia pogodowe w USA, eskalacja napięć między USA a Iranem, silniejszy eksport soi, silniejsze chińskie zakupy soi w jednym z raportów oraz kontrole eksportowe kukurydzy przebiegające szybciej niż wymagane tempo.
• Krajowy ton rynku pszenicy na Ukrainie: lokalne doniesienia mówiły, że ceny pszenicy na Ukrainie zaczęły rosnąć po długim okresie spadków.

• Mocny stan upraw w USA: doniesienia wskazywały, że 67% amerykańskiej kukurydzy i 66% soi oceniono jako dobre do doskonałych, co łagodziło natychmiastowe obawy o podaż.
• Poprawa upraw na poziomie stanowym w USA: szybszy rozwój upraw w Indianie, uprawy wyprzedzające średnią w Michigan, lepsze oceny kukurydzy i soi w Nebrasce oraz solidny stan kukurydzy w Oklahomie.
• Europejska podaż jęczmienia: mocne wczesne plony jęczmienia ozimego w Estonii wywierały łagodną presję na rynek jęczmienia i pasz.
• Zmiana w popycie na soję: jeden z raportów wskazywał, że Chiny ograniczyły zakupy amerykańskiej soi, podczas gdy Brazylia umocniła swoją dominację, co było niedźwiedzim sygnałem dla amerykańskiego rynku soi.
• Ostrożność wobec popytu paszowego w Azji: nadpodaż wieprzowiny w Chinach może osłabić krajowy popyt paszowy na kukurydzę i soję.

• Pszenica: zdecydowanie najsilniejszy temat rynkowy dnia. Ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym, szkody wywołane upałami w Europie, problemy żeglugowe na Dunaju i szersze obawy o globalną podaż wskazywały w tym samym wspierającym kierunku.
• Kukurydza: umiarkowanie wspierająca, ale mieszana. Ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym, obawy pogodowe i popyt eksportowy pomagały, podczas gdy korzystne oceny stanu upraw w USA ograniczały potencjał wzrostowy.
• Jęczmień: wspierany przez obawy o podaż na Morzu Czarnym i w Europie, choć mocny początek zbiorów w Estonii ograniczał skalę ruchu.
• Słonecznik: było niewiele bezpośrednich nagłówków dotyczących samego słonecznika, ale niepewność eksportowa na Morzu Czarnym pozostawała ogólnie wspierająca dla całego kompleksu.
• Soja: mieszana do mocniejszej. Wsparcie pochodziło z eksportu, chińskiego popytu w części raportów oraz ryzyka pogodowego w USA, ale było to równoważone przez doniesienia o słabszych chińskich zakupach amerykańskiej soi i ogólnie solidnym stanie upraw w USA.
• Rzepak: informacja o możliwych wyzwaniach dla ukraińskiego eksportu śruty rzepakowej w 2026/27 była jedynie lekko wspierająca i miała charakter wybiegający w przyszłość, a nie bezpośrednio poruszający rynek.

Dzień zakończył się ogólnie umiarkowanie byczym tonem, napędzanym przez eskalację na Morzu Czarnym i wzmacnianym przez presję pogodową oraz logistyczną w Europie. Pszenica miała najbardziej klarowną narrację wzrostową. Kukurydza i soja również były mocniejsze, ale przy mieszanych sygnałach, ponieważ wsparcie ze strony pogody i popytu konkurowało ze stosunkowo komfortowymi sygnałami dotyczącymi stanu upraw w USA. Jeśli ryzyko zakłóceń na Morzu Czarnym utrzyma się, pszenica prawdopodobnie pozostanie głównym źródłem siły rynku.