Ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym i bardziej napięte perspektywy dla kukurydzy podniosły rynki zbóż

Nastroje rynkowe były wyraźnie bycze, a liderem była pszenica. Dominującym tematem była fala nagłówków z regionu Morza Czarnego wskazujących na zakłócenia żeglugi na Morzu Azowskim, wyższe ryzyko w zakresie bezpieczeństwa i ubezpieczeń, niedobory paliwa wpływające na rosyjską logistykę zbożową oraz szersze obawy o niezawodność przepływów eksportowych z kluczowego globalnego regionu podaży. W jednym z raportów wprost stwierdzono, że światowe ceny pszenicy wzrosły o ponad 4% po tym, jak ataki zakłóciły handel zbożem na Morzu Czarnym.

Poza geopolityką rynek czerpał również wsparcie z fundamentów. Informowano, że USDA obniżył prognozę światowych zapasów kukurydzy oraz zbiorów kukurydzy w UE, podczas gdy analitycy określali lipcowy raport WASDE jako korzystny dla rynku. W Europie powtarzające się fale upałów we Francji zwiększyły obawy o stres upraw w przypadku zbóż i kukurydzy.

• Ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym nasiliło się. W wielu artykułach wskazywano na zakłócenia żeglugi na Morzu Azowskim oraz rosnące ryzyko dla eksportu zbóż i nasion oleistych z regionu.
• Wzrosły obawy o transport rosyjskiego ziarna. Doniesienia o niedoborach paliwa i napięciach logistycznych sugerowały możliwe opóźnienia w przemieszczaniu ziarna.
• Pszenica zareagowała silnie. W jednej z publikacji podano, że światowe ceny pszenicy wzrosły o ponad 4% po zakłóceniach handlu na Morzu Czarnym.
• Bilans kukurydzy się zacieśnił. USDA miał obniżyć prognozy światowych zapasów kukurydzy oraz unijnych zbiorów kukurydzy, co stanowi sygnał wspierający ceny.
• Wzrosło ryzyko pogodowe w Europie. Powtarzające się fale upałów we Francji zwiększyły ryzyko niższych plonów zbóż i kukurydzy.
• Rosyjska polityka eksportowa stała się wspierająca. Przywrócony przez Rosję podatek eksportowy na pszenicę może ograniczyć przepływy lub podnieść ceny ofertowe dużego dostawcy.
• Jęczmień pozostał wspierany. Osobny artykuł sugerował, że ceny jęczmienia paszowego prawdopodobnie pozostaną wysokie do sezonu 2026/27.

• Część dowodów pozostaje pośrednia. W kilku raportach zaznaczono, że bezpośredni wpływ na eksport produktów rolnych nie jest jeszcze w pełni potwierdzony.
• Skala i czas trwania są niepewne. Rynek reaguje na ryzyko zakłóceń, ale dokładna skala ewentualnej trwałej utraty eksportu pozostaje niejasna.
• Część szoku może pozostać regionalna. Niektóre materiały sugerowały, że wpływ może być bardziej decydujący dla regionu Morza Czarnego niż dla całego globalnego bilansu.

• Pszenica: zdecydowany lider dnia. Ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym, rosyjski podatek eksportowy na pszenicę oraz wzrosty prowadzone przez pszenicę, powiązane z lipcowym raportem WASDE, dodatkowo wzmacniały potencjał wzrostowy.
• Kukurydza: wspierana zarówno przez obawy o logistykę na Morzu Czarnym, jak i przez bardziej napięte fundamenty wynikające z niższych światowych zapasów i obniżonych perspektyw zbiorów w UE.
• Jęczmień: zyskał wsparcie ze strony regionalnego ryzyka eksportowego oraz oczekiwań, że ceny jęczmienia paszowego mogą pozostać podwyższone.
• Słonecznik: kompleks słonecznikowy był pośrednio wspierany przez wyższe ryzyko związane z żeglugą, frachtem i ubezpieczeniami w korytarzu Morze Czarne–Morze Azowskie.

Ogólny obraz jest zdecydowanie pozytywny dla zbóż i wybiórczo wspierający dla nasion oleistych. Ryzyko zakłóceń na Morzu Czarnym było kluczowym czynnikiem i wydaje się, że już przełożyło się na gwałtowną reakcję cen pszenicy. Ten byczy ton został dodatkowo wzmocniony przez bardziej napięte fundamenty kukurydzy i stres pogodowy w Europie. Mimo to część napływających informacji odzwierciedla wzrost ryzyka, a nie w pełni potwierdzone, długotrwałe straty podaży, dlatego rynek pozostaje bardzo wrażliwy na dalsze potwierdzenia.