Codzienny przegląd rynku: ryzyko na Morzu Czarnym wspiera zboża, ale handel i przepływy żniwne ograniczają wzrosty

Na rynkach rolnych 28 września handel odbywał się w otoczeniu mieszanych fundamentów. Najsilniejszy czynnik wsparcia pochodził z regionu Morza Czarnego, gdzie doniesienia o nasilających się atakach, braku perspektyw na zawieszenie broni w najbliższym czasie, zniszczeniach infrastruktury oraz gwałtownie ograniczonym eksporcie pszenicy z Rosji i Ukrainy wzmacniały obawy o niezawodność eksportu. W pierwszej kolejności wspierało to pszenicę, a pośrednio także jęczmień, kukurydzę i kompleks słonecznikowy poprzez ryzyko logistyczne w regionie.

Jednocześnie historia Morza Czarnego nie była jednokierunkowa. Inne doniesienia wskazywały na spadki cen pszenicy, gdy rynki monitorowały perspektywy eksportowe, szybsze tempo rosyjskich wysyłek, spadające rosyjskie ceny eksportowe oraz wzrost rosyjskich dostaw pszenicy do Uzbekistanu. Te informacje sugerowały, że podaż nadal docierała do nabywców niektórymi kanałami. W rezultacie sygnał z regionu Morza Czarnego był ogólnie wspierający, ale wyraźnie mieszany.

Poza regionem rynki brały również pod uwagę ustępstwa taryfowe między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Ogólnie niższe taryfy były postrzegane jako czynnik łagodzący napięcia handlowe i obniżający premie za ryzyko na rynkach rolnych, co w szerszym ujęciu jest lekko niedźwiedzie. Jednak soja została wyłączona z listy ulg taryfowych, co pogorszyło nastroje wokół soi, zwłaszcza w odniesieniu do dostaw z USA. Mimo to oddzielne doniesienia o chińskich zakupach soi częściowo równoważyły ten wpływ.

• Narastające ryzyka bezpieczeństwa w regionie Morza Czarnego wspierały ceny zbóż poprzez obawy o zakłócenia eksportu.
• Doniesienia, że szlaki bałtyckie i kaspijskie rekompensują tylko część strat Rosji w eksporcie zbóż, wskazywały na bardziej ograniczoną efektywną zdolność eksportową.
• Brak widocznej ścieżki do zawieszenia broni na Morzu Czarnym utrzymywał podwyższone premie geopolityczne za ryzyko dla zbóż i nasion oleistych.
• Uszkodzenia ukraińskich magazynów i infrastruktury eksportowej zwiększały niepewność wokół przepływów wysyłkowych.
• Sucha pogoda obniżająca plony pszenicy i jęczmienia w Wielkiej Brytanii wspierała europejski bilans zbóż.
• Ryzyko El Niño dla letnich zbiorów zbóż w Republice Południowej Afryki było czynnikiem wspierającym, szczególnie dla kukurydzy w ujęciu regionalnym.
• W USA opady, zagrożenie burzami i opóźnienia żniw zapewniały krótkoterminowe wsparcie dla kukurydzy, soi i pszenicy ozimej poprzez wolniejsze prace polowe i przemieszczanie podaży.
• Upały i susza w Kansas stanowiły kolejny wspierający sygnał pogodowy dla amerykańskiej pszenicy i kukurydzy.

• Nagłówki sugerujące poprawę lub monitorowane perspektywy eksportowe z regionu Morza Czarnego wywierały presję na pszenicę.
• Szybsze wysyłki rosyjskiej pszenicy i słabsze rosyjskie ceny eksportowe wskazywały na utrzymującą się dostępność podaży.
• Wzrost eksportu rosyjskiej pszenicy do Uzbekistanu również działał niedźwiedzio na regionalne ceny pszenicy.
• Ustępstwa taryfowe między USA i Chinami ograniczały napięcia handlowe i obniżały szersze premie za ryzyko na rynkach rolnych.
• Postęp żniw kukurydzy i soi w USA sygnalizował napływ świeżej sezonowej podaży na rynek.
• Dobre oceny kondycji upraw kukurydzy i soi w USA stanowiły lekko niedźwiedzi sygnał podażowy.
• Rosnące zapasy oleju słonecznikowego w USA wywierały umiarkowaną presję na kompleks słonecznikowy.
• Niższa sprzedaż i wysyłki pszenicy z USA wskazywały na słabszy popyt eksportowy.

• Pszenica: najwyraźniejszy punkt skupienia dnia. Ryzyko zakłóceń w regionie Morza Czarnego było czynnikiem wspierającym, ale wsparcie to było częściowo równoważone przez oznaki aktywnego rosyjskiego eksportu i słabszego popytu na amerykańską pszenicę.
• Kukurydza: ton mieszany. Opóźnienia żniw i ryzyko pogodowe w Republice Południowej Afryki wspierały rynek, podczas gdy postęp żniw w USA i przyzwoite oceny upraw ograniczały potencjał wzrostowy.
• Jęczmień: pozostawał głównie pod pośrednim wpływem presji na plony w Wielkiej Brytanii i logistyki zbożowej regionu Morza Czarnego.
• Soja: dominowały sprzeczne sygnały. Wyłączenie z chińskich ulg taryfowych było niedźwiedzie dla amerykańskiej soi, ale doniesienia o chińskich zakupach wspierały nastroje wobec globalnego popytu.
• Słonecznik: ryzyko logistyczne w regionie Morza Czarnego było wspierające, podczas gdy rosnące zapasy oleju słonecznikowego w USA stanowiły łagodną niedźwiedzią przeciwwagę.

Ogólny ton dnia był neutralny do mieszanego, a nie kierunkowy. Wydarzenia w regionie Morza Czarnego pozostawały głównym byczym czynnikiem dla pszenicy i powiązanych zbóż, ale impuls ten był łagodzony przez dowody na to, że rosyjska podaż nadal płynie na rynek, przez szersze złagodzenie taryf między USA i Chinami oraz przez sezonową presję żniwną w USA. Pszenica wyglądała na rynek o najsilniejszym wsparciu fundamentalnym, podczas gdy kukurydza i soja mierzyły się z bardziej zrównoważonym i sprzecznym zestawem sygnałów.