Zboża zakończyły dzień z mieszanymi sygnałami, gdy ryzyko na Morzu Czarnym zderzyło się z łagodnieniem problemów logistycznych

Rynki zbóż zakończyły 28 października w mieszanym i w dużej mierze zrównoważonym tonie. Dla pszenicy i kukurydzy głównym tematem pozostawał region Morza Czarnego. Z jednej strony doniesienia o atakach na statki i ostrzeżenia Turcji utrzymywały premię za ryzyko. Z drugiej strony pozwolenia dla statków ze zbożem na opuszczenie Morza Azowskiego, dodatkowe rosyjskie trasy eksportowe oraz szersze sygnały łagodnienia problemów logistycznych wywierały presję na ceny. Rynek musiał też uwzględnić bardziej zdecydowane obawy o podaż pszenicy w Indiach oraz niedźwiedzie oczekiwania dotyczące zbiorów w Argentynie.

• Ryzyko dla żeglugi na Morzu Czarnym było głównym czynnikiem wspierającym. Kilka informacji wskazywało na ataki na statki oraz tureckie ostrzeżenia przed kolejnymi incydentami, co oznaczało wyższe ryzyko dla frachtu, ubezpieczeń i zakłóceń. Wspierało to pszenicę, a pośrednio także kukurydzę, jęczmień i rynki związane ze słonecznikiem ze względu na znaczenie eksportowe tego regionu.
• Ukraińska kukurydza otrzymała regionalne wsparcie z powodu opóźnień zbiorów i presji logistycznej. Doniesienia, że część firm rolnych może pozostawić kukurydzę na polach przez zimę z powodu wysokich kosztów suszenia i logistyki, sugerują wolniejszy napływ surowca w krótkim terminie i bardziej napiętą dostępność w najbliższym czasie.
• Indyjska pszenica również dawała wsparcie. Informacje o bardziej ograniczonej dostępności pszenicy poprzez aukcje oraz wolniejszym siewie rabi zwiększyły obawy o oczekiwania podażowe, szczególnie w Azji, ale z pewnym szerszym znaczeniem globalnym.
• W przypadku soi wsparcie było umiarkowanie pozytywne dzięki raportowanej przez USDA sprzedaży z USA do nieznanych kierunków oraz mocniejszej bazie soi wraz z kończeniem się zbiorów.

• Najsilniejsza presja na pszenicę wynikała z informacji, że rosyjska logistyka eksportowa się poprawiała. Doniesienia o pozwoleniach dla statków ze zbożem z Morza Azowskiego, wznowieniu eksportu przez Azow, ponownym otwarciu Cieśniny Kerczeńskiej oraz nowych trasach przez Murmańsk i Arktykę wskazywały na niższe ryzyko zakłóceń i lepszy przepływ eksportu.
• Na pszenicę wpływały też nagłówki wskazujące na słabszy handel na MATIF i CBOT, a także nadzieje na możliwe rozmowy Rosja–Ukraina, co ograniczało premię geopolityczną.
• W przypadku kukurydzy presja spadkowa pochodziła z obu Ameryk: nagłówki o większej podaży, postępujących zbiorach oraz oczekiwaniach na silne zbiory w Argentynie. Większy filipiński kontyngent importowy na kukurydzę z niską stawką celną również sugerował łatwiejsze lokalne warunki zaopatrzenia w pasze.
• Dla jęczmienia ton był lekko negatywny, ponieważ informowano o słabnących wartościach paszowych w UE i regionie Morza Czarnego.

• Pszenica: mieszane sygnały w ciągu dnia, ale ton pod koniec sesji skłaniał się ku neutralnemu do lekko spadkowego, ponieważ nagłówki logistyczne przeważyły nad obawami o bezpieczeństwo.
• Kukurydza: wsparcie z Ukrainy zostało zrównoważone przez oczekiwania większej podaży w Ameryce Północnej i Południowej.
• Jęczmień: lekko słabszy z powodu niższych wartości paszowych i efektu przeniesienia z rozwoju sytuacji logistycznej na Morzu Czarnym.
• Soja: mieszana do lekko wspieranej przez popyt eksportowy i mocniejszą bazę, choć szerszy sentyment na rynku zbóż pozostawał ostrożny.

Ogólny obraz dnia był raczej mieszany niż kierunkowy, dlatego najlepsza ocena to neutralna. Ryzyka bezpieczeństwa na Morzu Czarnym i opóźnienia ukraińskiej kukurydzy dawały wsparcie, ale było ono w dużej mierze równoważone przez dowody poprawy rosyjskiej logistyki eksportowej oraz niedźwiedzie oczekiwania wobec zbiorów w Ameryce Południowej. W krótkim terminie rynek prawdopodobnie pozostanie skupiony na jednym pytaniu: czy ryzyko bezpieczeństwa na Morzu Czarnym będzie dominować, czy też sprawniejsza logistyka eksportowa nadal będzie usuwać premię za ryzyko z cen?