Ryzyko na Morzu Czarnym przeważyło nad mieszanymi sygnałami na rynkach zbóż i roślin oleistych

Dzienne nastroje na rynkach rolnych były umiarkowanie wspierające, a głównym czynnikiem były wydarzenia w regionie Morza Czarnego. Wiele doniesień wskazywało na narastające ryzyka wokół portów, infrastruktury eksportowej i przepływów wysyłkowych w kluczowym globalnym korytarzu zbożowym. To utrzymywało premię za ryzyko pod cenami pszenicy i przenosiło się na kukurydzę, jęczmień oraz część segmentu słonecznika.

Dodatkowego wsparcia dostarczały obawy pogodowe i dotyczące upraw w Ameryce Północnej. Susza w USA, niedobór wilgoci w części Corn Belt i Plains, słabsze oceny kondycji kukurydzy oraz zagrożenia chorobowe w Kanadzie wskazywały na ryzyko podażowe. Soja również znajdowała wsparcie dzięki silniejszej sprzedaży eksportowej z USA, solidnemu popytowi ze strony przerobu oraz oczekiwaniom dalszych zakupów amerykańskiej soi przez Chiny.

Jednak poza pszenicą obraz był wyraźnie mieszany. Do niedźwiedzich historii po stronie podaży należały rekordowy eksport kukurydzy z Argentyny, oczekiwania największych w UE zbiorów nasion słonecznika od trzech lat oraz rosnąca podaż słonecznika z Argentyny. Na nastrojach ciążyły też obawy makroekonomiczne po doniesieniach o szerszym spowolnieniu chińskiej gospodarki. W USA część informacji o uprawach była wspierająca, podczas gdy inne wskazywały na opady, nadal dobre oceny upraw i większy optymizm co do plonów w miejscach takich jak Iowa.

• Ryzyko zakłóceń eksportu z regionu Morza Czarnego było dominującym czynnikiem. Doniesienia o uderzeniach na porty, presji na rosyjskie przepływy eksportu zbóż, atakach wpływających na ukraińską infrastrukturę oraz szerszych obawach o ograniczenie eksportu wspierały przede wszystkim pszenicę.
• Pszenica zyskiwała dodatkowe wsparcie z powodu suszy w USA, słabej wilgotności gleby przed siewami na Southern Plains, możliwości bardzo małych zbiorów pszenicy ozimej w Kansas oraz zagrożeń chorobowych w Kanadzie.
• Kukurydzę wspierały niższe oceny kondycji upraw w USA, silna susza w Minnesocie oraz wskazania z prywatnych badań o słabszej kondycji kukurydzy i soi.
• Soja czerpała wsparcie z gwałtownego wzrostu sprzedaży eksportowej z USA, silnego przerobu oraz prognoz znaczących zakupów amerykańskiej soi przez Chiny w sezonie 2026/27.
• Znaczenie miała także substytucja olejów roślinnych: informowano, że zakłócenia w wysyłkach słonecznika skłaniają Indie do rekordowego importu oleju sojowego, co wspiera cały kompleks soi.
• Słabszy dolar amerykański zapewniał łagodne wsparcie w tle dla rolnych surowców wycenianych w dolarze.

• Rekordowy lipcowy eksport kukurydzy z Argentyny oraz bardzo duże zbiory wskazywały na większą globalną dostępność kukurydzy.
• Oczekiwane największe zbiory słonecznika w UE od trzech lat sugerowały większą regionalną podaż słonecznika i presję na ceny związane z tym rynkiem.
• Rosnący areał słonecznika i eksport z Argentyny wzmacniały ten niedźwiedzi sygnał podażowy dla słonecznika.
• Spowolnienie gospodarcze w Chinach było negatywnym sygnałem popytowym dla importowanej soi, zbóż paszowych i powiązanych produktów.
• Sygnały dotyczące kukurydzy i soi w USA były mieszane: opady w Corn Belt, optymizm co do plonów w Iowa oraz doniesienia, że 60% kukurydzy i 61% soi oceniano jako dobre do doskonałych, ograniczały wzrostową narrację pogodową.
• Lokalny postęp żniw pszenicy w Xinjiang oraz przeważnie dobre plony pszenicy ozimej we wschodnim Ontario były lekko niedźwiedzie dla pszenicy.

• Pszenica: najwyraźniejszy zwycięzca dnia. Dominowały ryzyka logistyczne i eksportowe w regionie Morza Czarnego, a dodatkowego wsparcia dostarczały zagrożenia pogodowe i uprawowe w Ameryce Północnej.
• Kukurydza: bardziej zrównoważona niż pszenica. Niższe oceny upraw w USA i obawy o suszę wspierały ceny, ale podaż eksportowa z Argentyny oraz lepsza pogoda w części USA ograniczały potencjał wzrostu.
• Jęczmień: niewiele bezpośrednich nagłówków, ale prawdopodobnie korzystał ze wsparcia przenoszącego się z ryzyka dla eksportu zbóż z regionu Morza Czarnego.
• Słonecznik: zakłócenia wysyłek z regionu Morza Czarnego były wspierające, ale większe oczekiwane zbiory w UE i Argentynie działały w przeciwnym kierunku.
• Soja: wsparcie po stronie popytu było solidne, zwłaszcza dzięki eksportowi z USA i substytucji oleju sojowego, ale słabość makroekonomiczna Chin i część korzystnych sygnałów pogodowych z USA ograniczały skalę ruchu.

Ogólny wydźwięk był umiarkowanie wzrostowy, głównie dlatego, że ryzyko dla eksportu z regionu Morza Czarnego miało szerokie globalne znaczenie i wielokrotnie wzmacniało siłę pszenicy. Mimo to szerszy obraz dla zbóż i roślin oleistych pozostawał mieszany, a nie jednolicie wzrostowy. Pszenica miała najsilniejsze podstawy do wsparcia, podczas gdy kukurydza, soja i słonecznik pozostawały między ryzykiem podażowym a rosnącą podażą w innych regionach.