Ryzyko na Morzu Czarnym przeważyło nad presją żniw

Rynki zbóż i roślin oleistych 11 sierpnia handlowano w mieszanym, ale ogólnie umiarkowanie byczym otoczeniu. Dominującym tematem było Morze Czarne: liczne doniesienia wskazywały na ataki na ukraińską infrastrukturę portową, magazynową i logistyczną, rosnące koszty eksportu oraz słabsze oczekiwania eksportowe zarówno dla Ukrainy, jak i Rosji. Łącznie te nagłówki utrzymywały premię za ryzyko na rynkach pszenicy, kukurydzy, jęczmienia i produktów związanych ze słonecznikiem.

Mimo to sesja nie przebiegała jednokierunkowo. Informacje, że Ukraina zebrała już niemal połowę areału i zgromadziła 26,13 mln ton nowego ziarna, wyraźnie zwiększyły presję podażową w regionie. W Ameryce Północnej sygnały dotyczące kukurydzy i soi były mieszane: pojawiały się wspierające nagłówki popytowe, ale także niedźwiedzie wskaźniki rozwoju upraw, takie jak szybsze dojrzewanie i wysokie oceny kondycji kukurydzy w Iowa. W efekcie rynek równoważył ryzyko zakłóceń eksportu z napływającą podażą z nowych zbiorów.

• Pszenicę w USA wspierała produkcja ograniczona przez suszę, a pszenicę ozimą w Kansas określano jako potencjalnie najmniejszą od lat 50. XX wieku. To zaostrzyło oczekiwania dotyczące podaży u ważnego eksportera.
• Nagłówki z regionu Morza Czarnego były generalnie wspierające: uderzenia w porty, magazyny i infrastrukturę logistyczną zwiększały ryzyko zakłóceń przepływów zbóż i roślin oleistych z Ukrainy.
• Kilka raportów wskazywało na słabszy ukraiński eksport, w tym niższe prognozy eksportu zbóż, skromny eksport w sierpniu oraz oczekiwania, że eksport kukurydzy może gwałtownie spaść z powodu ataków na porty.
• Informowano również, że rosyjski eksport pszenicy przygotowuje się na najniższy poziom w sierpniu od dekady, co dodatkowo wspierało światowe ceny pszenicy.
• W soi zgłoszona sprzedaż z USA do Chin potwierdziła aktywny popyt eksportowy. Przerób kukurydzy i soi również opisywano jako wspierający popyt krajowy.
• Europejska susza zwiększała obawy pogodowe dla zbóż i roślin oleistych, podczas gdy straty w kukurydzy w Bośni stanowiły mniejszy dodatkowy sygnał wsparcia dla rynku pasz.

• Tempo żniw na Ukrainie było wyraźną przeciwwagą. Raporty mówiły, że zebrano już niemal połowę pól, a łączną produkcję nowego ziarna oszacowano na 26,13 mln ton.
• Rozmowy o możliwym rozejmie na Morzu Czarnym ciążyły pszenicy, ograniczając geopolityczną premię za ryzyko.
• Reuters podał, że dekady wzrostu wydajności gospodarstw i zapasów uczyniły globalny system żywnościowy bardziej odpornym na potencjalne super El Nino, co nieco obniżyło premie za ryzyko pogodowe.
• Sygnały z rynku kukurydzy w USA były mieszane do niedźwiedzich: kukurydza i soja dojrzewały szybciej niż średnio, kukurydzę w Iowa oceniono w 78% jako dobrą do doskonałej, a jeden z analityków oczekiwał wyższego plonu kukurydzy w sierpniowym raporcie USDA.
• W słoneczniku gwałtowne obniżenie cen skupu przez Kernel wskazywało na bezpośrednią słabość krajowego rynku nasion słonecznika na Ukrainie.

• Pszenica: najsilniejszy rynek dnia. Straty w USA spowodowane suszą i ryzyko zakłóceń eksportu z regionu Morza Czarnego przeważyły nad presją żniw.
• Kukurydza: mieszana. Zagrożenia dla eksportu z regionu Morza Czarnego były wspierające, ale sygnały dotyczące kondycji upraw i plonów w USA ograniczały wzrosty.
• Jęczmień: głównie podążał za szerszą historią logistyczną regionu Morza Czarnego.
• Słonecznik: wsparcie wynikające z ryzyka eksportowego było częściowo równoważone przez spadające krajowe ceny skupu na Ukrainie.
• Soja: wspierana przez sprzedaż do Chin i silniejszy popyt ze strony przerobu, ale potencjał wzrostowy ograniczały korzystne sygnały dotyczące rozwoju upraw w USA.

Wniosek z dnia jest umiarkowanie byczy, ale wyraźnie mieszany pod powierzchnią. Główną siłą wspierającą było ryzyko zakłóceń w regionie Morza Czarnego, szczególnie dla pszenicy i kukurydzy, ponieważ ataki, presja na porty i rosnące koszty logistyki zagrażały efektywnej podaży eksportowej. Jednak szybkie żniwa na Ukrainie, znaczna dostępność nowego ziarna oraz niektóre słabsze sygnały dotyczące upraw w USA uniemożliwiły silniejsze odbicie. Kierunek w krótkim terminie będzie zależał od tego, czy problemy logistyczne na Morzu Czarnym staną się trwałym ograniczeniem eksportu, a nie tylko przejściowym zakłóceniem.