Codzienny przegląd rynku: ryzyka na Morzu Czarnym wspierają zboża, ale presja żniw i słabsze sygnały logistyczne ograniczają wzrosty

Nastroje rynkowe były mieszane. Najsilniejsze wsparcie płynęło z regionu Morza Czarnego, gdzie ataki na żeglugę, incydenty z udziałem statków, ryzyka logistyczne oraz doniesienia o załamaniu przepływów eksportowych utrzymywały premię za ryzyko w pszenicy, a pośrednio także w innych zbożach i nasionach oleistych. Globalna pszenica otrzymała również wsparcie z doniesień o napiętej podaży i rosnących cenach mąki.

Jednocześnie sesja nie była jednolicie wzrostowa. Rynki zbóż i nasion oleistych nadal pozostawały pod presją trwającego postępu żniw w USA, lokalnie lepszych od oczekiwań plonów kukurydzy, słabszej bazy cenowej pszenicy z regionu Morza Czarnego, słabego popytu eksportowego na ukraiński jęczmień oraz ograniczeń logistycznych ciążących na ukraińskim rzepaku. Szczególnie mieszana była soja: silny popyt z Chin i sprzedaż eksportowa działały wspierająco, ale późniejsze doniesienia, że Chiny wstrzymują się z nowymi zakupami, zwiększyły ostrożność.

• Ryzyka dla żeglugi i logistyki na Morzu Czarnym były głównym motywem wspierającym. Doniesienia o atakach na żeglugę, zatonięciu statku towarowego, problemach innych jednostek oraz szerszych ryzykach dla korytarza eksportowego wskazywały na wyższe koszty frachtu, ubezpieczenia i ryzyko zakłóceń dla regionalnych przepływów zbóż i nasion oleistych.
• Doniesienia, że eksport z regionu Morza Czarnego załamał się, wraz z propozycją Ukrainy dotyczącą korytarza zbożowego Turcja-Indie-Egipt, były interpretowane jako oznaki zakłóceń, a nie natychmiastowej normalizacji.
• Pszenica zyskała dodatkowe wsparcie dzięki doniesieniom o napiętej podaży i rosnących cenach mąki.
• Soja była wspierana przez silną sprzedaż eksportową oraz doniesienia o najsilniejszym popycie z Chin od 2023 roku.
• W słoneczniku wsparcie pochodziło z argentyńskich zakupów nasion powiązanych z silnym popytem oraz z zakazu importu rosyjskiego słonecznika w Kazachstanie, choć ten drugi czynnik miał głównie lokalny charakter.
• Kukurydza otrzymała pewne wsparcie z amerykańskiej sprzedaży eksportowej oraz badań podkreślających szkody w plonach wynikające z połączonego stresu cieplnego i suszy.

• Postęp żniw w USA pozostawał głównym czynnikiem ograniczającym dla kukurydzy i soi. Aktualizacje z Indiana, Iowa i Arkansas wskazywały na stały napływ nowych zbiorów na rynek.
• Kukurydza była również pod presją doniesień, że plony na Środkowym Zachodzie przewyższają oczekiwania, nawet jeśli zmienność między polami ograniczała szerszy wpływ tego czynnika.
• W przypadku pszenicy sygnały spadkowe obejmowały słabszą bazę cenową Morza Czarnego, szybkie zasiewy zbóż ozimych na Ukrainie oraz plan Rosji dotyczący rozpoczęcia państwowych interwencji na rynku zbóż 29 października.
• Ukraiński jęczmień pozostawał pod presją z powodu słabego popytu eksportowego.
• Ukraiński rzepak miał wyraźniej negatywne tło z powodu wąskich gardeł logistycznych i słabszych kontraktów terminowych na nasiona oleiste.
• Soja otrzymała późny sygnał spadkowy, gdy Chiny wstrzymały się z nowymi zakupami, podczas gdy konkurencja między Brazylią a USA o popyt na koniec roku nasiliła się.

• Pszenica: mieszana, ale z wyraźnym wsparciem ze strony ryzyka na Morzu Czarnym; słabsza baza cenowa, postęp zasiewów na Ukrainie i rosyjskie interwencje ograniczały potencjał wzrostowy.
• Kukurydza: ogólnie mieszana do neutralnej; pomagały popyt eksportowy i obawy logistyczne, podczas gdy napływ podaży po żniwach i lepsze plony ciążyły notowaniom.
• Jęczmień: słabszy z powodu słabego ukraińskiego popytu eksportowego, choć szersze ryzyko na Morzu Czarnym częściowo to równoważyło.
• Słonecznik: lokalnie wspierany przez popyt i ograniczenia handlowe, ale rynek w Chinach nadal wykazywał słabe podłoże.
• Soja: najbardziej mieszany rynek dnia, gdzie silny popyt z Chin i sprzedaż eksportowa były równoważone przez presję żniwną i wahanie wobec nowych zakupów.
• Rzepak: spadkowy ton z powodu ograniczeń logistycznych na Ukrainie i słabszych kontraktów terminowych; łatwiejszy handel Kanada-USA również wywierał łagodną presję.

Na zamknięciu ogólny obraz wyglądał neutralnie, przy podwyższonych przeciwstawnych impulsach. Ryzyko na Morzu Czarnym nadal wspierało pszenicę i powiązane rynki, ale nowa podaż z Ameryki Północnej oraz kilka regionalnych sygnałów spadkowych uniemożliwiły wyraźniejsze odbicie. W krótkim terminie kluczowa równowaga nadal przebiega między ryzykiem zakłóceń eksportu z regionu Morza Czarnego a tempem napływu podaży wywołanej żniwami na rynek.