Codzienny przegląd rynku: ryzyko na Morzu Czarnym wspierało zboża, ale większe zapasy kukurydzy w USA ograniczały wzrosty

Napływ wiadomości rolnych 3 października był mieszany, ale ogólnie umiarkowanie skierowany w górę. Najsilniejszy czynnik wspierający pochodził z regionu Morza Czarnego, gdzie liczne doniesienia o uderzeniach w Kijowie, uszkodzeniach infrastruktury logistycznej oraz atakach na statki w Odessie zwiększyły premię za ryzyko dla ukraińskiego eksportu zbóż i roślin oleistych. Jest to przede wszystkim wsparcie dla pszenicy, ale wspiera także kukurydzę, jęczmień i kompleks słonecznikowy poprzez obawy o wyższe koszty logistyki, ubezpieczenia i ryzyko transportowe.

Oddzielny czynnik wspierający napłynął z Azji. W Indiach warunki zbliżone do suszy na około połowie obszaru Madhya Pradesh, kluczowego stanu rolniczego, mogą obniżyć plony pszenicy i soi. Zwiększa to ryzyko bardziej napiętej krajowej podaży i nadaje tym uprawom konstruktywny ton.

Główny czynnik niedźwiedzi pochodził z amerykańskiego rynku kukurydzy. Doniesienia powiązane z USDA, że zapasy kukurydzy w USA wzrosły o 35% na początku nowego roku gospodarczego, wskazują na bardziej komfortową podaż i mniejszą presję cenową. W rezultacie kukurydza miała najbardziej wyraźnie mieszany układ dnia: ryzyko na Morzu Czarnym i opóźnienia zbiorów w USA działały wspierająco, ale większe zapasy działały w przeciwnym kierunku.

• Eskalacja na Morzu Czarnym: Kilka informacji wskazywało na rosnące ryzyko geopolityczne i logistyczne w Ukrainie. Doniesienia odnosiły się do uderzeń w ważny most i węzeł logistyczny w Kijowie, ataków na statki towarowe w Odessie oraz szerszych ostrzeżeń o kontynuacji uderzeń. Nawet bez dowodów na długotrwałe wstrzymanie eksportu, tego rodzaju tło zwykle dodaje premię za ryzyko do pszenicy, kukurydzy, jęczmienia i rynków związanych ze słonecznikiem.
• Presja pogodowa w Indiach: Warunki zbliżone do suszy w Madhya Pradesh mogą obniżyć plony pszenicy i soi, zwiększając prawdopodobieństwo bardziej napiętej krajowej dostępności.
• Opóźnienia zbiorów w USA: Ulewne deszcze w części Corn Belt spowolniły postęp zbiorów, co może tymczasowo opóźnić napływ podaży kukurydzy i soi na rynek.

• Wyższe zapasy kukurydzy w USA: Gwałtowny wzrost zapasów kukurydzy był najwyraźniejszym negatywnym sygnałem dnia. Sugeruje bardziej komfortową podaż w bilansie krajowym i eksportowym oraz może ciążyć cenom kukurydzy.
• Ograniczone dowody trwałych zakłóceń: Choć ryzyka na Morzu Czarnym wyraźnie wzrosły, przedstawione doniesienia nie potwierdziły znaczącego ani trwałego zatrzymania eksportu. Oznacza to, że część wsparcia pozostaje historią premii za ryzyko, a nie potwierdzonej utraty podaży.

• Pszenica: Pszenica wydaje się mieć najsilniejsze tło wspierające, łączące geopolityczne ryzyko na Morzu Czarnym z obawami pogodowymi w Indiach.
• Kukurydza: Sygnały były mieszane. Ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym i opóźnienia zbiorów w USA działały wspierająco, ale skok zapasów w USA był istotnym niedźwiedzim czynnikiem równoważącym.
• Jęczmień: Jęczmień był pośrednio wspierany przez nagłówki dotyczące ryzyka eksportowego na Morzu Czarnym.
• Kompleks słonecznikowy: Wsparcie wynikało głównie z obaw o ukraińską logistykę i ryzyko żeglugowe na Morzu Czarnym.
• Soja: Soja otrzymała umiarkowane wsparcie ze strony warunków zbliżonych do suszy w Indiach i opóźnień zbiorów w USA, choć nie było równie silnego, samodzielnego czynnika wzrostowego.

Ogólny ton dnia był umiarkowanie wspierający dla szerokiego kompleksu zbóż i roślin oleistych. Ryzyko na Morzu Czarnym było dominującym czynnikiem dla pszenicy, jęczmienia i rynków związanych ze słonecznikiem, a także zapewniało pewne wsparcie kukurydzy. Jednak gwałtowny wzrost zapasów kukurydzy w USA uniemożliwił wyciągnięcie silniejszego, jednoznacznie byczego wniosku dla całego rynku. Krótko mówiąc, czynniki wspierające przeważały nad niedźwiedzimi, ale obraz pozostawał mieszany, a nie zdecydowanie byczy dla każdej uprawy.