Zboża i rośliny oleiste między ryzykiem pogodowym w USA a mieszanymi sygnałami z regionu Morza Czarnego

22 września przyniósł mieszany ton na rynkach zbóż i roślin oleistych. Po stronie czynników wspierających rynek koncentrował się na nadmiernych opadach w USA, szczególnie w Iowa i szerzej w Corn Belt, gdzie mokre warunki opóźniają zbiory kukurydzy i soi oraz zwiększają ryzyko strat jakościowych. Soja znajdowała również wsparcie w doniesieniach o kurczącej się podaży, odbiciu popytu w Chinach oraz długoterminowym optymizmie związanym z silniejszym popytem na surowce do biopaliw.

Jednocześnie kilka czynników działało spadkowo, zwłaszcza z regionu Morza Czarnego i Ameryki Południowej. Eksport kukurydzy z Ukrainy niemal się podwoił do 1,8 mln ton, Rosja przystosowuje terminale bałtyckie i arktyczne do eksportu zbóż, a nagłówki dyplomatyczne sugerowały możliwy postęp w kierunku bardziej stabilnych przepływów zboża przez Morze Czarne. Pod koniec dnia Brazylia dodała kolejny łagodniejszy sygnał podażowy dzięki niemal zakończonym zbiorom kukurydzy oraz ponadprzeciętnemu postępowi siewów soi i kukurydzy letniej.

• Ryzyko pogodowe w USA pozostało kluczowym wsparciem. Ulewne deszcze w Iowa i w całym Corn Belt grożą opóźnieniami zbiorów, stratami w uprawach i pogorszeniem jakości kukurydzy oraz soi.
• Lokalne rozczarowanie plonami kukurydzy w USA w środkowym Illinois zwiększyło obawy, nawet jeśli wpływ nie jest jeszcze na tyle szeroki, by definiować cały rynek.
• Soja otrzymywała bezpośrednie wsparcie z oczekiwań zacieśniającej się podaży oraz odbicia popytu w Chinach.
• Ryzyko geopolityczne w regionie Morza Czarnego ogólnie pozostawało wspierające: doniesienia o eskalacji wojny, atakach wpływających na rosyjską flotę cieni oraz rosnących kosztach handlu wskazywały na wyższe koszty frachtu, ubezpieczenia i większą niepewność eksportową.
• Wyższe koszty oleju napędowego i nawozów w USA mogą pośrednio wspierać ceny zbóż i roślin oleistych poprzez wzrost kosztów zbioru, suszenia, transportu i produkcji.
• Wsparciem były także informacje o popycie strukturalnym: badanie wskazało na duży długoterminowy wzrost globalnej produkcji biopaliw, co jest pozytywne dla kukurydzy i surowców z roślin oleistych.

• Eksport kukurydzy z Ukrainy niemal się podwoił, sygnalizując większą fizyczną podaż trafiającą do kanałów eksportowych.
• Rozbudowa rosyjskiej infrastruktury eksportowej sugeruje większe zdolności wysyłkowe zbóż, co działa spadkowo na pszenicę i potencjalnie inne zboża paszowe z regionu Morza Czarnego.
• Nagłówki o postępie dyplomatycznym wokół tureckiego planu zbożowego i otwartości Ukrainy na rozejm zbożowy mogłyby obniżyć premię za ryzyko w regionie Morza Czarnego, jeśli logistyka się poprawi.
• Niektóre raporty wskazywały na szybszy postęp zbiorów w USA, co zwiększyłoby krótkoterminową presję podażową, szczególnie na kukurydzę.
• Brazylia dodała negatywny sygnał podażowy poprzez niemal zakończone zbiory kukurydzy oraz solidny wczesny postęp w nowym cyklu soi i kukurydzy letniej.
• Słabość kontraktów terminowych na pszenicę pod koniec sesji sugerowała, że traderzy ponownie oceniali również, czy eksport z regionu Morza Czarnego może pozostać na tyle dostępny, by złagodzić obawy o podaż.

• Pszenica: Ton był mieszany. Napięcia w regionie Morza Czarnego, wyższe koszty handlu i przesunięcie popytu w stronę francuskiej pszenicy działały wspierająco, ale wzrost rosyjskich zdolności eksportowych i nagłówki związane z rozejmem działały w przeciwnym kierunku.
• Kukurydza: Pogoda była głównym czynnikiem wzrostowym, szczególnie w USA. Jednak silniejszy eksport z Ukrainy, presja zbiorów i postęp podaży w Brazylii ograniczały potencjał wzrostu.
• Soja: Soja wyglądała relatywnie mocno dzięki rozmowom o kurczącej się podaży, mokrym warunkom podczas zbiorów w USA oraz poprawie popytu w Chinach.
• Rzepak/canola: Wsparcie było umiarkowane, przy jedynie ograniczonych dowodach na bazową siłę mimo presji zbiorów.
• Jęczmień i kompleks słonecznikowy: Bezpośrednich nowych danych było niewiele, ale ryzyko logistyczne w regionie Morza Czarnego pozostawało wspierającym czynnikiem w tle.

Bilans dnia najlepiej opisać jako mieszany do neutralnego dla globalnych rynków zbóż i roślin oleistych. Problemy pogodowe w USA i niestabilność w regionie Morza Czarnego dawały wsparcie, ale było ono równoważone przez oznaki poprawy dostępności eksportu, sezonową presję zbiorów oraz rosnące sygnały podażowe z Ukrainy, Rosji i Brazylii. Krótko mówiąc, rynek nie miał jednego dominującego czynnika, a obraz pozostawał mieszany.