Revizuirea zilnică a pieței: presiunea din Marea Neagră a depășit riscurile logistice de pe piața spot

Tranzacționarea din 4 noiembrie a adus semnale mixte, dar în mare parte bearish pe piețele de cereale și oleaginoase. Cea mai puternică presiune a venit din grâul și porumbul din Marea Neagră și Europa. Grâul MATIF și Euronext a scăzut, prima de risc din Marea Neagră s-a diminuat, iar prețurile de export ale porumbului ucrainean au coborât la un minim al ultimilor doi ani. Un alt factor negativ a fost prognoza privind stocurile finale record de cereale din Ucraina, care indică disponibilități mai mari pentru consumul intern și export.

În același timp, piața nu a mers într-o singură direcție. Relatările despre escaladarea din Marea Neagră, o scădere accentuată a livrărilor din porturile rusești de la Azov și Marea Neagră și știrile că exporturile de cereale ale Ucrainei scădeau pe măsură ce conflictul continua au oferit sprijin, sporind îngrijorările privind logistica și disponibilitatea pe termen scurt. La soia și uleiuri vegetale, însă, tonul a rămas slab din cauza stocurilor record de ulei de soia din China, a importurilor record de soia ale Chinei dominate de Brazilia și a unui nou titlu care indica o continuare a tendinței descendente a prețurilor la soia.

• Escaladarea din Marea Neagră a crescut riscurile pentru logistică, asigurări și continuitatea livrărilor, în special pentru exporturile de orz.
• Exporturile mai mici de cereale din Ucraina și reducerea abruptă a livrărilor din porturile rusești de la Azov și Marea Neagră au susținut grâul, porumbul și orzul, sugerând o disponibilitate mai restrânsă la export dacă perturbările persistă.
• Prețurile mai mari la îngrășăminte, în special UAN28, plus riscul opririi producției de amoniac în Europa din cauza costurilor ridicate ale gazului, au oferit sprijin indirect cerealelor și oleaginoaselor prin costuri de producție mai mari.
• În America de Sud, raportul privind producția internă mai mică de grâu în Brazilia și dependența mai mare de importuri a fost favorabil pentru grâu acolo.

• Scăderea grâului MATIF/Euronext și diminuarea primei de risc din Marea Neagră au eliminat o parte din sprijinul pentru grâu.
• Un euro mai puternic a redus competitivitatea la export a grâului european.
• Stocurile finale record de cereale din Ucraina au indicat disponibilități mai mari atât pentru consumul intern, cât și pentru export, un semnal bearish în special pentru grâu, porumb și orz.
• Pentru porumb, scăderea prețurilor de export ucrainene la un minim al ultimilor doi ani a fost un semnal bearish direct pentru piața regională.
• În America de Nord, o recoltă de porumb mai bună decât se aștepta și progresul aproape complet al recoltării în mai multe state au adăugat o presiune ușoară din partea ofertei.
• La soia și uleiuri vegetale, stocurile record de ulei de soia din China, semnele de supraprovizionare și o tendință descendentă continuă a soiei au menținut complexul sub presiune.
• Prelungirea acordului tarifar Canada-China ar putea îmbunătăți accesul exporturilor canadiene, un semnal ușor bearish pentru rapiță/canola.

• Grâu: tonul general a fost slab. Contractele futures europene au scăzut, euro s-a întărit, iar stocurile finale mari ale Ucrainei au apăsat asupra sentimentului. Riscurile logistice din Marea Neagră au oferit sprijin, dar nu suficient pentru a inversa presiunea mai amplă.
• Porumb: bearish în Marea Neagră din cauza valorilor de export ucrainene mai mici; povestea recoltei din SUA a adăugat și ea un ușor risc de scădere. Sprijinul dintr-o posibilă reducere viitoare a producției de porumb din Africa de Sud a părut limitat.
• Orz: relativ mai ferm decât alte cereale, deoarece riscul de export din Marea Neagră a fost direct favorabil, deși contextul mai larg al cerealelor a rămas mixt.
• Soia: ziua a fost negativă, determinată de stocurile ridicate de ulei de soia din China, oferta puternică a Braziliei către China și slăbiciunea continuă a prețurilor.
• Rapiță: ușor sub presiune din perspectiva unui acces mai fluid al exporturilor canadiene către China.

Per ansamblu, ziua a avut o orientare moderat bearish, în special pentru grâul și porumbul din Marea Neagră. Perturbările logistice și costurile mai ferme ale îngrășămintelor au oferit sprijin, dar au fost depășite de contractele futures mai slabe la grâu, stocurile mari din Ucraina, valorile mai scăzute ale porumbului ucrainean și un complex al soiei în general slab. Pe termen scurt, piața pare una în care semnalele bearish din partea ofertei domină, chiar dacă geopolitica împiedică o mișcare descendentă mai clară.