Haftalık tahıl ve yağlı tohumlar değerlendirmesi: Karadeniz riski aşağı yönü sınırladı, ancak arz baskısı güçlü kaldı

2026-W44 haftası, tahıllar ve yağlı tohumlar genelinde karışık ve geniş ölçüde nötr bir tonla sona erdi. Piyasa, haftanın büyük bölümünde aynı anda iki zıt gerçeği fiyatlamaya çalıştı: bir tarafta kalıcı Karadeniz aksama riski, diğer tarafta ise hasat kaynaklı güçlü arz ve iyileşen lojistik işaretleri.

Haftanın başında soya fasulyesi ve mısır, ABD’de hasadın aktif ilerlemesi, büyük ürün beklentileri ve daha zayıf fiyat sinyalleri nedeniyle baskı gördü. Buğday ise lojistiğe yönelik saldırılar, denizyolu akışlarının azalması ve daha geniş jeopolitik gerilim nedeniyle risk priminin korunması sayesinde daha iyi dayandı. Ancak piyasa Karadeniz başlıklarıyla daha destekleyici bir yöne her kaydığında, olası sevkiyat görüşmeleri, koridor önerileri, daha güvenli geçiş tartışmaları veya alternatif ihracat rotalarına ilişkin haberlerle bu primin bir kısmı silindi.

Bu itiş-kakış hafta ortasına kadar belirleyici model olarak kaldı. Gemi saldırıları, Türkiye’nin uyarıları, geciken Ukrayna mısır hasadı ve yükselen lojistik maliyetlerine ilişkin haberler kompleksi destekledi. Aynı zamanda Azak Denizi’nden gemilerin ayrılmasına izin verilmesi, Azak sevkiyatlarının yeniden başlaması, rotaların yeniden açılması, Rus tahılının Arktik üzerinden yeniden yönlendirilmesi ve ateşkes bağlantılı başlıklar ise ters yönde etkili oldu.

Hafta sonunda da aynı ayrışma görünür kaldı. Buğday, daha zayıf küresel fiyatlama ve daha düşük Ukrayna FOB göstergeleri nedeniyle baskı gördü; ancak sivil deniz taşımacılığına yönelik saldırılar ve dizel bağlantılı maliyet baskısı risk priminin tamamen çökmesini engelledi. Mısır, hasat baskısının güçlü kalması ve Brezilya’da hava koşullarının iyileşmesi nedeniyle haftayı daha zayıf tarafta tamamladı. Buna karşılık soya fasulyesi, güçlü soya küspesi talebi ve Çin’in ABD soya fasulyesinde yaptığı büyük alım sayesinde haftayı daha sağlam bir notla kapattı.

• Karadeniz riski, buğday için en istikrarlı destekleyici faktördü; zaman zaman mısır, arpa ve ayçiçeği kompleksine de destek yansıdı. Gemilere yönelik saldırılar, zarar gören lojistik, ihracat koridorlarına ilişkin belirsizlik ve savaş bağlantılı daha geniş çaplı aksamalar piyasada tekrar tekrar bir miktar prim tuttu.
• Azalan veya yeniden yönlendirilen Rus tahıl akışlarına ilişkin haberler, bazı seanslarda daha yüksek navlun maliyetleri, gecikmeler ve daha az verimli ihracat hareketi işaretleri olarak yorumlandı.
• Kuraklığa bağlı Avrupa mısır ürün kayıpları, yemlik tahıl değerlerini destekledi ve mısırda daha net bir düşüşü önlemeye yardımcı oldu.
• Geciken Ukrayna mısır hasadı ile yüksek kurutma ve lojistik maliyetleri, önemli bir ihracatçıdan yakın vadeli arz girişlerinin daha yavaş olacağına işaret etti.
• Buğday için, daha güçlü ihracat satışları ve Çin’in ABD buğdayına ilgisi dahil olmak üzere seçici ihracat talebi desteği önemliydi.
• Soya fasulyesi için, hafta sonundaki en güçlü destek sağlam soya küspesi talebi ve Çin’in ABD soya fasulyesinde yaptığı büyük alım oldu.
• Ayçiçeğinde, daha güçlü ayçiçek yağı fiyatları ve daha güçlü Ukrayna ayçiçeği tohumu ihracatı göreli destek sağladı.

• Haftanın en kalıcı olumsuz teması, özellikle mısır ve soya fasulyesi için ABD hasadı oldu. Taze arz, rekor veya rekora yakın üretim beklentileri ve istikrarlı hasat ilerleyişi yakın vadeli değerler üzerinde baskı yarattı.
• Soya fasulyesinde, düşüş baskısı rekor ABD hasat beklentileri, Güney Amerika’da iyileşen ürün görünümü, başlangıçta daha zayıf Brezilya reali ve bazı raporlarda daha zayıf Çin ithalat sinyalleriyle güçlendi.
• Mısırda, ABD, AB ve Karadeniz’de daha zayıf fiyatlar ile hafta sonuna doğru Brezilya’da iyileşen hava koşulları ek baskı yarattı.
• Buğdayda, yükselişleri sınırlayan ana unsur, jeopolitik primi azaltan ateşkesler, koridor düzenlemeleri, müzakereler ve daha sorunsuz sevkiyata ilişkin tekrarlanan söylemler oldu.
• Azov, Kerç, Murmansk ve Arktik rotaları üzerinden iyileşen Rus ihracat lojistiği, buğday ve ilgili yemlik tahıllar için düşüş yönlü bir denge unsuru olarak çalıştı.
• Bitkisel yağlardaki zayıflık ve Çin’de zayıf taleple birlikte yüksek soya yağı stoklarına ilişkin haberler, haftanın büyük bölümünde soya kompleksini baskıladı.

Buğday, haftanın en çok başlıklardan etkilenen piyasasıydı. Karadeniz’de fiziksel aksama riski, sevkiyata yönelik saldırılar, koridor belirsizliği ve seçici talep desteği fiyatlara yardımcı oldu. Ancak destekleyici neredeyse her hareket, olası ateşkesler, gemilerin daha kolay geçişi veya genişleyen Rus ihracat rotalarına ilişkin karşı başlıklara takıldı. Bu nedenle buğday için haftalık sinyal karışık, destek mevcut ancak tekrar tekrar sınırlanmış oldu.

Mısır, hafta boyunca buğdaydan daha zayıf göründü. Baskının ana kaynağı ABD hasadı, rekor veya güçlü üretim beklentileri, daha zayıf ihracat değerleri ve Brezilya’da iyileşen hava koşullarıydı. Avrupa’daki ürün kayıpları, Ukrayna’daki lojistik sorunlar ve hava koşullarına bağlı hasat gecikmelerinden gelen destek gerçekti, ancak daha geniş tonu tersine çevirecek kadar güçlü değildi.

Soya fasulyesi, piyasanın rekor ABD arzına, Güney Amerika’da daha iyi görünüme ve dalgalı Çin talep sinyallerine odaklanması nedeniyle haftanın büyük bölümünde başlıca kompleksler içinde en zayıfıydı. Yine de dönem sonunda küspe talebinin güçlenmesi ve Çin’in ABD’den büyük bir alımla geri dönmesiyle ton belirgin şekilde iyileşti. Bu nedenle haftalık soya fasulyesi hikâyesi başta düşüş yönlü, sonda daha dengeli oldu.

Arpanın güçlü, bağımsız bir yönlendiricisi yoktu ve çoğunlukla Karadeniz lojistiğini ve daha geniş yemlik tahıl hissiyatını izledi. Azak sevkiyatlarının yeniden başlaması ve AB ile Karadeniz bölgesinde daha zayıf yem değerleri hafif olumsuz bir eğilim yarattı.

Ayçiçeği kompleksi, diğer yağlı tohumlara kıyasla görece dirençli kaldı. Haftanın başındaki rekor ürünler ve daha zayıf tohum fiyatlarından kaynaklanan baskı, daha sonra daha güçlü Ukrayna ihracatı ve daha güçlü ayçiçek yağı fiyatlamasıyla dengelendi.

• Karadeniz: hafta boyunca oynaklığın ana kaynağı. Piyasa, gerçek güvenlik riskini görünür lojistik uyarlamayla dengelemek zorunda kaldı.
• Amerika Birleşik Devletleri: hasat baskısı mısır ve soya fasulyesine hâkim olurken, seçici ihracat talebi buğdayı ve hafta sonunda soya fasulyesini destekledi.
• Avrupa: kuraklığa bağlı mısır kayıpları, mısırdaki fiyat tonu zayıf kalsa da yem temellerini destekledi.
• Güney Amerika: Brezilya’da iyileşen hava koşulları ve Arjantin’de güçlü üretim beklentileri mısır ve soya fasulyesi üzerinde baskı yarattı.
• Asya: Çin iki yönde etkiledi — büyük yerel ürün tahıllar için düşüş yönlüydü; buna karşılık ABD buğdayına ilgi ve ABD soya fasulyesi alımları destekleyiciydi.

• Karadeniz koridoru veya sınırlı ateşkes görüşmelerinin gerçek lojistik değişikliklere dönüşüp dönüşmeyeceği.
• Sivil deniz taşımacılığı risklerinin, buğdayın risk primini koruyacak kadar yüksek kalıp kalmayacağı.
• ABD hasadının hızı ve bunun mısır ile soya fasulyesi üzerinde baskı yaratmayı sürdürüp sürdürmeyeceği.
• Özellikle mısır ve soya fasulyesi görünümü açısından Brezilya ve Arjantin’de hava koşulları.
• ABD buğdayı ve soya fasulyesine yönelik Çin talebinin, dönemsel olmaktan çıkıp daha kalıcı hale gelip gelmeyeceği.
• Karadeniz bölgesi genelinde dizel ve lojistik maliyetlerinin yönü.

Özetle: hafta net bir yönlü trend olmadan tamamlandı. Karadeniz riski daha geniş çaplı bir çöküşü önledi, ancak güçlü hasat arzı ve iyileşen ihracat rotaları da kalıcı bir ralliyi engelledi. Haftayı tanımlayan en iyi etiket nötr, ancak iç sinyalleri keskin biçimde karışık oldu.