Günlük Piyasa Değerlendirmesi: arz riskleri baskın, ancak tahıl sinyalleri karışık kalıyor

4 Eylül’de tahıl ve yağlı tohum piyasalarındaki görünüm orta derecede yapıcıydı, ancak göstergeler açıkça karışıktı. En güçlü destek Karadeniz’den geldi: Ukrayna’nın ihracat rotalarını etkileyen saldırılar, Ukrayna’nın tarımsal ihracatında Ağustos ayında sert düşüş yaşandığına dair haberler ve daha geniş liman ablukası endişeleri; buğday, mısır, arpa ve ayçiçeği kompleksinde arz ve lojistik riskini güçlendirdi. Piyasalar ayrıca yükselen küresel gıda fiyatlarına ilişkin haberlerden, daha geniş ticaret riski başlıklarından, Amerika Birleşik Devletleri ve Hindistan’daki hava endişelerinden ve potansiyel olarak çok güçlü bir El Niño’ya ilişkin tartışmaların yeniden canlanmasından destek aldı.

Aynı zamanda, aşağı yönlü unsurlar da anlamlıydı. Rusya büyük bir tahıl hasadı bildirdi; bu da Karadeniz’de bol arz işaret ediyor. Buğday ayrıca savaş etrafındaki diplomatik ilerleme umutlarından bir miktar baskı gördü; AB buğdayı son zirvelerinden daha da uzaklaştı. Başlıca sınıflarda güçlü buğday kalitesi de dengenin daha yumuşak tarafına katkı sağlarken, Hindistan’ın Malezya palm yağına yönelik daha zayıf talebi ayçiçek yağı dahil rakip bitkisel yağlar üzerinde dolaylı baskı yarattı.

• Karadeniz’de aksama riski temel destek olmaya devam etti. Ukrayna ihracat koridorlarında ve çevresindeki saldırılar, Odesa’ya ilişkin endişeler ve Ukrayna’nın tarımsal ihracatının Ağustos’ta sert düştüğüne dair haberler; bölgesel olarak erişilebilir arzın sıkılaşmasına ve navlun riskinin artmasına işaret etti.
• Küresel gıda fiyatı göstergeleri yükseldi. Birkaç haber, gıda fiyatlarının 2022’den bu yana en yüksek seviyelerde olduğunu veya FAO gıda endeksinde yeni bir artış yaşandığını vurguladı; bu da tarımsal emtialar için daha güçlü bir arka planı pekiştirdi.
• Hava riski arttı. ABD Corn Belt’in bazı bölgelerindeki kuraklık endişeleri, Wisconsin’de erken mısır hasadı, mısırda hastalık ve verim değişkenliği ile Hindistan’da ortalamanın altındaki yağışlar üretim belirsizliğini artırdı.
• Daha yüksek dizel maliyetleri marjinal olarak destekleyici. ABD’de rekor yüksek dizel fiyatları kurutma, taşıma ve elleçleme maliyetlerini artırıyor; bu da çiftçi satışlarını yavaşlatabilir ve daha pahalı bir tedarik zinciri üzerinden fiyatları destekleyebilir.
• Avrupa’daki ticaret sürtüşmesi ek bir destek katmanı sağladı. Litvanya ve Letonya’da Rus tahılına yönelik daha sıkı denetimler ile Baltık limanları üzerinden Rus tahıl sevkiyatlarının sona erdirilmesine ilişkin tartışmalar, bölgesel akışları karmaşıklaştırabilir.

• Rusya’nın hasadı arz açısından açık bir dengeleyici unsur. Rusya’da 110 milyon tondan fazla tahıl hasat edildiğine dair haberler, özellikle buğday için bol ihracat arzına işaret ediyor.
• Buğdaydaki savaş priminin bir kısmı geri çekildi. Barış umutlarına ilişkin başlıklar ve AB buğdayının zirvelerden gerilemesi, tüm piyasa katılımcılarının tek yönlü bir tırmanışı fiyatlamadığını gösteriyor.
• Buğday kalitesi güçlü kalıyor. Başlıca sınıflarda iyi kalite, pazarlanabilir veya değirmencilik kalitesindeki buğday kıtlığına ilişkin endişeleri azaltıyor.
• Bitkisel yağlar baskı gördü. Hindistan’ın Malezya palm yağına yönelik zayıf talebi, daha geniş yenilebilir yağlar kompleksi için olumsuz bir sinyal ve ayçiçek yağı ile soya yağı değerleri üzerinde dolaylı baskı yaratabilir.
• Hindistan, buğday unu ve ilgili ürünlere yönelik ihracat yasağını kaldırdı, böylece bölgesel ticarette önceki bir arz kısıtlamasını gevşetmiş oldu.

• Buğday: Günün merkezi piyasa hikâyesi. Destek Karadeniz risklerinden, yükselen küresel gıda fiyatı göstergelerinden ve ticaret sürtüşmesinden geldi. Baskı ise Rusya’nın büyük hasadından, güçlü kaliteden ve savaş riski primindeki bir miktar gevşemeden kaynaklandı.
• Mısır: ABD’deki kuraklık endişeleri, verim değişkenliği, rekor dizel fiyatları ve Brezilya’daki lojistik darboğazlar nedeniyle görünüm orta derecede destekleyiciydi. Kenya’daki ürün kaybı da daha güçlü mısır ithalat talebine işaret ediyor.
• Arpa: Çoğunlukla Karadeniz arz riski ve ithalat talebinin aksayan menşelerden uzaklaşma olasılığıyla desteklendi.
• Ayçiçeği: Ukrayna ihracatındaki aksama riskiyle desteklendi, ancak daha geniş bitkisel yağ kompleksindeki zayıflık yükselişi sınırladı.
• Soya fasulyesi: Hava riski ve Çin talebinin geri döndüğüne ilişkin haberler destek sağladı.

Genel olarak gün, küresel tahıllar ve yağlı tohumlar için orta derecede yukarı yönlü eğilim gösterdi, ancak bu temiz ya da yeknesak bir şekilde gerçekleşmedi. Arz ve lojistik riskleri, özellikle Karadeniz çevresinde, baskın temaydı; ancak bunlar kısmen Rusya’nın bol tahıl arzına ilişkin kanıtlar ve buğday ile bitkisel yağlardaki daha yumuşak sinyallerle dengelendi. En iyi özet şu: destekleyici risk primi piyasada kalmaya devam ediyor, ancak tablo karışık ve büyük ölçüde haber akışına bağlı.