Haftalık Tarımsal Piyasa Değerlendirmesi, 28 Eyl–4 Eki: Karadeniz riski tahılları destekledi, ancak mısır ve soya fasulyesi yükselişi sınırladı

2026-W40 döneminde tarımsal piyasalar haftayı orta derecede yukarı yönlü ancak belirgin şekilde karışık bir tonda tamamladı. Haftanın başında piyasa zemini büyük ölçüde nötrdü; çünkü yatırımcılar çelişkili Karadeniz manşetlerini, ABD-Çin ticaret sinyallerini ve normal ABD hasat baskısını dengeliyordu. Ancak hafta ilerledikçe destekleyici faktörler daha fazla etkili oldu; yine de hareket hiçbir zaman tüm piyasaya yayılan net bir ralliye dönüşmedi.

Hafta boyunca baskın tema Karadeniz oldu. Saldırılar, altyapı hasarı, Büyük Odesa limanlarına yönelik tehditler, gemi riskleri ve Ukrayna tahılının komşu AB ülkeleri üzerinden geçişinde sıkılaşan transit koşullarına ilişkin tekrarlanan haberler, ihracat güvenilirliğini gündemde tuttu. Bu destek en güçlü şekilde buğday için hissedildi, ancak daha yüksek lojistik, navlun, sigorta ve sevkiyat riski primleri yoluyla arpa, mısır ve ayçiçeği kompleksine de yayıldı.

Bununla birlikte, Karadeniz hikâyesi tek yönlü değildi. Piyasalar ayrıca olası görüşmelere ilişkin haberleri, sevkiyat düzenlemeleri söylentilerini, alternatif rotaları, büyük Rus tahıl stoklarını ve büyük bir Rus mahsulü beklentilerini de sindirmek zorunda kaldı. Başka bir deyişle, Karadeniz sinyali genel olarak destekleyici kaldı, ancak niteliği karışıktı: piyasa, doğrulanmış uzun vadeli arz kaybından çok yükselmiş riski fiyatlıyordu.

Haftanın ikinci büyük teması ABD mısırı oldu. USDA bağlantılı raporlamanın beklenenden yüksek stoklara ve pazarlama yılının başında mısır envanterlerinde yıllık bazda keskin bir artışa işaret etmesinin ardından, mısır tahıl kompleksindeki en belirgin ayı cephesi haline geldi. Hasattaki hava kaynaklı gecikmeler bir miktar dengeleme sağladı, ancak daha rahat arz mesajını tamamen silemedi.

Soya fasulyesinde ton en çelişkili görünümünü korudu. Destek; seçici Çin ithalat sinyallerinden, bilinmeyen destinasyonlara ABD satışlarından, bazı bölgelerde yağış nedeniyle geciken hasattan ve zaman zaman güçlenen bazdan geldi. Ancak haftanın ikinci yarısında daha ağır basan etkiler, ilerleyen ABD hasadı, Çin talebine ilişkin zayıflayan beklentiler ve gümrük tarifesi rahatlamasına yönelik umutların sönmesi oldu.

• Karadeniz ihracat ve lojistik riski hafta boyunca ana destekleyici güç olarak kaldı.
• Ukrayna altyapısındaki hasar ve gemi bağlantılı riskler, tahıl ve yağlı tohum ihracatının erişilebilirliğine ilişkin endişeleri yüksek tuttu.
• Komşu AB ülkeleri üzerinden transit darboğazları, tam bir kapanma olmasa bile Ukrayna akışlarının kısıtlı kalabileceği fikrini güçlendirdi.
• Bazı raporlamalarda Rus ihracat beklentilerindeki aşağı yönlü revizyonlar, buğdayı ve ilgili tahılları destekledi.
• Avrupa’daki mahsul stresi, özellikle Birleşik Krallık ve Avrupa genelindeki kuraklık ve sıcaklık hasarı, bölgesel tahıl dengesini sıkılaştırdı.
• Ayçiçek yağı desteği, Ukrayna ve Rusya’dan ihracatın sert şekilde düşebileceğine dair haberlerin ardından güçlendi.
• ABD’deki yerel hava sorunları ve Hindistan’daki kuraklık benzeri koşullar, tahıllar ve yağlı tohumlara seçici destek ekledi.

• Daha büyük ABD mısır stokları, haftanın en net olumsuz faktörüydü.
• Mevsimsel ABD hasat baskısı, özellikle hava koşulları düzeldiğinde mısır ve soya fasulyesi üzerinde baskı yarattı.
• Çin’den daha zayıf soya fasulyesi talep beklentileri ve soya fasulyesinde gümrük tarifesi rahatlamasının olmaması, duyarlılık üzerinde baskı unsuru olmaya devam etti.
• Rus tahılının hâlâ mevcut olduğuna dair kanıtlar — daha düşük ihracat fiyatları, aktif sevkiyatlar, satılmamış stoklar ve büyük mahsul beklentileri dahil — buğdaydaki yükselişi sınırladı.
• Ukrayna’da yeni mahsul ayçiçeği girişleri ve Türkiye alımlarındaki duraksamalar, ayçiçeği tohumu piyasası üzerinde dönemsel baskı yarattı.

Buğday, haftanın en güçlü temel görünümüne sahipti. Karadeniz kesinti riski, liman tehditleri, transit darboğazları ve daha zayıf Avrupa hasatları tarafından en doğrudan desteklenen ürün oldu. Buna rağmen yükselişler kontrolsüz değildi. Olası görüşmeler, alternatif rotalar ve Rus arz hareketinin sürmesine ilişkin manşetler, piyasanın belirgin şekilde boğaya dönmesini engelledi.

Mısır, en çelişkili görünüme sahipti. Karadeniz ihracat riskinden, ABD hasat gecikmelerinden ve münferit ihracat işleri dahil bazı destekleyici talep sinyallerinden fayda gördü. Ancak piyasa tekrar tekrar daha büyük ABD stoklarının ayı yönlü sonucuna geri döndü. Sonuç olarak mısır, buğdayın gerisinde kaldı ve diğer yerlerde görülen daha güçlü tona tam olarak katılmakta zorlandı.

Arpa çoğunlukla buğday ve Karadeniz lojistiğiyle bağlantılı olarak işlem gördü. Ayrıca Birleşik Krallık ve Avrupa’daki daha zayıf hasat sonuçlarından da destek aldı. Ancak Ukrayna arpasına yönelik zayıf ihracat talebi ve Avustralya’da iyileşen hava koşulları yükselişi sınırladı.

Ayçiçeği kompleksi yapıcı ancak dengesiz bir hafta geçirdi. En güçlü destek, Karadeniz lojistik riskinden ve Ukrayna ile Rusya’dan ayçiçek yağı ihracatının sert şekilde düşebileceğine dair haberlerden geldi. Aynı zamanda Ukrayna’daki fiziksel tohum piyasası, hızla artan yeni mahsul arzının baskısıyla karşı karşıya kaldı; Türkiye’den gelen talep sinyalleri ise tutarsızdı.

Soya fasulyesi, haftanın en zayıf büyük piyasası oldu. Olumlu girdiler — seçici Çin ithalat gücü, ABD ihracat satışları, bazı bölgelerde geciken hasat ve crushing bağlantılı destek — ilerleyen ABD hasadı, daha zayıf Çin talep beklentileri ve tarifelerle ilgili belirsizliği aşmaya yetmedi.

• Karadeniz: küresel kompleks için ana destek kaynağı oldu, ancak sinyal kesinti riski ile ticaret akışlarının sürdüğüne dair kanıtlar arasında karışık kaldı.
• Avrupa: daha zayıf hasatlar ve sıkılaşan Ukrayna transit koşulları, buğday, arpa ve yem piyasalarına destek ekledi.
• Kuzey Amerika: ABD, mısır stokları ve hasat arzı yoluyla ayı baskısının ana kaynağı olmaya devam etti; ancak yağmur kaynaklı gecikmeler zaman zaman yakın vadeli erişilebilirliği sıkılaştırdı.
• Asya: Hindistan’daki kuraklık benzeri koşullar, buğday ve soya fasulyesi için mütevazı bir destekleyici unsur ekledi.
• Avustralya: zamanında gelen güney yağışları, özellikle arpa ve yemlik buğdayda yem tahılları görünümünü yumuşattı.

• Karadeniz risklerinin doğrulanmış, daha uzun süreli ihracat kesintisine dönüşüp dönüşmeyeceği.
• Karadeniz tahıl akışlarını etkileyen görüşmeler veya sevkiyat düzenlemelerinde yeni gelişmeler.
• Büyük ABD mısır stoklarına piyasanın süregelen tepkisi.
• ABD mısır ve soya fasulyesi hasadının hızı ve hava koşullarının saha çalışmalarını yeniden yavaşlatıp yavaşlatmayacağı.
• Çin soya fasulyesi talebinde toparlanma veya daha fazla zayıflama işaretleri.
• Ukrayna ve Rusya’dan ayçiçek yağı ihracat kayıplarına ilişkin endişelerin daha somut hale gelip gelmeyeceği.

Sonuç: hafta, buğday ve Karadeniz bağlantılı piyasaların öncülüğünde orta derecede daha güçlü bir küresel tonla sona erdi. Ancak hareket dengesizdi. Mısır, daha büyük ABD stokları nedeniyle sınırlı kaldı ve soya fasulyesi daha ağır talep ve hasat baskısı altında kaldı; bu da tüm kompleks için daha güçlü bir boğa sonucunu engelledi.