Đánh giá Thị trường Hàng ngày, ngày 1 tháng 10: Rủi ro Biển Đen lấn át tồn kho ngô Mỹ mang tính giảm giá

Thị trường nông sản ngày 1 tháng 10 ghi nhận các tín hiệu trái chiều, nhưng sắc thái chung nghiêng tăng vừa phải. Yếu tố hỗ trợ mạnh nhất đến từ Biển Đen, nơi các báo cáo về mối đe dọa đối với các cảng Greater Odesa, các đợt tấn công nối lại vào cơ sở hạ tầng Odesa, khó khăn trong việc chuyển hướng ngũ cốc Nga, và việc hạ dự báo xuất khẩu lúa mì của Nga đều cho thấy khả năng xuất khẩu từ một khu vực cung ứng chủ chốt của thế giới sẽ bị thắt chặt hơn. Điều đó trước hết hỗ trợ lúa mì, rồi lan sang ngô, lúa mạch và nhóm hướng dương.

Đồng thời, thị trường ngô Bắc Mỹ đối mặt với một đối trọng giảm giá rõ ràng. Nhiều báo cáo nhấn mạnh tồn kho ngô Mỹ cao hơn, báo hiệu nguồn cung sẵn có lớn hơn và gây áp lực lên giá. Tuy vậy, phần giảm này được bù đắp một phần bởi tiến độ thu hoạch chậm lại do mưa quá nhiều tại Nebraska, Iowa, Indiana, Ohio và vùng Plains, cùng với các tín hiệu nhu cầu hỗ trợ từ xuất khẩu và sử dụng cho ethanol.

Nhóm hạt có dầu nhìn chung yếu hơn. Việc Trung Quốc giảm mua đậu tương tiếp tục là một tín hiệu nhu cầu giảm giá đáng chú ý, trong khi đậu tương cũng chịu áp lực từ thu hoạch, hoạt động thanh lý vị thế của các quỹ và sự bất định rộng hơn về nhu cầu. Tại Ukraine, giá hạt hướng dương giảm khi nguồn cung tăng nhanh.

• Rủi ro logistics tại Biển Đen là chủ đề tăng giá chi phối. Mối đe dọa được báo cáo đối với các cảng Greater Odesa làm dấy lên lo ngại về một tỷ trọng lớn trong xuất khẩu nông sản của Ukraine.
• Các đợt tấn công nối lại vào cơ sở hạ tầng Odesa và các báo cáo về các cuộc tấn công vào những nhà máy xay xát lớn của Ukraine làm gia tăng lo ngại về năng lực xuất khẩu và chế biến.
• Các hạn chế xuất khẩu của Nga bổ sung hỗ trợ: xuất khẩu sang Thổ Nhĩ Kỳ được cho là giảm mạnh, các nỗ lực chuyển hướng chưa đạt kỳ vọng, và dự báo xuất khẩu lúa mì của Nga bị hạ xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
• Hỗ trợ cho ngô châu Âu đến từ mức thâm hụt ngô của EU ngày càng nới rộng khi các vấn đề logistics hạn chế xuất khẩu của Ukraine.
• Sự chậm trễ do thời tiết tại Mỹ làm chậm thu hoạch và gieo trồng lúa mì vụ đông, làm tăng rủi ro ngắn hạn về nguồn cung và chất lượng.
• Hỗ trợ rộng hơn cũng đến từ các báo cáo về nguồn cung ngũ cốc và hạt có dầu đang thắt chặt và một tiêu đề cho thấy mức tăng lớn nhất của giá cây trồng toàn cầu kể từ năm 2022.

• Yếu tố giảm giá rõ ràng nhất đối với ngô là tồn kho quý của Mỹ cao hơn dự kiến, hàm ý nguồn cung dồi dào hơn.
• Đối với đậu tương, các động lực tiêu cực là nhu cầu yếu hơn từ Trung Quốc, áp lực thu hoạch, thanh lý vị thế của các quỹ và những câu hỏi về nhu cầu.
• Tại Ukraine, giá hạt hướng dương giảm trong bối cảnh nguồn cung tăng nhanh.
• Nhu cầu xuất khẩu yếu đối với lúa mạch Ukraine khiến thị trường này tiếp tục chịu áp lực.
• Tin tức về khả năng có đàm phán tại Biển Đen và các bước chuẩn bị cho thảo luận ngừng bắn đã làm giảm bớt một phần phần bù rủi ro khu vực, dù chưa đạt được thỏa thuận nào.
• Một lực cản vĩ mô đến từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao, điều này có thể gây sức ép gián tiếp thông qua đồng USD mạnh hơn và khẩu vị rủi ro suy yếu.

• Lúa mì: Hỗ trợ mạnh nhất đến từ rủi ro gián đoạn tại Biển Đen. Hỗ trợ bổ sung đến từ kỳ vọng xuất khẩu của Nga suy yếu và tin tức về nhu cầu nhập khẩu từ châu Phi gắn với vụ mùa nhỏ hơn.
• Ngô: Bức tranh trái chiều. Tồn kho Mỹ lớn hơn và lo ngại nhu cầu liên quan đến thuế quan của Trung Quốc là yếu tố giảm giá, trong khi chậm thu hoạch, tốc độ xuất khẩu mạnh qua Pacific Northwest, nhu cầu ethanol và mức thâm hụt của EU là các yếu tố hỗ trợ.
• Lúa mạch: Các vấn đề logistics tại Biển Đen mang tính hỗ trợ, nhưng nhu cầu xuất khẩu yếu tại Ukraine vẫn là yếu tố giảm giá tại thị trường nội địa.
• Hướng dương: Rủi ro gián đoạn tại Biển Đen hỗ trợ cho toàn bộ nhóm hàng, nhưng thị trường vật chất tại Ukraine chịu áp lực từ nguồn cung tăng nhanh.
• Đậu tương: Sắc thái nhìn chung vẫn giảm giá do Trung Quốc mua yếu hơn và áp lực thu hoạch, dù nhu cầu ép dầu tại Mỹ có mang lại một phần hỗ trợ.

Phiên giao dịch kết thúc với xu hướng tăng giá vừa phải đối với nhóm ngũ cốc nói chung, chủ yếu vì rủi ro nguồn cung và logistics tại Biển Đen lấn át một số yếu tố giảm giá. Tuy nhiên, các bằng chứng không hoàn toàn một chiều: ngô vẫn bị kìm hãm bởi tồn kho lớn của Mỹ, trong khi đậu tương và hướng dương yếu hơn do các yếu tố cơ bản riêng. Kết luận rõ ràng nhất là một thị trường trái chiều nhưng nghiêng tăng vừa phải, dẫn dắt bởi lúa mì và phần bù rủi ro Biển Đen.