Revisión diaria del mercado: la presión del Mar Negro superó los riesgos logísticos spot

La negociación del 4 de noviembre trajo señales mixtas pero mayormente bajistas en granos y oleaginosas. La presión más fuerte provino del trigo y el maíz del Mar Negro y de Europa. El trigo en MATIF y Euronext cayó, la prima de riesgo del Mar Negro se desvaneció y los precios de exportación del maíz ucraniano cayeron a un mínimo de dos años. Otro factor negativo fue el pronóstico de existencias finales récord de granos en Ucrania, lo que apunta a mayores suministros disponibles para uso interno y exportación.

Al mismo tiempo, el mercado no fue en una sola dirección. Los reportes de escalada en el Mar Negro, una fuerte caída en los embarques desde los puertos rusos del Azov y del Mar Negro, y la noticia de que las exportaciones de granos de Ucrania estaban cayendo mientras continuaba el conflicto ofrecieron apoyo al aumentar las preocupaciones sobre la logística y la disponibilidad a corto plazo. Sin embargo, en soja y aceites vegetales, el tono se mantuvo débil debido a existencias récord de aceite de soja en China, importaciones chinas récord de soja dominadas por Brasil y otro titular que apuntaba a una continua tendencia bajista en los precios de la soja.

• La escalada en el Mar Negro elevó los riesgos para la logística, los seguros y la continuidad de los embarques, especialmente para las exportaciones de cebada.
• Menores exportaciones de granos desde Ucrania y una fuerte reducción de los embarques desde los puertos rusos del Azov y del Mar Negro respaldaron al trigo, maíz y cebada al implicar una disponibilidad exportable más ajustada si las disrupciones persisten.
• Precios más altos de los fertilizantes, especialmente UAN28, además del riesgo de cierres de amoníaco en Europa debido a los altos costos del gas, ofrecieron apoyo indirecto a granos y oleaginosas a través de mayores costos de producción.
• En Sudamérica, el informe sobre menor producción interna de trigo en Brasil y una mayor dependencia de las importaciones fue favorable para el trigo allí.

• La caída del trigo en MATIF/Euronext y el desvanecimiento de la prima de riesgo del Mar Negro eliminaron parte del apoyo para el trigo.
• Un euro más fuerte redujo la competitividad exportadora del trigo europeo.
• Existencias finales récord de granos en Ucrania apuntaron a mayores suministros tanto para uso interno como para exportación, una señal bajista especialmente para trigo, maíz y cebada.
• Para el maíz, la caída de los precios de exportación ucranianos a un mínimo de dos años fue una señal bajista directa para el mercado regional.
• En Norteamérica, una cosecha de maíz mejor de lo esperado y un avance de cosecha casi completo en varios estados añadieron una leve presión por oferta.
• En soja y aceites vegetales, inventarios récord de aceite de soja en China, señales de sobreoferta y una continua tendencia bajista de la soja mantuvieron al complejo bajo presión.
• La extensión del acuerdo arancelario Canadá-China podría mejorar el acceso para las exportaciones canadienses, una señal levemente bajista para la colza/canola.

• Trigo: el tono general fue débil. Los futuros europeos cayeron, el euro se fortaleció y las grandes existencias finales de Ucrania pesaron sobre el sentimiento. Los riesgos logísticos en el Mar Negro ofrecieron apoyo, pero no lo suficiente como para revertir la presión más amplia.
• Maíz: bajista en el Mar Negro debido a valores de exportación ucranianos más baratos; la historia de la cosecha en EE. UU. también añadió una leve presión bajista. El apoyo de una posible futura reducción en la producción de maíz de Sudáfrica pareció limitado.
• Cebada: relativamente más firme que otros granos porque el riesgo exportador del Mar Negro fue un apoyo directo, aunque el contexto más amplio de los granos siguió siendo mixto.
• Soja: la jornada fue negativa, impulsada por altas existencias de aceite de soja en China, una fuerte oferta brasileña hacia China y la continua debilidad de los precios.
• Colza: levemente presionada por la perspectiva de un acceso más fluido de las exportaciones canadienses a China.

En general, la jornada se inclinó moderadamente a la baja, especialmente para el trigo y el maíz del Mar Negro. Las disrupciones logísticas y unos costos de fertilizantes más firmes brindaron apoyo, pero fueron superados por futuros de trigo más débiles, grandes existencias ucranianas, valores más suaves del maíz ucraniano y un complejo de soja ampliamente débil. A corto plazo, el mercado parece uno en el que dominan las señales bajistas del lado de la oferta, incluso mientras la geopolítica impide un movimiento bajista más limpio.