Rassegna quotidiana del mercato: la pressione del Mar Nero ha superato i rischi logistici sul mercato spot

Le contrattazioni del 4 novembre hanno portato segnali contrastanti ma per lo più ribassisti tra cereali e semi oleosi. La pressione più forte è arrivata dal grano e dal mais del Mar Nero e dell’Europa. Il grano MATIF ed Euronext è sceso, il premio di rischio del Mar Nero si è attenuato e i prezzi all’esportazione del mais ucraino sono scesi al minimo degli ultimi due anni. Un altro fattore negativo è stata la previsione di scorte finali record di cereali in Ucraina, che indica maggiori disponibilità per l’uso interno e per l’esportazione.

Allo stesso tempo, il mercato non si è mosso in una sola direzione. Le notizie di un’escalation nel Mar Nero, di un forte calo delle spedizioni dai porti russi del Mar d’Azov e del Mar Nero, e la notizia che le esportazioni di cereali dell’Ucraina stavano diminuendo mentre il conflitto continuava hanno offerto supporto, aumentando le preoccupazioni sulla logistica e sulla disponibilità nel breve termine. Nei semi di soia e negli oli vegetali, tuttavia, il tono è rimasto debole a causa di scorte record di olio di soia in Cina, importazioni cinesi record di soia dominate dal Brasile e di un altro titolo che indicava il proseguimento della tendenza ribassista dei prezzi della soia.

• L’escalation nel Mar Nero ha aumentato i rischi per la logistica, le assicurazioni e la continuità delle spedizioni, soprattutto per le esportazioni di orzo.
• Le minori esportazioni di cereali dall’Ucraina e una forte riduzione delle spedizioni dai porti russi del Mar d’Azov e del Mar Nero hanno sostenuto grano, mais e orzo, implicando una disponibilità all’esportazione più limitata se le interruzioni dovessero persistere.
• Prezzi dei fertilizzanti più alti, in particolare UAN28, oltre al rischio di fermate dell’ammoniaca in Europa a causa degli elevati costi del gas, hanno offerto un supporto indiretto a cereali e semi oleosi attraverso costi di produzione più elevati.
• In Sud America, il rapporto su una minore produzione interna di grano in Brasile e una maggiore dipendenza dalle importazioni è stato di supporto per il grano in quel mercato.

• Il calo del grano MATIF/Euronext e l’attenuazione del premio di rischio del Mar Nero hanno rimosso parte del supporto per il grano.
• Un euro più forte ha ridotto la competitività all’esportazione del grano europeo.
• Scorte finali record di cereali in Ucraina hanno indicato maggiori disponibilità sia per l’uso interno sia per l’esportazione, un segnale ribassista soprattutto per grano, mais e orzo.
• Per il mais, il calo dei prezzi all’esportazione ucraini al minimo degli ultimi due anni è stato un segnale ribassista diretto per il mercato regionale.
• In Nord America, un raccolto di mais migliore del previsto e un avanzamento della raccolta quasi completato in diversi stati hanno aggiunto una lieve pressione dal lato dell’offerta.
• Nei semi di soia e negli oli vegetali, scorte record di olio di soia in Cina, segnali di eccesso di offerta e una persistente tendenza ribassista della soia hanno mantenuto il comparto sotto pressione.
• La proroga dell’accordo tariffario Canada-Cina potrebbe migliorare l’accesso per le esportazioni canadesi, un segnale lievemente ribassista per colza/canola.

• Grano: il tono complessivo è stato debole. I futures europei sono scesi, l’euro si è rafforzato e le ampie scorte finali dell’Ucraina hanno pesato sul sentiment. I rischi logistici nel Mar Nero hanno offerto supporto, ma non abbastanza da invertire la pressione più ampia.
• Mais: ribassista nel Mar Nero a causa dei valori all’esportazione ucraini più bassi; anche la situazione del raccolto negli Stati Uniti ha aggiunto un lieve rischio al ribasso. Il supporto derivante da una possibile futura riduzione della produzione di mais in Sudafrica è apparso limitato.
• Orzo: relativamente più solido rispetto agli altri cereali perché il rischio per le esportazioni dal Mar Nero è stato direttamente di supporto, anche se il contesto più ampio dei cereali è rimasto contrastato.
• Soia: la giornata è stata negativa, guidata da elevate scorte di olio di soia in Cina, forte offerta brasiliana verso la Cina e persistente debolezza dei prezzi.
• Colza: lievemente sotto pressione per la prospettiva di un accesso più fluido delle esportazioni canadesi verso la Cina.

Nel complesso, la giornata ha mostrato un orientamento moderatamente ribassista, soprattutto per grano e mais del Mar Nero. Le interruzioni logistiche e i costi dei fertilizzanti più sostenuti hanno fornito supporto, ma sono stati superati da futures del grano più deboli, ampie scorte ucraine, valori del mais ucraino più morbidi e un comparto della soia generalmente debole. Nel breve termine, il mercato appare come uno in cui dominano i segnali ribassisti dal lato dell’offerta, anche se la geopolitica impedisce un movimento ribassista più lineare.