Codzienny przegląd rynku: presja z regionu Morza Czarnego przeważyła nad ryzykiem logistycznym na rynku spot

Handel 4 listopada przyniósł mieszane, ale przeważnie niedźwiedzie sygnały na rynkach zbóż i roślin oleistych. Najsilniejsza presja pochodziła z rynku pszenicy i kukurydzy w regionie Morza Czarnego oraz w Europie. Pszenica na MATIF i Euronext spadła, premia za ryzyko w regionie Morza Czarnego osłabła, a ceny eksportowe ukraińskiej kukurydzy spadły do najniższego poziomu od dwóch lat. Kolejnym negatywnym czynnikiem była prognoza rekordowych zapasów końcowych zbóż na Ukrainie, wskazująca na większą podaż dostępną na potrzeby krajowe i eksport.

Jednocześnie rynek nie poruszał się jednokierunkowo. Doniesienia o eskalacji w regionie Morza Czarnego, gwałtownym spadku wysyłek z rosyjskich portów Morza Azowskiego i Morza Czarnego oraz informacje, że eksport zbóż z Ukrainy spadał wraz z trwającym konfliktem, dawały wsparcie, zwiększając obawy o logistykę i krótkoterminową dostępność. Jednak w przypadku soi i olejów roślinnych ton pozostał słaby z powodu rekordowych zapasów oleju sojowego w Chinach, rekordowego chińskiego importu soi zdominowanego przez Brazylię oraz kolejnego nagłówka wskazującego na utrzymujący się trend spadkowy cen soi.

• Eskalacja w regionie Morza Czarnego zwiększyła ryzyko dla logistyki, ubezpieczeń i ciągłości wysyłek, szczególnie w przypadku eksportu jęczmienia.
• Niższy eksport zbóż z Ukrainy oraz gwałtowne ograniczenie wysyłek z rosyjskich portów Morza Azowskiego i Morza Czarnego wspierały pszenicę, kukurydzę i jęczmień, sugerując mniejszą dostępność eksportową, jeśli zakłócenia się utrzymają.
• Wyższe ceny nawozów, zwłaszcza UAN28, a także ryzyko wstrzymania produkcji amoniaku w Europie z powodu wysokich kosztów gazu, pośrednio wspierały zboża i rośliny oleiste poprzez wyższe koszty produkcji.
• W Ameryce Południowej raport o niższej krajowej produkcji pszenicy w Brazylii i większej zależności od importu wspierał tamtejszy rynek pszenicy.

• Spadek pszenicy na MATIF/Euronext oraz słabnąca premia za ryzyko w regionie Morza Czarnego odebrały część wsparcia dla pszenicy.
• Silniejsze euro obniżyło konkurencyjność eksportową europejskiej pszenicy.
• Rekordowe zapasy końcowe zbóż na Ukrainie wskazywały na większą podaż zarówno na rynek krajowy, jak i na eksport, co było niedźwiedzim sygnałem szczególnie dla pszenicy, kukurydzy i jęczmienia.
• W przypadku kukurydzy spadek ukraińskich cen eksportowych do najniższego poziomu od dwóch lat był bezpośrednim niedźwiedzim sygnałem dla rynku regionalnego.
• W Ameryce Północnej lepsze od oczekiwań zbiory kukurydzy oraz niemal zakończony postęp żniw w kilku stanach dodały umiarkowanej presji podażowej.
• W przypadku soi i olejów roślinnych rekordowe zapasy oleju sojowego w Chinach, oznaki nadpodaży oraz utrzymujący się trend spadkowy soi utrzymywały presję na cały kompleks.
• Przedłużenie porozumienia taryfowego Kanada–Chiny może poprawić dostęp kanadyjskiego eksportu do rynku, co jest lekko niedźwiedzim sygnałem dla rzepaku/canoli.

• Pszenica: ogólny ton był słaby. Europejskie kontrakty terminowe spadły, euro się umocniło, a duże zapasy końcowe na Ukrainie obciążały nastroje. Ryzyka logistyczne w regionie Morza Czarnego dawały wsparcie, ale niewystarczające, by odwrócić szerszą presję.
• Kukurydza: niedźwiedzia w regionie Morza Czarnego z powodu tańszych ukraińskich cen eksportowych; historia amerykańskich zbiorów również dodała umiarkowanej presji spadkowej. Wsparcie wynikające z możliwego przyszłego ograniczenia produkcji kukurydzy w RPA wydawało się ograniczone.
• Jęczmień: relatywnie mocniejszy niż inne zboża, ponieważ ryzyko eksportowe w regionie Morza Czarnego bezpośrednio go wspierało, choć szersze tło dla zbóż pozostawało mieszane.
• Soja: dzień był negatywny, napędzany wysokimi zapasami oleju sojowego w Chinach, silną podażą z Brazylii do Chin oraz utrzymującą się słabością cen.
• Rzepak: pod lekką presją z powodu perspektywy łatwiejszego dostępu kanadyjskiego eksportu do Chin.

Ogólnie dzień miał umiarkowanie niedźwiedzi wydźwięk, szczególnie dla pszenicy i kukurydzy z regionu Morza Czarnego. Zakłócenia logistyczne i wyższe koszty nawozów zapewniały wsparcie, ale zostały przeważone przez słabsze kontrakty terminowe na pszenicę, duże ukraińskie zapasy, niższe wartości ukraińskiej kukurydzy oraz szeroko słaby kompleks soi. W krótkim terminie rynek wygląda na taki, w którym niedźwiedzie sygnały po stronie podaży dominują, nawet jeśli geopolityka uniemożliwia bardziej jednoznaczny ruch spadkowy.