WASDE, листопад 2026: світові запаси зерна й пшениці зростають, але соя залишається відносно сильною

Листопадовий WASDE-677 для сезону 2026/27 дає змішану, але в цілому помірно негативну картину для світових зернових ринків. Основний сигнал — більші світові кінцеві запаси по пшениці, фуражному зерну та рису порівняно з жовтнем. Це послаблює загальний дефіцитний наратив, навіть попри окремі скорочення експорту в Чорноморському регіоні та менший урожай кукурудзи у США.

Для олійних висновок інший. Соя виглядає відносно конструктивно: у США підвищено виробництво, експорт і середню фермерську ціну, а світові кінцеві запаси сої знижені. Водночас по всьому комплексу олійних загальний світовий випуск трохи зменшено, ріпак переглянуто вгору, а соняшник — вниз.

Для Чорноморського регіону звіт важливий тим, що USDA прямо вказує: конфлікт у Чорноморському регіоні продовжує знижувати відвантаження Росії та України нижче довгострокових середніх рівнів, попри спроби використовувати альтернативні порти та логістику.

• Світова пшениця: хоча глобальні запаси зросли, для ринку підтримкою є зниження експорту Росії та України на 1,0 млн т кожної. Це важливо для доступної пропозиції на експортному ринку.
• Українська пшениця: виробництво підвищене до 26,5 млн т, але експорт знижений до 11,5 млн т, а кінцеві запаси збільшені до 7,3 млн т. Це радше логістично-бичачий сигнал для світового ринку, ніж для внутрішнього балансу України.
• США, кукурудза: урожай знижено на 141 млн бушелів, кінцеві запаси скорочено до 1,758 млрд бушелів. Це підтримувальний фактор, хоча його частково нівелює слабший попит.
• США, соя: експорт підвищено на 25 млн бушелів, кінцеві запаси знижено до 300 млн бушелів, а середню ціну піднято до $12,10/бушель.
• Світова соя: виробництво трохи знижене до 442,5 млн т, переробка й торгівля підвищені, а кінцеві запаси зменшені до 123,5 млн т.
• Світовий соняшник: виробництво знижене на 0,5 млн т через менший урожай у Росії та Аргентині.

• Світова пшениця: пропозиція зросла на 6,4 млн т, а кінцеві запаси — на 4,8 млн т до 280,8 млн т. Це головний ведмежий фактор звіту.
• Світове фуражне зерно: кінцеві запаси підвищені на 2,9 млн т до 316,2 млн т, насамперед через більші запаси кукурудзи в Україні та Китаї.
• Світова кукурудза: торгівля знижена через менший експорт України, США та Індії, але глобальні запаси все одно зросли.
• Світовий рис: вищі запаси, нижче споживання і нижча торгівля — загалом м’яко ведмежий набір.
• США, пшениця: внутрішнє споживання трохи знижене, кінцеві запаси трохи підвищені, а середню ціну знижено до $6,20/бушель.
• США, кукурудза: попри менший урожай, USDA також знизив експорт і кормове використання, а середню ціну опустив до $4,60/бушель — це ознака слабшого попиту.

У США баланс майже без сюрпризів: пропозиція без змін, внутрішнє використання трохи нижче, експорт стабільний, запаси трохи вищі. По класах видно перерозподіл: White wheat отримала вищий експорт завдяки конкурентним цінам в Азії, тоді як HRW знижено через слабкі продажі та відвантаження.

На світовому рівні картина більш виразна: виробництво підвищене завдяки Аргентині, Австралії, Казахстану та Україні. Але експорт Росії та України знижено. Це означає, що фізична наявність зерна у світі більша, але доступність саме на експортному ринку з Чорного моря слабша.

У США це скоріше історія меншого врожаю, але не однозначно бичача. Урожай і запаси знижені, однак USDA одночасно зменшив кормове використання та експорт. Тобто скорочення пропозиції частково компенсується слабшим попитом.

У світі баланс кукурудзи змінився неоднорідно: Аргентина і Бразилія отримали вищі оцінки виробництва, тоді як США і ПАР — нижчі. Експорт України знижено до 20,0 млн т, що є важливим сигналом для чорноморського потоку кукурудзи.

Світове виробництво ячменю підвищене на 1,0 млн т до 161,1 млн т, переважно через Австралію та Україну, частково компенсоване зниженням у Росії. Також зросла світова торгівля ячменем завдяки вищому експорту Австралії. Це радше нейтрально-м’яко ведмежий сигнал для глобального балансу.

Соя — один із найсильніших сегментів цього звіту. У США вищий урожай, швидший експортний темп і нижчі кінцеві запаси. На світовому рівні запаси також знижені, а попит на переробку та імпорт підвищено для Алжиру, Колумбії, Таїланду та Японії. Це формує більш підтримувальний тон, ніж у зернових.

По цих культурах текст коротший, але сигнал достатньо чіткий. Світове виробництво ріпаку підвищене на 0,7 млн т завдяки вищій урожайності в Австралії та Уругваї. Світове виробництво соняшнику знижене на 0,5 млн т через менший урожай у Росії та Аргентині, частково компенсований ПАР.

Це один із ключових регіональних меседжів звіту. USDA прямо пов’язує слабші відвантаження Росії та України з триваючим конфліктом. Для пшениці експорт Росії знижено до 39,0 млн т, України — до 11,5 млн т. Для кукурудзи експорт України знижено до 20,0 млн т. Водночас виробництво пшениці та ячменю в Україні переглянуте вгору, що збільшує внутрішні запаси.

Звіт позитивний для Аргентини та Бразилії. Аргентина отримала вищі оцінки по пшениці та кукурудзі. Бразилія — вищі оцінки по кукурудзі та сорго, а також вищий внутрішній попит на кукурудзу. Це частково компенсує слабкість Чорноморського експорту.

Австралія — один із головних бенефіціарів цього WASDE: вищі оцінки по пшениці, ячменю та ріпаку, а також вищий експорт пшениці й ячменю.

Головний висновок листопадового WASDE: для світових зернових звіт помірно ведмежий, бо USDA збільшив запаси пшениці, фуражного зерна та рису. Найбільший тиск іде саме від ширшої глобальної пропозиції та накопичення запасів.

Втім, усередині звіту є важливі винятки. Чорноморський експорт залишається обмеженим, що підтримує експортний ринок пшениці та кукурудзи. Соя виглядає помітно сильніше за зернові завдяки нижчим запасам і кращому попиту. Для соняшнику сигнал також більш підтримувальний через зниження світового виробництва.

Отже, якщо дивитися на весь аграрний комплекс, це не однозначно «ведмежий для всього» звіт. Але для глобального зернового кошика тон саме такий: більше запасів, слабша торгівля, помірний тиск вниз.